10月29日消息，近期大摩内需增长混合A披露2026年第三季度报，基金规模2.09亿元，比2026年第二季度降低11.48%。基金经理沈菁最新投资观点同步出炉。
沈菁表示，后续将围绕内需增长主线，通过宏观中观结合自下而上选股的均衡配置策略，在控制组合回撤的同时把握结构性投资机遇。 宏观经济： 国内经济整体保持平稳运行态势，内需相关领域的结构性变化将成为后续产业布局的核心参考依据。 资本市场： 当前市场风格呈现再均衡特征，防御类资产阶段性占优，前期领涨的科技成长板块出现大幅调整，市场对AI产业资本开支增长持续性的担忧仍待消化。 投资方向： 将重点布局业绩稳健的高股息银行板块、具备显著成本优势的养殖龙头，以及盈利确定性高的AI产业上游材料相关标的，持续挖掘内需增长主题下的优质个股。 风险提示： 地缘冲突推升油价上行、美债收益率攀升、市场风险偏好波动超预期，可能对权益市场表现及组合收益造成阶段性扰动。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准2.07%
数据显示，截至2026年第三季度末，大摩内需增长混合A净值为0.60元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-8.24%，同期业绩比较基准收益率为-10.31%，跑赢基准2.07%。
沈菁自2024年7月17日担任大摩内需增长混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报17.51%。
| 表：大摩内需增长混合A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -8.24% | -10.31% | 2.07% |
| 近6月 | -2.39% | -1.67% | -0.72% |
| 近1年 | -3.28% | -4.58% | 1.30% |
| 近3年 | 1.28% | 16.62% | -15.34% |
| 近5年 | -34.01% | -4.84% | -29.17% |
| 成立以来 (2020-12-16) | -40.07% | -5.29% | -34.78% |
资料显示，沈菁，英国曼彻斯特大学会计与金融专业硕士，12年证券从业经历，曾任招商证券股份有限公司机构业务部机构销售、研究发展部煤炭行业分析师，2017年6月加入摩根士丹利基金管理(中国)有限公司后历任研究员、基金经理助理，现任公司基金经理，2024年7月起担任摩根士丹利内需增长混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，大摩内需增长混合A当前围绕内需主线明确了均衡配置思路，2026年三季度虽净值阶段性回撤，但小幅跑赢业绩基准，基金经理任职以来取得正收益。不过该产品中长期业绩跑输基准的情况较为突出，叠加地缘冲突、美债收益率波动等外部潜在扰动，后续其内需方向的选股布局成效、组合回撤控制能力仍有待市场验证，投资者可结合自身风险偏好持续跟踪产品运作表现。
附公告原文节选：
本报告期内,中东冲突的持续推升油价再次上行,美债收益率攀升,A 股权益市场风险偏好 明显回落｡科技成长方向在三季度出现大幅调整,市场对全球AI 资本开支增长持续性的担忧难 以消除｡三季度主要指数录得下跌为主,上证指数下跌6.16%,沪深300 指数下跌12.49%,中证 800 指数下跌13.97%,创业板指下跌27.80%,国证2000 指数下跌14.88%,红利指数上涨 14.58%,市场风格再均衡,防御资产占优｡行业方面,中信行业指数表现出结构性分化,在二季 度领涨的电子､通信和建材等大幅回撤,银行､煤炭､农林牧渔和石油石化等则显著反弹｡
本基金在行业和个股层面进行了均衡布局,在全市场中寻找内需增长相关的方向,通过自上 而下考虑宏观和中观变量,结合自下而上选股,考察个股业绩增长与估值的匹配情况,以期通过 相对分散化配置来更好的控制回撤｡我们对以下几个方向进行了重点配置:国内经济平稳运行, 在金融方向我们重点配置了业绩相对稳健的高股息银行板块,在三季度对净值贡献较大;国内生 猪价格大幅下跌,全行业面临持续亏损,驱动市场化去产能,本基金对有显著成本优势的养殖龙 头进行了布局｡AI 产业硬件的上游材料景气度高,持续涨价带动盈利显著改善,三季度股价跟 随AI 方向有一定的回撤,但盈利确定性依然很高,继续看好｡
