营业收入同比下滑
2026年前三季度中国能建实现营业收入3092.37亿元，较上年同期的3235.44亿元同比下降4.42%；单第三季度实现营业收入1009.25亿元，同比下滑9.45%，营收端呈现阶段性承压态势。尽管公司能源电力水利主责主业新签合同额占比超80%，但整体营收规模仍出现同比收缩，下游市场需求变化对项目落地转化形成一定影响。
| 统计区间 | 营业收入（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 1009.25 | -9.45% |
| 2026年前三季度 | 3092.37 | -4.42% |
归母净利润同比下降
2026年前三季度公司实现归母净利润26.16亿元，较上年同期的31.56亿元同比下降17.13%；单季度归母净利润3.37亿元，同比小幅下降4.88%。利润端下滑幅度显著大于营收端，反映出公司盈利空间受到多重因素挤压。
| 统计区间 | 归母净利润（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 3.37 | -4.88% |
| 2026年前三季度 | 26.16 | -17.13% |
扣非净利润大幅下滑
2026年前三季度公司扣非后归母净利润19.09亿元，同比大幅下滑27.27%；单季度扣非净利润仅0.77亿元，同比下降25.38%。非经常性损益合计7.06亿元，其中非流动性资产处置损益贡献7.54亿元，扣非后利润大幅缩水，说明公司盈利对非经常性收益依赖度较高，核心主业盈利能力出现明显弱化。
| 统计区间 | 扣非净利润（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.77 | -25.38% |
| 2026年前三季度 | 19.09 | -27.27% |
基本每股收益下滑
2026年前三季度基本每股收益为0.06元/股，较上年同期的0.07元/股同比下降14.29%，摊薄后每股收益同样为0.06元/股，同比下降14.29%，股东单位对应的盈利水平出现明显回落。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.01 | 0% |
| 2026年前三季度 | 0.06 | -14.29% |
加权平均ROE下降
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为2.10%，较上年同期下降0.58个百分点；单季度加权平均净资产收益率0.23%，较上年同期下降0.04个百分点，净资产盈利能力持续走弱，资产运营效率有所下降。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.23% | 下降0.04个百分点 |
| 2026年前三季度 | 2.10% | 下降0.58个百分点 |
应收账款规模攀升
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值1011.88亿元，较上年末的854.35亿元增长18.44%。应收账款规模大幅增加，意味着公司回款周期拉长，资金占用规模持续扩大，坏账计提风险同步上升，将进一步加剧公司现金流压力。
| 报告时点 | 应收账款（亿元） | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 1011.88 | +18.44% |
| 2025年12月31日 | 854.35 | - |
应收票据规模收缩
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值33.30亿元，较上年末的47.15亿元下降29.37%。应收票据规模下降，一方面反映出公司以票据形式回款的占比降低，另一方面也可能是公司将部分票据用于支付结算或贴现，侧面体现出公司流动性紧张的现状。
| 报告时点 | 应收票据（亿元） | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 33.30 | -29.37% |
| 2025年12月31日 | 47.15 | - |
存货规模小幅增长
截至2026年9月末，公司存货账面价值793.07亿元，较上年末的791.02亿元微增0.26%，整体保持高位运行。大规模存货不仅占用大量流动资金，还面临着原材料价格波动、存货跌价减值的潜在风险，对公司运营周转效率形成制约。
| 报告时点 | 存货（亿元） | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 793.07 | +0.26% |
| 2025年12月31日 | 791.02 | - |
销售费用同比缩减
2026年前三季度公司销售费用13.99亿元，较上年同期的16.11亿元同比下降13.14%。销售费用收缩一方面可能是公司优化营销投放、控本增效取得成效，另一方面也可能与营收规模下滑、市场拓展活动收缩直接相关。
| 统计区间 | 销售费用（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 13.99 | -13.14% |
| 2025年前三季度 | 16.11 | - |
管理费用同比下降
2026年前三季度公司管理费用94.10亿元，较上年同期的100.58亿元同比下降6.45%，管理端控本效果显现，内部管理效率有所提升。
| 统计区间 | 管理费用（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 94.10 | -6.45% |
| 2025年前三季度 | 100.58 | - |
财务费用大幅攀升
2026年前三季度公司财务费用62.18亿元，较上年同期的44.24亿元同比大幅增长40.56%，其中利息费用62.39亿元，同比增长29.70%。财务费用激增主要源于公司债务规模扩大，利息支出高企进一步侵蚀利润，凸显公司债务负担持续加重的风险。
| 统计区间 | 财务费用（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 62.18 | +40.56% |
| 2025年前三季度 | 44.24 | - |
研发费用小幅下降
2026年前三季度公司研发费用84.66亿元，较上年同期的88.92亿元同比下降4.79%。尽管公司在新型储能、氢能等领域技术攻关持续推进，但研发投入规模出现小幅收缩，长期技术创新动能的持续性有待观察。
| 统计区间 | 研发费用（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 84.66 | -4.79% |
| 2025年前三季度 | 88.92 | - |
经营活动现金流大额净流出
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-203.43亿元，上年同期该数值为-91.10亿元，净流出规模同比大幅扩大123.3%。经营端失血状况显著加剧，主要是购买商品接受劳务支付的现金同比增加38.57亿元，而销售商品收到的现金同比减少83.35亿元，经营性现金流缺口持续扩大，公司自身造血能力严重不足。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -203.43 | 净流出扩大123.3% |
| 2025年前三季度 | -91.10 | - |
投资活动现金流净流出收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-296.42亿元，上年同期为-385.17亿元，净流出规模同比有所收窄。公司本期收回投资收到的现金同比减少86.27亿元，但购建长期资产、投资支付的现金合计同比缩减153.86亿元，整体投资节奏有所放缓。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -296.42 | 净流出收窄23.04% |
| 2025年前三季度 | -385.17 | - |
筹资活动现金流净流入增长
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为449.42亿元，上年同期为397.26亿元，净流入规模同比增长13.13%。公司通过加大借款、吸收股东投资补充现金流，截至9月末短期借款同比增长31.99%，长期借款同比增长6.43%，依赖外部融资“输血”维持运营的特征十分明显，后续偿债压力将持续攀升。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 449.42 | +13.13% |
| 2025年前三季度 | 397.26 | - |
整体来看，中国能建2026年前三季度虽然业务结构持续优化，新兴技术领域取得突破，但核心盈利指标大幅下滑、经营现金流大额失血、债务负担持续加重等风险点不容忽视，投资者需警惕后续业绩不及预期、流动性承压的潜在风险。
