10月29日消息，近期人保泰睿积极配置三个月持有混合发起式(FOF)C披露2026年第三季度报，基金规模7.98万元，比2026年第二季度增加10.39%。基金经理叶忻最新投资观点同步出炉。
叶忻表示，将围绕AI产业周期的特殊供需矛盾构建更具韧性的投资组合，适配当前市场环境下的资产配置需求。 宏观经济： 当前国内宏观经济呈现供给强于需求、外需好于内需的非对称特征，AI技术在提升供给效率的同时会通过就业、收入分配等渠道约束需求，形成短期局部涨价、长期供给替代压价的特殊路径。 资本市场： AI产业周期已从强预期阶段进入验证期，叠加海外无风险利率抬升压制估值中枢，前期涨幅较高的科技板块对边际利空敏感度提升，市场风格面临再平衡。 投资方向： 将重点提升持仓标的的现金流质量、资产负债稳健度、定价权等指标权重，沿着AI价值兑现的确定性分层配置，同时将通缩作为一类可配置的风险与机会纳入考量。 风险提示： 海外流动性超预期收紧、AI产业落地进度不及预期、国内需求修复速度偏慢，可能对组合收益造成阶段性扰动。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准14.93%
数据显示，截至2026年第三季度末，人保泰睿积极配置三个月持有混合发起式(FOF)C净值为1.22元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-24.78%，同期业绩比较基准收益率为-9.85%，跑输基准14.93%。
叶忻自2024年4月26日担任人保泰睿积极配置三个月持有混合发起式(FOF)C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报6.72%。
| 表：人保泰睿积极配置三个月持有混合发起式(FOF)C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -24.78% | -9.85% | -14.93% |
| 近6月 | -2.84% | -1.05% | -1.79% |
| 近1年 | -3.72% | -3.98% | 0.26% |
| 近3年 | - | - | - |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2024-4-26) | 26.29% | 21.24% | 5.05% |
资料显示，叶忻，北京大学硕士，16.9年证券从业年限，曾任泰信基金产品经理，农银汇理基金产品经理、产品主管、基金经理，2022年12月加入人保资产公募基金事业部，2023年7月13日起任人保稳进配置三个月持有期混合型基金中基金(FOF)基金经理，2024年4月26日起担任人保泰睿积极配置三个月持有期混合型发起式基金中基金(FOF)基金经理，2024年11月20日起任人保泰和积极配置三个月持有期混合型发起式基金中基金基金经理。
整体来看，整体来看，该FOF产品2026年三季度受AI产业周期切换、海外流动性扰动等因素影响阶段性跑输基准，但中长期维度仍实现正超额收益。基金经理锚定AI产业验证期的市场特征调整配置框架，将现金流质量、资产稳健度等作为核心选股指标，同时纳入通缩维度的风险与机会考量。后续投资者可重点跟踪AI产业落地进度、国内需求修复节奏两大核心变量，评估该产品组合韧性的兑现效果。
附公告原文节选：
2026年三季度,国内宏观经济延续了上半年供给强于需求､外需好于内需､上游快 于下游的非对称特征,制造业景气度先抑后扬,工业品出厂价格维持正增长,而居民消 费价格低位徘徊,价格剪刀差的持续拉大对中下游企业盈利形成挤压｡
海外流动性骤然收紧,成为主导三季度风险资产定价的核心变量｡美国长久期国债 收益率大幅攀升､美联储政策重心转向通胀､年内加息预期升温,全球长久期资产被系 统性重估｡海外市场分化,美股大型科技公司凭借盈利确定性相对抗跌,而亚太半导体 链承压显著,韩国综合指数单季跌幅接近两成,成为全球科技链风险偏好的直观注脚｡
A股市场上半年围绕 AI 科技革命展开的成长股行情,在三季度遭遇估值与拥挤度的 双重冲击,市场出现剧烈的风格再平衡｡AI产业周期由强预期进入验证期,算力与存储 持续涨价的预期出现松动,叠加海外无风险利率抬升对估值中枢的压制,使得前期涨幅 巨大､筹码高度集中的科技板块对边际利空表现得异常脆弱｡
市场的下跌和组合的回撤促使我们对AI科技革命进行重新审视｡本轮AI革命与人类 历史前三次工业革命的关键差异在于:AI在显著提升供给效率的同时,通过就业､工资 与收入分配约束需求,导致“供给创造需求”的萨伊定律更易失效;具体表现为劳动被 更高层级的认知任务替代､劳动收入份额显著下行､收入更多集中于资本端而降低全社 会边际消费倾向,形成中长期去通胀压力｡而短期也可能叠加算力､电力､存储等瓶颈 的局部涨价效应,构成“短期瓶颈抬价､长期供给和替代压价”的路径特征｡对于此种 供给强､需求弱的特殊矛盾,我们在保持密切跟踪的同时,需要尝试构建更具韧性的投 资组合:一是提升现金流质量､资产负债稳健度､定价权､客户黏性的权重;二是沿着 AI价值兑现的确定性进行分层配置;三是将通缩本身当作一类可配置的风险与机会｡
报告期内,本基金实时动态评估权益类资产､债券类资产､现金类资产等大类资产 的中长期性价比,在保证流动性充裕的前提下,优选长期业绩优胜的主动权益基金作为 核心仓位,在坚持科技主线的同时,战术层面阶段性配置估值处于低位或基本面出现复 苏迹象的板块,实现投资组合的均衡｡
