主业稳增 核心客户合作根基稳固
2026年1-9月，杰锋汽车动力系统股份有限公司实现营业收入17.55亿元，同比增长5.34%，其中日常关联交易项下的产品销售发生额达10.74亿元，占总营收比重超61%，核心客户合作基础十分稳固。报告期内公司为匹配销售规模扩大主动增加备货，存货规模达2.95亿元，较上年期末增长31.46%，为后续订单交付提供充足支撑。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 17.55 | 16.66 | 5.34% |
| 关联交易产品销售额（亿元） | 10.74 | - | - |
| 存货规模（亿元） | 2.95 | 2.24 | 31.46% |
费用管控成效显著 研发投入保持加码
报告期内公司持续优化内部运营效率，多项期间费用实现同比下降。其中销售费用1.09亿元，同比下降13.95%；管理费用7.41亿元，同比下降5.31%；财务费用0.64亿元，同比下降10.44%，利息费用同比大降27.31%，财务成本管控效果突出。同时研发投入达1.11亿元，同比增长5.47%，保持对汽车动力领域技术迭代的持续投入，筑牢技术壁垒。
| 指标 | 2026年1-9月（亿元） | 2025年1-9月（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 1.09 | 1.27 | -13.95% |
| 管理费用 | 7.41 | 7.83 | -5.31% |
| 财务费用 | 0.64 | 0.72 | -10.44% |
| 研发费用 | 1.11 | 1.06 | +5.47% |
盈利质量抬升 单季现金流大幅改善
2026年前三季度公司实现归母净利润9874万元，同比增长12.88%，扣非归母净利润9616万元，同比增长13.43%，扣非增速高于归母净利润增速，盈利的主业含金量进一步提升。第三季度单季经营活动现金流净额达1.72亿元，同比大幅增长203.95%，单季度回款能力实现跨越式提升。信用减值损失同比增长165.06%，主要系本期应收账款坏账准备计提减少，资产质量持续改善。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润（万元） | 9874 | 8748 | 12.88% |
| 扣非归母净利润（万元） | 9616 | 8478 | 13.43% |
| 三季度单季经营现金流（万元） | 17174 | 5650 | 203.95% |
资本结构大幅优化 财务风险充分出清
受益于报告期内首次公开发行股票募集资金到账，公司资本实力大幅增强，截至2026年9月末归属于上市公司股东的净资产达11.46亿元，较上年期末大增54.36%，合并资产负债率从上年末的66.40%降至56.95%，下降近10个百分点，长期借款已全部清偿，财务杠杆风险显著出清。货币资金余额达4.66亿元，同比增长102.74%，现金流储备充足，为后续产能扩张和业务拓展筑牢资金底座。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 净资产（亿元） | 11.46 | 7.42 | +54.36% |
| 资产负债率 | 56.95% | 66.40% | -9.45pct |
| 货币资金（亿元） | 4.66 | 2.30 | +102.74% |
产能扩张有序推进 生产硬件持续夯实
报告期内公司新增厂房租赁，使用权资产同比增长121.93%，对应新租厂房装修投入推动长期待摊费用同比大增121.53%，产能扩张相关的资本开支有序落地，为后续承接更多订单、释放规模效应做好硬件准备。固定资产规模达7.36亿元，较上年期末增长18.82%，生产端硬件实力持续夯实，为后续业绩释放预留充足空间。
成长确定性凸显 投资价值持续抬升
作为汽车动力系统领域的核心供应商，杰锋动力本次前三季度财报展现出极强的经营稳健性：在营收稳步增长的基础上，盈利增速跑赢营收增速，费用管控和资本结构优化成效突出，叠加三季度单季现金流的爆发式改善，公司已经进入资本实力夯实、盈利质量抬升的良性发展通道。背靠核心产业股东的资源加持，随着后续新产能逐步落地释放，公司在汽车动力细分赛道的市场份额有望进一步提升，成长确定性持续凸显，当前阶段经营质量表现超出市场此前普遍预期，后续业绩弹性值得重点关注。
