营收同比小幅下滑
2026年前三季度，中国能建实现营业收入3092.37亿元，较上年同期的3235.44亿元同比下降4.42%；单三季度营业收入为1009.25亿元，较上年同期下降9.45%，营收规模阶段性承压。
| 统计周期 | 营业收入（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 1009.25 | -9.45% |
| 2026年前三季度 | 3092.37 | -4.42% |
公司表示当前整体运行处于“总量调整、结构优化、动能转换、韧性增强”的态势，能源电力水利主责主业的营收占比已经超过78%，但短期整体营收规模仍出现阶段性收缩。
归母净利润同比下降
2026年前三季度公司实现归母净利润26.16亿元，较上年同期的31.56亿元同比下降17.13%；单三季度归母净利润为3.37亿元，较上年同期下降4.88%，利润端降幅明显高于营收端，盈利空间被进一步压缩。
| 统计周期 | 归母净利润（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 3.37 | -4.88% |
| 2026年前三季度 | 26.16 | -17.13% |
扣非净利润大幅下滑
扣非净利润表现进一步承压，2026年前三季度公司扣除非经常性损益后的净利润为19.09亿元，较上年同期大降27.27%；单三季度扣非净利润仅为0.77亿元，同比降幅达25.38%，主业自身造血能力出现明显收缩。当期非经常性损益合计7.06亿元，主要来自非流动性资产处置损益、政府补助等收益，对归母净利润形成了一定支撑。
| 统计周期 | 扣非净利润（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 0.77 | -25.38% |
| 2026年前三季度 | 19.09 | -27.27% |
基本每股收益同比回落
2026年前三季度公司基本每股收益为0.06元/股，较上年同期的0.07元/股同比下降14.29%，摊薄后对应稀释每股收益同样为0.06元/股，同比下降14.29%，单位股份对应的盈利水平同步收缩。
扣非每股收益同步下行
结合当期扣非净利润与总股本测算，2026年前三季度扣非每股收益约为0.043元，较上年同期水平出现明显回落，进一步反映出主业盈利的实际收缩程度。
应收账款规模明显攀升
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达1011.88亿元，较2025年末的854.35亿元增长18.44%，应收款项回收压力有所上升，可能对公司资金周转效率形成拖累。
| 时间节点 | 应收账款（亿元） | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2025年末 | 854.35 | - |
| 2026年9月末 | 1011.88 | +18.44% |
应收票据规模有所收缩
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为33.30亿元，较2025年末的47.15亿元下降29.37%，应收票据规模明显收窄，或与公司调整款项结算方式、加快票据兑付相关。
| 时间节点 | 应收票据（亿元） | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2025年末 | 47.15 | - |
| 2026年9月末 | 33.30 | -29.37% |
加权平均净资产收益率下降
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为2.10%，较上年同期下降0.58个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为0.23%，较上年同期下降0.04个百分点，公司净资产的盈利效率出现下滑。
存货规模基本持平
截至2026年9月末，公司存货账面价值为793.07亿元，较2025年末的791.02亿元微增0.26%，存货规模保持基本稳定，未出现大幅积压风险。
销售费用同比有所压降
2026年前三季度公司销售费用为13.99亿元，较上年同期的16.11亿元同比下降13.14%，公司在销售端的成本管控成效显现。
| 统计周期 | 销售费用（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2025年前三季度 | 16.11 | - |
| 2026年前三季度 | 13.99 | -13.14% |
管理费用同比有所下降
2026年前三季度公司管理费用为94.10亿元，较上年同期的100.58亿元同比下降6.44%，管理端的费用优化措施持续落地，期间费用整体管控效果显现。
| 统计周期 | 管理费用（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2025年前三季度 | 100.58 | - |
| 2026年前三季度 | 94.10 | -6.44% |
财务费用同比大幅增长
2026年前三季度公司财务费用为62.18亿元，较上年同期的44.24亿元同比大幅增长40.55%，其中利息费用达62.39亿元，同比增长29.7%，主要是公司债务规模扩大导致利息支出显著增加，财务杠杆成本明显上升。
| 统计周期 | 财务费用（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2025年前三季度 | 44.24 | - |
| 2026年前三季度 | 62.18 | +40.55% |
研发费用同比小幅下降
2026年前三季度公司研发费用为84.66亿元，较上年同期的88.92亿元同比下降4.79%，研发投入规模保持高位，小幅回落未影响公司在新型储能、氢能、算电协同等领域的技术攻关节奏。
| 统计周期 | 研发费用（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2025年前三季度 | 88.92 | - |
| 2026年前三季度 | 84.66 | -4.79% |
经营活动现金流大额净流出
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-203.43亿元，较上年同期的-91.10亿元净流出规模大幅扩大，主要是当期购买商品、接受劳务支付的现金同比增加38.57亿元，而销售商品收到的现金同比减少83.35亿元，经营端资金缺口显著扩大，现金流承压风险需重点警惕。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（亿元） | 变动情况 |
|---|---|---|
| 2025年前三季度 | -91.10 | - |
| 2026年前三季度 | -203.43 | 净流出扩大112.33亿元 |
投资活动现金流净收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-296.42亿元，较上年同期的-385.17亿元，净流出规模同比收窄23.04%，公司当期购建长期资产、对外投资的现金支出同比明显缩减，投资端支出节奏有所放缓。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（亿元） | 变动情况 |
|---|---|---|
| 2025年前三季度 | -385.17 | - |
| 2026年前三季度 | -296.42 | 净流出收窄88.75亿元 |
筹资活动现金流净流入增长
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为449.42亿元，较上年同期的397.26亿元同比增长13.13%，主要是当期取得借款收到的现金同比增加97.97亿元，公司通过加大外部融资力度补充经营与投资端的资金缺口，债务规模持续攀升。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2025年前三季度 | 397.26 | - |
| 2026年前三季度 | 449.42 | +13.13% |
风险提示
整体来看，中国能建当前主业盈利大幅下滑、经营现金流大额净流出，叠加财务费用高增、应收账款持续攀升，短期资金周转与盈利修复压力凸显。投资者需警惕后续行业竞争加剧、项目回款不及预期、债务成本持续上升带来的业绩波动风险，重点跟踪公司主业盈利改善进度与现金流回正节奏。
