营业收入同比下滑
2026年前三季度，中国能建实现营业收入3092.37亿元，较上年同期的3235.44亿元同比下滑4.42%；单三季度营业收入为1009.25亿元，同比下滑9.45%，营收规模阶段性承压。
| 统计周期 | 营业收入（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 1009.25 | -9.45% |
| 2026年前三季度 | 3092.37 | -4.42% |
归母净利润同比下降
2026年前三季度公司实现归母净利润26.16亿元，较上年同期的31.56亿元同比下滑17.13%，盈利规模收缩幅度明显高于营收下滑幅度，盈利端承压特征凸显。
| 统计周期 | 归母净利润（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 3.37 | -4.88% |
| 2026年前三季度 | 26.16 | -17.13% |
扣非净利润大幅下滑
2026年前三季度公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为19.09亿元，较上年同期大幅下滑27.27%；单三季度扣非净利润仅为0.77亿元，同比下滑25.38%，主业造血能力出现明显弱化，利润对非经常性损益依赖度显著提升。报告期内公司非经常性损益合计7.06亿元，占当期归母净利润比重超27%，其中非流动性资产处置损益贡献7.54亿元，主业真实盈利水平承压信号显著。
| 统计周期 | 扣非净利润（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 0.77 | -25.38% |
| 2026年前三季度 | 19.09 | -27.27% |
基本每股收益同比走低
2026年前三季度公司基本每股收益为0.06元/股，较上年同期的0.07元/股同比下滑14.29%，摊薄后稀释每股收益同样为0.06元/股，同比下滑14.29%，单位股份对应的盈利水平出现明显下降。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 0.01 | 0.00% |
| 2026年前三季度 | 0.06 | -14.29% |
应收账款规模攀升
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达1011.88亿元，较2025年末的854.35亿元增长18.44%，在营收下滑的背景下应收账款逆势走高，意味着项目回款进度不及预期，资金占用规模持续扩大，坏账计提风险同步抬升。
| 报告时点 | 应收账款（亿元） | 较上年度末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 1011.88 | +18.44% |
| 2025年12月31日 | 854.35 | - |
应收票据规模收缩
截至2026年9月末，公司应收票据余额为33.30亿元，较2025年末的47.15亿元下降29.37%，应收票据规模明显收缩，侧面反映出公司当期收取的高流动性票据类结算资产减少，结算结构进一步向回款不确定性更高的应收账款倾斜。
| 报告时点 | 应收票据（亿元） | 较上年度末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 33.30 | -29.37% |
| 2025年12月31日 | 47.15 | - |
加权平均ROE回落
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为2.10%，较上年同期下降0.58个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为0.23%，较上年同期下降0.04个百分点，净资产的盈利效率持续走低，股东权益回报水平明显下滑。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 0.23% | 下降0.04个百分点 |
| 2026年前三季度 | 2.10% | 下降0.58个百分点 |
存货规模小幅抬升
截至2026年9月末，公司存货账面价值为793.07亿元，较2025年末的791.02亿元微增0.26%，在营收下滑的背景下存货规模并未同步收缩，工程施工相关的物资、未结算项目占用资金仍保持高位，存货周转效率存在下行压力。
| 报告时点 | 存货（亿元） | 较上年度末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 793.07 | +0.26% |
| 2025年12月31日 | 791.02 | - |
销售费用同比下降
2026年前三季度公司销售费用合计13.99亿元，较上年同期的16.11亿元同比下降13.14%，销售端费用投入收缩，一定程度上与当期营收规模调整、市场拓展节奏放缓相关。
| 统计周期 | 销售费用（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 13.99 | -13.14% |
管理费用同比缩减
2026年前三季度公司管理费用合计94.10亿元，较上年同期的100.58亿元同比下降6.44%，公司通过精细化管理压降行政运营开支，部分对冲了盈利下滑带来的压力。
| 统计周期 | 管理费用（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 94.10 | -6.44% |
财务费用大幅攀升
2026年前三季度公司财务费用合计62.18亿元，较上年同期的44.24亿元同比大幅增长40.55%，其中利息费用达62.39亿元，同比增长29.70%，有息负债规模持续走高推高资金成本，显著侵蚀公司利润空间，利息支出压力已成为盈利端的重要拖累项。
| 统计周期 | 财务费用（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 62.18 | +40.55% |
研发费用同比回落
2026年前三季度公司研发费用合计84.66亿元，较上年同期的88.92亿元同比下降4.80%，研发投入规模小幅收缩，在行业技术竞争加剧的背景下，后续技术迭代的持续性需要持续关注。
| 统计周期 | 研发费用（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 84.66 | -4.80% |
经营活动现金流大额净流出
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-203.43亿元，较上年同期的-91.10亿元净流出规模大幅扩大超123%，当期购买商品接受劳务支付的现金同比增加38.57亿元，销售端回款规模同比减少83.35亿元，主业经营环节现金失血状况显著加剧，自身造血能力已难以覆盖日常运营开支。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（亿元） | 上年同期数值（亿元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -203.43 | -91.10 |
投资活动现金流净收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-296.42亿元，较上年同期的-385.17亿元净流出规模有所收窄，主要得益于当期收回投资收到的现金同比减少86.27亿元、购建长期资产支付的现金同比减少85.41亿元，投资端扩张节奏有所放缓。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（亿元） | 上年同期数值（亿元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -296.42 | -385.17 |
筹资活动现金流净流入增长
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为449.42亿元，较上年同期的397.26亿元同比增长13.13%，主要通过扩大借款规模、吸收投资补充现金流，当期取得借款收到的现金达1190.89亿元，资金缺口高度依赖外部融资填补，后续偿债压力持续攀升。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（亿元） | 上年同期数值（亿元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 449.42 | 397.26 |
风险提示
整体来看，中国能建2026年前三季度主业盈利大幅下滑、经营现金流大额失血、财务费用高增多重压力叠加，当前高度依赖外部融资维持资金周转，后续若回款进度不及预期、融资环境收紧，公司流动性层面或将面临较大考验，投资者需警惕相关经营与财务风险。
