2026年第三季度跑赢基准0.43%！建信添福悠享稳健养老目标一年持有债券(FOF)A王志鹏：四季度均衡防御配置，债市偏利好

10月29日消息，近期建信添福悠享稳健养老目标一年持有债券(FOF)A披露2026年第三季度报，基金规模3001.58万元，比2026年第二季度增加8.96%。基金经理王志鹏最新投资观点同步出炉。

王志鹏表示，后续市场将在内外多重因素交织下呈现分化运行态势，权益市场底部震荡、债市整体偏利好，需以均衡偏防御思路把握结构性机会。 宏观经济： 国内内需短期难有显著改善，经济维持弱修复格局，总量政策保持定力未见超预期加码，稳增长举措将逐步显效。 资本市场： A股经过前期调整后风险得到出清，进一步大幅下行空间有限，但受盈利与估值双重压制、增量资金入场意愿不足影响，短期将维持底部震荡走势；债市在宽货币环境、资产荒格局支撑下整体偏利好，仅后续政府债供给可能带来短期扰动。 投资方向： 配置上采取均衡偏防御思路，以银行、红利板块作为底仓，同时关注业绩兑现能力强的科技细分赛道、航运等独立景气方向以及具备估值修复潜力的创新药板块。 风险提示： 海外地缘局势反复、美联储加息节奏超预期、国内内需修复不及预期、债市监管政策出现边际调整，均可能对资产价格带来阶段性扰动。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.43%

数据显示，截至2026年第三季度末，建信添福悠享稳健养老目标一年持有债券(FOF)A净值为1.08元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-0.56%，同期业绩比较基准收益率为-0.99%，跑赢基准0.43%。

王志鹏自2023年8月31日担任建信添福悠享稳健养老目标一年持有债券(FOF)A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报7.38%。

资料显示，王志鹏，硕士，13年证券从业年限，曾任博时基金管理有限公司研究员、华夏基金管理有限公司风险经理、建信资本管理有限责任公司风险合规部风险经理、资本管理一部副总裁、业务总监、资本管理部投资经理等职务，2022年12月加入建信基金后现任数量投资部基金经理，2023年8月31日起担任建信添福悠享稳健养老目标一年持有期债券型基金中基金(FOF)的基金经理。 姜华，硕士，18年证券从业年限，曾任中国农业银行大连中山支行信贷部经理、新华人寿保险股份有限公司精算部资产负债管理高级专员、安永(中国)企业咨询有限公司北京分公司高级精算咨询顾问、新华资产管理股份有限公司投资经理、量化投资负责人，2017年2月加入建信基金后历任资产配置及量化投资部投资经理、FOF基金经理、资产配置及量化投资部首席FOF投资官、高级基金经理等职务，2023年6月29日至2026年9月28日担任建信添福悠享稳健养老目标一年持有期债券型基金中基金(FOF)的基金经理。

整体来看，整体来看，该养老目标FOF在2026年三季度规模实现小幅增长，当期业绩跑赢基准，成立以来累计收益也优于业绩比较基准。基金经理基于当前弱修复的宏观环境、股债分化的市场判断，确立了均衡偏防御的配置思路，锚定低波动底仓同时布局结构性景气赛道。投资者可结合自身养老投资周期与风险承受能力，参考该产品的配置逻辑，同时留意地缘局势、政策变动等潜在扰动因素。

附公告原文节选：

2026 年3 季度,权益市场自高位下跌､成交量萎缩,板块轮动加快｡固收市场方面,债市震 荡走强,收益率曲线趋平｡

权益方面,3 季度资本市场整体下跌,结构上科技领跌,2 季度以来的极致分化格局有所修复｡

地缘局势方面,美伊双方撕毁6 月停火备忘录,霍尔木兹海峡通行再度受阻,胡塞武装袭击沙特 能源设施并威胁红海航运,乌克兰加大对俄罗斯炼油厂的打击｡多重因素作用下,油价重回100 美元附近,部分化工品价格突破2 季度高点｡宏观流动性方面,市场大幅定价未来加息空间,9 月中旬美联储加息25BP,欧洲和日本亦相继加息,美债收益率与美元走强,全球大类资产分母端 整体承压｡国内方面,内需延续疲弱但出口保持高增,总量层面增量政策相对有限｡此外9 月中 美元首年内第二次会晤,双方达成一定合作但成果有限,市场风险偏好短期提振后未能持续改善｡ 3 季度,上证指数､沪深300､创业板指分别下跌6.16%､12.49%和27.80%,偏股公募基金指数下 跌13.41%;节奏上先大幅调整,后超跌修复,再二次调整､缩量寻底｡结构方面,从科技成长向 红利､周期方向再平衡｡申万一级行业中,煤炭､农林牧渔､石油石化和银行表现最好,上涨超 过14%,主要得益于红利属性､油价上行及通胀预期;表现最弱的为电子､通信､建材,下跌超 过26%,主要是受科技板块拥挤交易出清､估值去泡沫及海外流动性收紧等影响｡

固收方面,在基本面偏弱､资金面偏松､政策加码有限以及机构配置需求支撑下,3 季度债 市整体呈现震荡走强态势,长端利率震荡下行,短端利率小幅上行｡央行3 季度公开市场净投放 超7000 亿元,呈现短端回笼､中长端投放态势;季度来看资金面波动下降､资金价格中枢下移, 9 月DR007､R007 全月均值在1.40%､1.42%左右,较6 月的1.44%､1.46%降低｡利率走势方面, 长短端分化明显,10 年期国债收益率自6 月末的1.73%震荡下行5BP 至9 月末的1.68%附近,而1 年期国债收益率自6 月末的1.12%上行10BP 至9 月末的1.22%左右｡信用方面,信用债整体表现 强劲,收益率先上后下,多数品种信用利差收窄｡

展望后市,权益方面,4 季度影响市场的关键在于海外加息预期､地缘局势的边际变化,以 及A 股流动性格局､国内政策发力等因素｡全球流动性方面,美联储利率路径整体上移,年内大 概率仅在12 月有一次加息,短期扰动有所收敛;美债收益率或阶段性见顶但维持高位震荡,仍将 对全球市场估值形成一定压制｡此外,中东､俄乌局势反复,美国中期选举以及AI 产业叙事等因 素可能带来外部不确定性,对市场风险偏好形成扰动｡国内方面,总量层面政策预计仍将保持定 力,后续投资端改善更来自延后的财政进度,但内需偏弱格局较难得到扭转｡产业趋势上,AI 景 气度依然占优,但科技板块在经历前期的拥挤交易后,仍需面对估值再定价和业绩验证｡4 季度 来看,考虑到在指数调整之后,市场风险得到出清,A 股进一步大幅下行的风险相对有限;但当 前市场面临盈利与估值的双重压制,增量资金入场意愿不足,短期或将处于底部震荡之中,修复 行情的开启需要看到业绩兑现或地缘缓和带来的风险偏好改善｡结构方面,4 季度或考虑均衡偏 防御配置,以银行和红利板块作为配置底仓,同时关注业绩兑现能力强的科技细分板块､航运等

独立景气方向,以及创新药等具备估值修复潜力的方向,耐心等待形势变化｡

固收方面,流动性来看,3 季度货币政策例会延续适度宽松基调,预计4 季度流动性总体平 稳,资金价格中枢仍维持低位｡考虑到前期政府债发行进度偏慢,后续政府债供给或对债市形成 短期扰动｡政策方面,9 月末PSL 利率下调并加速投放新型政策性金融工具,精准支持重点领域; 房地产贴息政策出台,聚焦首套刚需,托底地产销售;宽松货币政策配合准财政工具发力,稳增 长举措有望逐步显效,但总量政策未见超预期加码｡基本面来看,内需短期难有显著改善,国内 经济弱修复+宽货币环境延续,整体对债市偏利好｡叠加新批摊余债基支撑下债市仍有需求增量, 资产荒格局延续,总体上对偏低的利率水平仍有支撑,密切关注总量政策层面及央行公开市场操 作､债市监管态度的变化｡

本基金为资产配置产品,本基金的战略资产配置聚焦于生息能力强且计价货币长期竞争力强 的资产和非生息资产中的黄金,当前本基金战略配置的资产共有五类:人民币股票､人民币债券､ 黄金､美国股票和美国债券｡

本基金的配置方法是目标波动率控制,旨在通过多元资产配置将波动率和回撤控制在合意水 平,并在此前提下通过战略优化或战术博弈追求更好的夏普表现｡

报告期内,地缘冲突再次升温,油价居高不下,美元经济体系内通胀预期抬升,经济动能在 财政赤字的支持下亦处于扩张周期｡通胀和经济增长走高预期不断强化,美元债券利率迅速上升, 同期人民币利率小幅下行｡截至本报告期末,10 年美元国债利率比10 年人民币国债利率高出 3.61%,创2002 年以来的最高值｡

超预期的经济现象带来了超预期的金融资产波动｡从宏观角度看,经济系统和金融资产的健 康发展需要有合理的波动,我们对超预期事件所带来的超预期波动始终保持敬畏｡从微观角度看, 本基金战略资产配置以生息资产为主,在利率快速抬升初期价格虽然会出现下跌,但是只要资产 还在产生符合预期的现金流,资产下跌后的价格隐含了未来更高的预期收益率,而兑现该收益率 需要的是时间和耐心｡

在战术层面,我们抓住科创板新股的红利期,为基金贡献了部分正收益,在战略资产波动扩 大的时期,尽量降低组合的颠簸感｡

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