2026年第三季度跑赢基准3.65%！建信优享进取养老目标五年持有期混合发起(FOF)Y姚波远：四季度均衡偏防御，债市维持利好格局

10月29日消息，近期建信优享进取养老目标五年持有期混合发起(FOF)Y披露2026年第三季度报，基金规模10.20亿元，比2026年第二季度降低1.53%。基金经理姚波远最新投资观点同步出炉。

姚波远表示，后续A股大概率维持底部震荡格局，债市在宽货币环境支撑下整体偏利好，将围绕均衡偏防御思路开展大类资产配置。 宏观经济： 国内内需短期难有显著改善，经济弱修复格局延续，总量政策保持定力，后续稳增长举措将逐步显效但暂无超预期加码空间。 资本市场： A股经过前期调整后风险已得到出清，进一步大幅下行空间有限，但当前面临盈利与估值双重压制，增量资金入场意愿不足，修复行情需等待业绩兑现或地缘局势缓和带动风险偏好改善；债市在宽货币、资产荒格局支撑下整体偏利好，后续需关注政府债供给带来的短期扰动。 投资方向： 权益端采取均衡偏防御配置思路，以银行、红利板块作为底仓，同时布局业绩兑现能力强的科技细分赛道、航运等独立景气方向以及创新药等具备估值修复潜力的领域；固收端密切跟踪总量政策、央行公开市场操作及债市监管动态，把握稳健收益机会。 风险提示： 海外地缘局势反复、美联储加息节奏超预期、国内内需修复不及预期、政策落地效果低于市场预期，可能对权益及债券市场走势造成额外扰动。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准3.65%

数据显示，截至2026年第三季度末，建信优享进取养老目标五年持有期混合发起(FOF)Y净值为1.29元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-6.81%，同期业绩比较基准收益率为-10.46%，跑赢基准3.65%。

姚波远自2024年1月12日担任建信优享进取养老目标五年持有期混合发起(FOF)Y基金经理，截止2026年10月29日，任期回报38.05%。

资料显示，姚波远，博士，11年证券从业年限，曾任工银瑞信基金管理有限公司助理定量分析师、祈安资本管理有限公司研究员、建信资本管理有限责任公司投资经理助理，2022年12月加入建信基金，现任数量投资部基金经理，2024年1月12日起担任建信优享进取养老目标五年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)基金经理。

整体来看，整体来看，该养老目标FOF在弱市环境下通过均衡偏防御的配置思路，各阶段均实现对业绩基准的超额收益，契合养老资金的稳健增值需求。后续其大类资产配置将锚定A股底部震荡、债市偏利好的市场判断，在严控地缘冲突、政策不及预期等风险的前提下，兼顾权益端结构性机会与固收端稳健收益，为五年持有期的养老资金实现风险收益的平衡匹配。

附公告原文节选：

2026 年3 季度,权益市场自高位下跌､成交量萎缩,板块轮动加快｡固收市场方面,债市震 荡走强,收益率曲线趋平｡

权益方面,3 季度资本市场整体下跌,结构上科技领跌,2 季度以来的极致分化格局有所修复｡ 地缘局势方面,美伊双方撕毁6 月停火备忘录,霍尔木兹海峡通行再度受阻,胡塞武装袭击沙特 能源设施并威胁红海航运,乌克兰加大对俄罗斯炼油厂的打击｡多重因素作用下,油价重回100 美元附近,部分化工品价格突破2 季度高点｡宏观流动性方面,市场大幅定价未来加息空间,9 月中旬美联储加息25BP,欧洲和日本亦相继加息,美债收益率与美元走强,全球大类资产分母端 整体承压｡国内方面,内需延续疲弱但出口保持高增,总量层面增量政策相对有限｡此外9 月中 美元首年内第二次会晤,双方达成一定合作但成果有限,市场风险偏好短期提振后未能持续改善｡ 3 季度,上证指数､沪深300､创业板指分别下跌6.16%､12.49%和27.80%,偏股公募基金指数下 跌13.41%;节奏上先大幅调整,后超跌修复,再二次调整､缩量寻底｡结构方面,从科技成长向 红利､周期方向再平衡｡申万一级行业中,煤炭､农林牧渔､石油石化和银行表现最好,上涨超 过14%,主要得益于红利属性､油价上行及通胀预期;表现最弱的为电子､通信､建材,下跌超 过26%,主要是受科技板块拥挤交易出清､估值去泡沫及海外流动性收紧等影响｡

固收方面,在基本面偏弱､资金面偏松､政策加码有限以及机构配置需求支撑下,3 季度债 市整体呈现震荡走强态势,长端利率震荡下行,短端利率小幅上行｡央行3 季度公开市场净投放 超7000 亿元,呈现短端回笼､中长端投放态势;季度来看资金面波动下降､资金价格中枢下移, 9 月DR007､R007 全月均值在1.40%､1.42%左右,较6 月的1.44%､1.46%降低｡利率走势方面, 长短端分化明显,10 年期国债收益率自6 月末的1.73%震荡下行5BP 至9 月末的1.68%附近,而1 年期国债收益率自6 月末的1.12%上行10BP 至9 月末的1.22%左右｡信用方面,信用债整体表现

强劲,收益率先上后下,多数品种信用利差收窄｡

展望后市,权益方面,4 季度影响市场的关键在于海外加息预期､地缘局势的边际变化,以 及A 股流动性格局､国内政策发力等因素｡全球流动性方面,美联储利率路径整体上移,年内大 概率仅在12 月有一次加息,短期扰动有所收敛;美债收益率或阶段性见顶但维持高位震荡,仍将 对全球市场估值形成一定压制｡此外,中东､俄乌局势反复,美国中期选举以及AI 产业叙事等因 素可能带来外部不确定性,对市场风险偏好形成扰动｡国内方面,总量层面政策预计仍将保持定 力,后续投资端改善更来自延后的财政进度,但内需偏弱格局较难得到扭转｡产业趋势上,AI 景 气度依然占优,但科技板块在经历前期的拥挤交易后,仍需面对估值再定价和业绩验证｡4 季度 来看,考虑到在指数调整之后,市场风险得到出清,A 股进一步大幅下行的风险相对有限;但当 前市场面临盈利与估值的双重压制,增量资金入场意愿不足,短期或将处于底部震荡之中,修复 行情的开启需要看到业绩兑现或地缘缓和带来的风险偏好改善｡结构方面,4 季度或考虑均衡偏 防御配置,以银行和红利板块作为配置底仓,同时关注业绩兑现能力强的科技细分板块､航运等 独立景气方向,以及创新药等具备估值修复潜力的方向,耐心等待形势变化｡

固收方面,流动性来看,3 季度货币政策例会延续适度宽松基调,预计4 季度流动性总体平 稳,资金价格中枢仍维持低位｡考虑到前期政府债发行进度偏慢,后续政府债供给或对债市形成 短期扰动｡政策方面,9 月末PSL 利率下调并加速投放新型政策性金融工具,精准支持重点领域; 房地产贴息政策出台,聚焦首套刚需,托底地产销售;宽松货币政策配合准财政工具发力,稳增 长举措有望逐步显效,但总量政策未见超预期加码｡基本面来看,内需短期难有显著改善,国内 经济弱修复+宽货币环境延续,整体对债市偏利好｡叠加新批摊余债基支撑下债市仍有需求增量, 资产荒格局延续,总体上对偏低的利率水平仍有支撑,密切关注总量政策层面及央行公开市场操 作､债市监管态度的变化｡

回顾2026 年3 季度,管理人积极调整权益仓位,在不断变化的市场环境中积极为持有人寻求 优质的投资机会｡季度初A 股市场整体偏弱,组合整体将仓位适当降低并进行了一定的防御,同 时阶段性在市场反弹窗口期择机加仓来增厚了组合收益的弹性｡进入8 月以后市场整体维持平台 震荡的趋势,行业中暂未有明确的投资主线,组合整体将仓位调至中性水平,并在持仓风格上向 均衡方向进行了调整｡季度末由于国内即将迎来十一长假,叠加海外不确定因素加大,组合整体 将仓位降至较保守水平,同时结构上增配红利类资产以增强组合的防御性,尽可能地降低组合净 值的波动､增强组合抗风险能力｡近期全球权益市场波动有所加大,作为一个偏股型FOF,短期 内组合净值波动亦会有所加大｡未来管理人将继续维持策略的灵活性和敏感性,不断提高组合的 收益风险比,为投资者提供良好的持有体验｡

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