奥美森财报解读：在建工程增1244.92% 筹资现金流大降123.58%

2026年1-9月奥美森实现营业收入31987.17万元，较2025年同期的27739.21万元增长15.31%；单季度来看，2026年7-9月营业收入11136.20万元，较上年同期的8601.51万元增长29.47%，三季度营收增速显著高于前九个月整体水平，业务端呈现加速扩张态势。

2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为6026.80万元，较上年同期的4857.58万元增长24.07%，净利润增速高于营收增速，盈利端表现优于营收端。2026年第三季度单季归母净利润2135.66万元，较上年同期的1592.88万元增长34.08%，单季盈利增速同样高于单季营收增速，盈利质量有所提升。

2026年1-9月归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为5708.89万元，较2025年同期的4635.33万元增长23.16%，扣非后盈利增速略低于归母净利润增速，非经常性损益对当期利润形成小幅正向贡献。2026年第三季度单季扣非净利润2023.35万元，较上年同期的1499.97万元增长34.89%，单季扣非增速高于单季归母净利润增速，三季度主营业务盈利的贡献占比进一步提升。

2026年1-9月基本每股收益为0.73元/股，较2025年同期的0.81元/股下滑9.88%；2026年第三季度单季基本每股收益为0.26元/股，与上年同期持平。总股本保持8300万股未发生变动，前三季度每股收益下滑并非股本摊薄导致，盈利规模的边际增速匹配度有所下降。

2026年1-9月依据归母净利润计算的加权平均净资产收益率为10.47%，较2025年同期的12.54%有所回落；依据扣非净利润计算的加权平均净资产收益率为9.91%，较2025年同期的11.96%同样出现下行。2026年第三季度单季两项加权平均净资产收益率分别为3.76%、3.57%，均低于上年同期的4.10%、3.86%，公司净资产的盈利效率有所下滑。

截至2026年9月30日，奥美森应收账款账面余额为11616.25万元，较2025年末的7581.63万元增长53.22%，增幅显著高于同期营收15.31%的累计增速。变动原因主要是本期营业收入规模增加，同时合并新增主体四川澳森智能科技有限公司带来应收账款增量，应收账款的快速扩张可能带来坏账计提压力，需警惕后续回款不及预期的风险。

截至2026年9月30日，公司应收票据账面余额为7190.96万元，较2025年末的5749.71万元增长25.07%，应收票据规模随业务规模同步提升，该部分以票据形式回笼的资金流动性相对优于普通应收账款，但需关注票据兑付的信用风险。

截至2026年9月30日，奥美森存货账面余额为23200.71万元，较2025年末的21698.87万元增长6.92%，存货增速显著低于营收增速，整体存货周转效率保持平稳。报告期内资产减值损失-167.88万元，较上年同期的-408.99万元减少58.95%，主要是本期计提的存货跌价损失较上年同期减少，当前存货减值压力处于较低水平。

2026年1-9月公司销售费用发生额为2280.21万元，较2025年同期的2818.85万元下降19.11%，在营收同比增长15.31%的背景下，销售费用不增反降，体现出公司销售端的费用管控效率明显提升，投入产出比有所优化。

2026年前三季度公司管理费用发生额为2078.49万元，较2025年同期的2039.66万元小幅增长1.90%，管理费用保持平稳运行，未出现异常大幅扩张的情况，内部运营管理的成本控制处于合理区间。

2026年1-9月财务费用发生额为447.50万元，较2025年同期的213.25万元增长109.85%，翻倍式增长主要是汇兑损益及利息费用增加所致。公司本期向银行借款增加1500万元，同时将期末已贴现但尚未到期的非高信用级别银行承兑汇票确认为短期借款，利息支出规模明显抬升，后续需关注债务规模扩张带来的利息偿付压力。

2026年前三季度公司研发费用发生额为2180.22万元，较2025年同期的2134.45万元增长2.14%，研发投入规模保持稳定，公司持续维持技术研发力度，保障产品与技术的市场竞争力。

2026年1-9月经营活动产生的现金流量净额为6497.72万元，较2025年同期的6689.18万元小幅下滑2.86%；但2026年第三季度单季经营活动现金流净额为4024.62万元，较上年同期的2147.86万元大幅增长87.38%，三季度经营端回款情况显著改善，带动单季现金流表现亮眼。

2026年1-9月投资活动产生的现金流量净额为-8534.94万元，较2025年同期的-5420.19万元下滑57.47%，净流出规模大幅扩大。主要原因是报告期内募投项目持续推进，项目建设及工程设备采购支付款项增加，同时子公司西艾制冷购买四川澳森智能科技有限公司75%股权支付了对应价款，当前公司处于产能扩张与外延并购同步推进的阶段，资本开支持续加大。

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-3298.30万元，较2025年同期的13987.66万元大幅下滑123.58%，由大额净流入转为净流出。变动原因主要是上年同期公司发行股票募集资金带来高规模筹资现金流入，而本期分配大额股利同时实施股份回购，筹资端现金流出规模大幅提升。当前公司筹资端造血能力阶段性收缩，叠加投资端大额资本开支，整体资金面的平衡情况值得投资者重点关注。

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