10月29日消息，近期鹏扬淳开债券D披露2026年第三季度报，基金规模4.62亿元，比2026年第二季度增加17.88%。基金经理、基金经理陈钟闻最新投资观点同步出炉。
陈钟闻表示，全球经济呈现资本密集且具通胀性的新特征，国内经济结构性格局延续，债市后续走势将由多重边际变量共同决定。 宏观经济： 海外形成“AI投资扩张—能源需求上升—通胀粘性增强—货币政策收紧”的新传导链条，国内经济呈现“先进制造和出口强、传统投资和商品消费弱，上游价格修复快于终端需求”的结构性格局，政策框架向“扩内需+反内卷+新产业升级”方向持续演进。 资本市场： 当前债券市场已较为充分地定价“内需偏弱、通胀温和、政策呵护”的宏观组合，后续债市走势将取决于增量政策发力与政府债供给节奏的边际变化、基本面修复的持续性、美联储政策路径对国内货币政策空间的约束，以及机构配置行为的动态变化。 投资方向： 后续将延续以信用债为核心、利率债增强弹性的配置思路，在中性久期附近灵活调整，兼顾票息收益与组合流动性，把握确定性较高的配置机会。 风险提示： 当前信用利差安全垫已相当有限，信用下沉性价比有所下降，需警惕理财回表与低利差环境下的潜在波动风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.18%
数据显示，截至2026年第三季度末，鹏扬淳开债券D净值为1.08元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.89%，同期业绩比较基准收益率为1.07%，跑输基准0.18%。
陈钟闻自2023年8月11日担任鹏扬淳开债券D基金经理，截止2026年10月29日，任期回报13.84%。
| 表：鹏扬淳开债券D业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 0.89% | 1.07% | -0.18% |
| 近6月 | 2.19% | 2.27% | -0.08% |
| 近1年 | 4.01% | 3.67% | 0.34% |
| 近3年 | 13.38% | 13.25% | 0.13% |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2022-1-12) | 18.19% | 18.61% | -0.42% |
资料显示，王黎骁，莫纳什大学会计学硕士，7年证券从业年限，曾任海航集团财务有限公司投资管理部交易经理，现任鹏扬基金管理有限公司现金管理部基金经理，2022年12月1日起担任鹏扬淳开债券型证券投资基金基金经理。 陈钟闻，北京理工大学工商管理硕士，13年证券从业年限，曾任北京鹏扬投资管理有限公司固定收益部投资经理、交易主管，现任鹏扬基金管理有限公司总经理助理、固定收益投资总监兼现金管理部总经理，2023年8月11日起担任鹏扬淳开债券型证券投资基金基金经理。 管悦，中国人民大学金融学硕士，9年证券从业年限，现任鹏扬基金管理有限公司固定收益部基金经理，2024年9月12日起担任鹏扬淳开债券型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，鹏扬淳开债券D在2026年三季度规模实现近两成增长，虽单季度小幅跑输业绩基准，但近1年、近3年阶段收益均跑赢基准，中长期业绩表现稳健。当前该基金锚定信用债核心配置思路，同时明确提示信用利差收窄后的潜在波动风险，为低风险偏好的债类投资者提供了清晰的配置参考与风险预警。
附公告原文节选：
2026 年三季度,全球经济供给矛盾进一步加剧｡中东冲突带来的能源供给扰动延续,能源成本 重新纳入全球通胀定价逻辑;与此同时,AI 资本开支并未因融资环境收紧而明显降温,投资重心由 芯片领域向数据中心､电力､输配电､冷却设备和能源供应环节延伸｡AI 由此从科技行业的结构性 景气,演变为影响全球投资､能源需求和通胀水平的宏观变量｡随着算力基础设施快速扩张,电力 供给､电网容量和能源价格逐渐成为新的增长约束,AI 投资对全球经济的影响也从单纯拉动资本开
支,进一步转向推升资源需求和边际通胀｡美国经济呈现消费和资本开支共同支撑需求､通胀回落 进程受阻的格局,货币政策重新趋于收紧,全球流动性环境由上半年的边际改善再次转弱｡总体而 言,三季度海外经济形成“AI 投资扩张—能源需求上升—通胀粘性增强—货币政策收紧”的新传导 链条,全球经济增长并未明显失速,但增长模式愈发具有资本密集和通胀性的特征｡
2026 年三季度,国内经济“供强需弱”的结构性失衡状况未有明显缓解｡生产端主要由高技术 制造､设备更新和出口产业链支撑,地产､基建及一般制造业投资相对偏弱,经济增长动能进一步 向先进制造和外需集中｡消费内部同样呈现分化:商品消费整体偏弱,服务､文旅､信息和品质型 消费韧性相对更强,居民需求逐步由耐用品消费向服务消费迁移,但尚不足以抵消地产调整和居民 收入预期偏弱的影响｡与此同时,制造业生产和订单出现阶段性改善,但库存有所累积､企业招聘 仍较谨慎,表明生产端改善尚未顺畅传导至居民收入和最终需求｡价格结构的变化尤其明显,PPI 回 升更多来自能源和原材料涨价,以及“反内卷”推动部分工业品价格和利润率修复,而终端企业定 价能力仍然偏弱,上游成本向消费端的传导有限｡因此,当前价格回升并非典型的需求型再通胀, 更多体现为“上游价格修复､下游需求偏弱”的结构性再通胀｡综合来看,三季度国内经济表现为 “先进制造和出口强､传统投资和商品消费弱,上游价格修复快于终端需求”的格局,经济对外需 和新产业的依赖有所提高｡
国内政策方面,三季度政策重点聚焦供需失衡问题｡一方面,宏观政策加大对需求不足的应对 力度,扩内需举措由设备更新､消费品以旧换新,逐步向服务消费､县域消费､品质消费和新型消 费场景延伸;政策重心也从刺激单次商品购买,逐步转向提升居民持续消费能力和服务供给质量｡ 另一方面,“反内卷”从行业倡议逐步进入制度执行阶段,政策重点不再局限于压减产能,而是通过 治理低价无序竞争､改善价格形成机制､稳定企业盈利,缓解部分行业长期存在的“增产不增收､ 扩量不增利”困境｡与此同时, “人工智能+”､算力基础设施和现代化产业体系仍是重要的增量方向｡ 总体来看,三季度政策框架仍朝着“扩内需+反内卷+新产业升级”的方向演进,财政收入和税收收 入持续高增,但支出偏谨慎,把握政策增量方向至关重要｡
2026 年三季度,国内债券收益率整体震荡下行,主要源自市场对基本面弱修复格局延续､内需 压力未解及货币政策呵护取向的定价｡短端方面,资金面总体维持充裕,政策利率保持稳定,短端 利率围绕政策利率窄幅波动;长端方面,经济与金融数据偏弱,叠加机构配置资金持续入场,共同 推动长端利率下行,超长端品种表现尤为突出,期限利差进一步压缩,曲线呈平坦化特征｡信用债 市场延续资产荒格局,信用利差在低位基础上进一步收窄,中长端与部分弱资质品种补涨明显,但 当前利差安全垫已相当有限,信用下沉的性价比有所下降,需关注理财回表与低利差环境下的潜在 波动风险｡整体而言,债券市场已较为充分地定价“内需偏弱､通胀温和､政策呵护”这一宏观组
合｡长端利率下行与曲线平坦化,反映市场对传统经济修复力度偏弱与资产荒逻辑延续的确认｡后 续债市走势取决于增量政策发力与政府债供给节奏的边际变化､基本面修复的持续性､美联储政策 路径对国内货币政策空间的约束,以及机构配置行为的动态变化,需重点跟踪观察｡
操作方面,本基金本报告期内维持以信用债为核心､利率债增强弹性的配置格局,期间组合久 期在中性附近灵活调整｡具体而言,利率债方面,参与兼具相对价值和流动性的长端地方债配置及 交易;信用债方面,积极参与信用债券的一级投标和二级交易,通过换仓优化持仓结构,并保有一 定杠杆获取稳定票息收益,保持组合的流动性｡
