10月29日消息，近期银华大数据灵活配置定期开放混合发起式披露2026年第三季度报，基金规模1.61亿元，比2026年第二季度降低5.42%。基金经理张凯最新投资观点同步出炉。
张凯表示，后续A股市场将呈现均衡震荡格局，需结合估值与基本面筛选优质方向布局，把握结构性投资机会。 宏观经济： 受地缘冲突扰动油价、美联储收紧预期升温，叠加国内地产政策托底稳定房价预期，消费基本面逐步筑底，经济修复预期持续向好。 资本市场： 科技板块反弹受存量筹码结构消化约束，难以出现普涨新高行情，外盘美债收益率高位震荡也将对市场形成一定扰动，整体维持均衡震荡的运行特征。 投资方向： 逐步向AI数据库、AI安全等AI应用方向布局，持续看好业绩扎实、叠加人民币走强利好的券商板块，同时加大对底部消费品种的跟踪力度，规避预期打满、上行空间有限的资源品板块。 风险提示： 海外地缘冲突超预期升级、美联储货币政策收紧幅度超出市场预期、AI产业落地进度不及预期，可能对相关板块表现造成冲击。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准2.73%
数据显示，截至2026年第三季度末，银华大数据灵活配置定期开放混合发起式净值为0.87元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-1.47%，同期业绩比较基准收益率为1.26%，跑输基准2.73%。
张凯自2016年4月7日担任银华大数据灵活配置定期开放混合发起式基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-13.90%。
| 表：银华大数据灵活配置定期开放混合发起式业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -1.47% | 1.26% | -2.73% |
| 近6月 | -0.23% | 2.51% | -2.74% |
| 近1年 | -14.17% | 4.98% | -19.15% |
| 近3年 | -5.11% | 15.35% | -20.46% |
| 近5年 | -28.76% | 26.79% | -55.55% |
| 成立以来 (2016-4-7) | -12.80% | 63.71% | -76.51% |
资料显示，张凯，中国国籍，硕士，16.5年证券从业年限，曾任职助理分析师、基金经理助理、总监助理，现任量化投资部副总监/中心负责人/投资经理助理（社保、基本养老）/基金经理，2016年4月7日起担任银华大数据灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金基金经理。和玮，中国国籍，硕士，17.5年证券从业年限，曾就职于易方达基金管理有限公司，2010年3月加入银华基金，历任行业研究员、基金经理助理、投资经理、社保组合投资经理助理，2025年11月6日起担任银华大数据灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，该基金2026年三季度规模小幅下滑，当期业绩跑输基准，中长期各阶段收益均显著落后业绩比较基准。基金经理基于当前宏观与市场环境，给出均衡震荡市下的结构性布局思路，锚定AI应用、券商、底部消费等方向，同时提示了多重潜在风险。对投资者而言，需结合自身风险偏好，充分考量该基金历史业绩表现与后续投资策略的匹配度，理性做出投资决策。
附公告原文节选：
三季度A 股市场出现巨大波动,由于之前科技方向的交易高度集中,资金拥挤在AI 相关板块, 受海外市场去杠杆影响,7 月份科技股估值出现大幅调整｡海外云厂持续高资本开支､部分巨头 自由现金流转负,加上“闲置算力出售”等信息扰动,市场开始担心AI 投入回报｡同时美伊冲突 升级､霍尔木兹通航受扰,油价重新点燃美国通胀和美联储收紧预期｡8､9 月A 股呈现震荡修复 格局,科技成长经过7 月的快速调整后,由于增量资金入场,成长板块快速反弹,但由于筹码结 构需要消化以及外盘科技股震荡(尤其30 年美债收益率突破5.3%之后),市场呈现均衡化震荡｡
组合基本保持之前持仓结构小幅调仓｡三季度内,黄金股出现一波明显上涨行情,组合重仓 股Q2 业绩超市场预期,在板块内涨幅较大,我们在季报业绩后兑现部分收益｡我们预计科技反弹 受制于筹码结构,不会出现普遍新高,需结合估值和基本面筛选加仓方向,计划逐步向AI 应用方 向布局,例如AI 数据库､AI 安全｡非成长方向,券商业绩扎实,叠加人民币继续走强背景,我 们坚持看好｡资源品价格预期已经较满,股价上升空间有限｡底部消费品种可加大跟踪力度,地 产政策出台有利于对房价形成稳定预期继而影响消费信心,相关公司基本面筑底｡
