主营业务高增 智算成核心增长引擎
2026年前三季度并行科技整体营收规模实现翻倍突破，核心增长动力来自算力服务业务的全面爆发，其中智算服务收入达10.49亿元，同比大幅增长144.21%，成为拉动业绩上行的第一驱动力。细分赛道中行业云、通用云分别实现收入2.66亿元、1.54亿元，同比增速分别达83.32%、26.24%，高性能计算系统集成业务凭借65.69%的高毛利率实现170.33%的营收同比增长，业务结构持续优化。
各业务板块经营数据表现如下：
| 类别 / 项目 | 营业收入 | 营业成本 | 毛利率 % | 营业收入比上年 同期增减 % | 营业成本比上年 同期增减 % | 毛利率比上年 同期增减 % |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 算力服务 | 1,469,072,863.98 | 1,206,044,308.34 | 17.90% | 110.84% | 121.65% | -4.01% |
| 高性能计算系统集成 | 60,150,145.19 | 20,636,082.69 | 65.69% | 170.33% | 75.33% | 18.59% |
| 高性能计算软件与技术服务 | 10,833,881.33 | 4,685,875.17 | 56.75% | 24.86% | 37.72% | -4.04% |
| 高性能计算会议及其他服务 | - | 605,425.38 | - | - | -91.31% | - |
| 其他业务 | 6,902,654.87 | - | 100.00% | - | - | - |
随着业务规模快速扩张，公司预收款项同步大幅增长，截至2026年9月末合同负债达7.45亿元，较上年期末增长57.13%，充足的预收款为后续业绩持续释放筑牢了基本盘。
盈利指标全线爆发 费用管控成效显著
报告期内公司盈利能力实现跨越式提升，2026年前三季度归母净利润达7880.57万元，同比增长837.27%，扣非归母净利润6272.89万元，同比增幅高达702.72%，盈利弹性充分释放。尽管算力服务规模扩张带动成本同步增长，但公司整体期间费用率得到有效控制，销售费用同比仅增长37.52%，显著低于110.75%的营收增速，规模效应持续显现。
核心盈利核心指标变动情况如下：
| 项目 | 年初至报告期末 (2026 年1-9 月) | 上年同期 (2025 年1-9 月) | 同比增减比例% |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 1,546,959,545.37 | 734,033,217.22 | 110.75% |
| 归属于上市公司股东的净利润 | 78,805,672.12 | 8,408,010.41 | 837.27% |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 | 62,728,881.16 | 7,814,524.93 | 702.72% |
| 销售费用 | 92,161,198.04 | 67,014,440.12 | 37.52% |
| 管理费用 | 46,659,831.19 | 27,144,056.67 | 71.90% |
| 研发费用 | 47,797,953.61 | 29,775,226.16 | 60.53% |
| 财务费用 | 33,506,527.31 | 21,721,698.85 | 54.25% |
加权平均净资产收益率（扣非口径）从上年同期的2.02%大幅提升至12.13%，资产盈利效率实现质的飞跃。
利润质量大幅夯实 经营现金流高增
报告期内公司利润含金量同步大幅提升，2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额达3.37亿元，较上年同期的7310.34万元增长361.37%，现金流表现远超净利润增速，反映出公司业务回款能力大幅增强，盈利质量十分扎实。随着业务规模扩大，应收账款同步增长至4.16亿元，同比增长69.04%，整体增速显著低于营收110.75%的增幅，应收账款周转效率保持在健康区间。
核心利润质量相关指标如下：
| 项目 | 2026年1-9月/9月末 | 2025年1-9月/2025年末 | 同比/期末增减比例% |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 337,279,421.73 | 73,103,379.72 | 361.37% |
| 应收账款 | 416,132,018.61 | 246,172,210.73 | 69.04% |
| 合同资产 | 1,487,645.60 | 2,382,543.67 | -37.56% |
同时本期合同资产完成回款，冲销往期计提的坏账，资产减值损失回正为正收益，进一步优化了资产质量。
算力产能加速布局 资本开支支撑长期成长
为匹配算力服务业务的爆发式增长，公司持续加大自有算力产能布局，截至2026年9月末固定资产达19.86亿元，较上年期末大幅增长90.77%，在建工程规模达3.55亿元，同比增长215.60%，大量尚未上线的算力专用设备将在后续逐步释放产能，为后续业绩增长储备充足的算力供给能力。公司通过购置GPU算力服务器及配套IT设备持续扩充算力储备，先后完成合计3.25亿元的算力设备收购，产能扩张节奏精准匹配市场需求。
产能相关核心资产变动如下：
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年12月末 | 同比增减比例% |
|---|---|---|---|
| 固定资产 | 1,986,405,602.69 | 1,041,253,416.49 | 90.77% |
| 在建工程 | 355,342,661.77 | 112,593,940.03 | 215.60% |
| 其他非流动资产 | 787,701,104.36 | 28,266,944.43 | 2686.65% |
公司通过银行长期借款、子公司少数股东增资等多元融资渠道保障资本开支资金需求，截至期末合并资产负债率为78.91%，较上年期末小幅下降，整体负债结构保持稳健。
研发投入持续加码 技术壁垒不断筑牢
2026年前三季度公司研发投入达4779.80万元，同比增长60.53%，重点投向智算业务相关的全域异构调度、训推一体算力优化等核心技术领域，通过并行算网整合分布式算力资源，借助全域异构调度实现削峰填谷，持续为客户提供成本和性能优化的全栈式算力服务，技术能力已经适配当前大模型迭代阶段训推并重、注重工程落地的精细化算力服务需求。叠加两期股权激励计划绑定核心技术团队，研发转化效率持续提升，技术护城河不断拓宽。
行业高景气度兑现 业绩增长超预期
当前大模型产业持续迭代，智算算力市场需求处于爆发上升通道，行业渗透率快速提升，公司作为国内高性能算力服务龙头，充分享受行业红利，2026年前三季度营收、净利润增速均大幅超出市场此前预期，智算业务收入占比持续提升，已经成为业绩增长的核心支柱。整体来看公司当前处于产能加速释放、业绩高速增长的黄金发展阶段，充沛的预收款储备、持续落地的算力产能、高增的经营现金流共同支撑后续业绩持续高增，成长确定性极强，在算力高景气赛道中具备突出的投资价值。
