10月29日消息，近期大摩民丰盈和一年持有期混合披露2026年第三季度报，基金规模2.48亿元，比2026年第二季度降低7.54%。基金经理施同亮最新投资观点同步出炉。
施同亮表示，当前国内经济内生动能偏弱，资金面维持平稳宽松格局，经历三季度调整后的权益及转债市场已进入关键支撑区间，后续将依托政策信号灵活调整资产配置节奏。 宏观经济： 当前国内内需整体疲软，居民购房、消费意愿低迷，企业端仅AI相关产业链保持扩张态势，政府端大规模新增刺激政策出台概率偏低，经济修复根基仍待夯实。 资本市场： 资金面整体维持平稳宽松，央行通过高频灵活的小额逆回购操作精准对冲临时性波动，核心货币市场利率波动中枢趋于收敛；权益及转债市场在三季度大幅下跌后，四季度存在反弹需求，但后续行情走向仍需政策端释放更多暖意支撑。 投资方向： 后续将对股票资产采取均衡配置思路，严格控制整体权益仓位，转债端侧重布局具备较高安全边际的防御性品种，以稳健策略把握市场修复阶段的收益机会。 风险提示： 需警惕外围环境复杂波动、内需修复不及预期、政策落地进度偏慢等因素给资本市场带来的不确定性风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准4.36%
数据显示，截至2026年第三季度末，大摩民丰盈和一年持有期混合净值为0.93元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-5.15%，同期业绩比较基准收益率为-0.79%，跑输基准4.36%。
施同亮自2022年8月2日担任大摩民丰盈和一年持有期混合基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-6.69%。
| 表：大摩民丰盈和一年持有期混合业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -5.15% | -0.79% | -4.36% |
| 近6月 | -3.61% | 1.45% | -5.06% |
| 近1年 | -4.11% | 2.32% | -6.43% |
| 近3年 | -0.35% | 13.71% | -14.06% |
| 近5年 | -7.90% | 18.90% | -26.80% |
| 成立以来 (2021-1-26) | -6.83% | 20.86% | -27.69% |
资料显示，施同亮，清华大学数学硕士，16年证券从业年限，历任中信建投证券股份有限公司债券分析师、中银国际证券有限公司首席债券分析师，2014年12月加入摩根士丹利基金管理(中国)有限公司后历任固定收益投资部信用分析师、基金经理助理、总监助理、副总监(主持工作)，现任公司固定收益投资部联席总监兼基金经理，2017年1月起担任摩根士丹利优质信价纯债债券型证券投资基金基金经理，2020年11月起担任摩根士丹利丰裕63个月定期开放债券型证券投资基金基金经理，2021年4月至2021年8月担任摩根士丹利华鑫中债1-3年农发行债券指数证券投资基金基金经理，2021年9月起担任摩根士丹利强收益债券型证券投资基金基金经理，2022年7月起担任摩根士丹利安盈稳固六个月持有期债券型证券投资基金基金经理，2022年8月起担任摩根士丹利纯债稳定增利18个月定期开放债券型证券投资基金、摩根士丹利民丰盈和一年持有期混合型证券投资基金基金经理，2024年9月起担任摩根士丹利灵动优选债券型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，大摩民丰盈和一年持有期混合当前采取偏稳健的防御型配置思路，适配当前弱修复的宏观环境与宽松资金面，但该产品多阶段业绩持续跑输基准，基金经理任职以来任期回报为负，投资者需结合自身风险承受能力，充分考量外围波动、内需修复不及预期等潜在风险，理性评估该产品的配置价值。
附公告原文节选：
三季度国内内需疲软｡主要是居民端,购房､消费意愿低迷,居民贷款增长乏力｡8 月新增
人民币贷款仅600 亿元,居民中长期贷款净减少2029 亿元｡企业端,前期输入性通胀挤压利 润,上游成本虽边际缓解,但终端需求依旧疲软｡非AI 企业信贷需求低迷,扩张集中于AI 链— —8 月制造业固定资产投资中,通信电子行业投资同比+10.3%､设备工器具购置投资同比 +11.1%｡政府端,一季度集中投放后支出放缓,存量工具落地进度一度偏慢｡9 月新型政策性金 融工具多地加快投放,年内出台大规模新增刺激的概率仍低｡
GDP:企稳未延续,9 月再度走弱｡上半年GDP 同比增长4.7%,高端制造与数字经济对增长 的贡献率超四成,是唯一的核心支撑｡拟合8 月单月GDP 同比约4.4%(7 月同比4.2%),初步 企稳､但中枢仍不足｡进入9 月,景气环比､同比双双下降,拟合GDP 同比降至4.1%｡
生产:8 月高增,9 月旺季不旺｡8 月规模以上工业增加值同比+5.2%,大幅高于市场预期, 主要由上游能化链补库与出口交货值回升带动;产量口径上,8 月同比高增的品种集中于锂电池 与工业机器人｡但9 月旺季成色不足:高炉开工率82.3%､铝加工开工率59.9%､半钢胎开工率 64.9%､织机开工率51.9%,同比分别下降2.0 个､3.7 个､11.8 个､16.5 个百分点｡内生走弱 有两点表现:成本压制下开工旺季成色不足;商品与服务消费低位震荡｡
出口:外需仍在偏强位置｡8 月出口金额同比+25%,维持高景气,由AI 链与海外劳动密集 型补库共同拉动｡上海港集装箱吞吐量9 月前三周同比+23%,而二十港离港船舶载重吨9 月以来 同比-8.4%,上半月集中出货,对下旬已形成透支｡运价表现分化:对美航线持续偏强,对欧航 线则因贸易政策约束持续下滑｡
消费:内生根基薄弱,9 月更弱｡总量上,8 月社会消费品零售总额同比+0.4%(市场预期 +0.7%),4 月以来一直在零值上下徘徊;9 月商品消费高频数据自低位再度回落,社零难有改 善,文旅是唯一亮点｡结构上,拖累集中在前期政策透支与基数压力:9 月乘用车零售量同比23%､空调线上销量同比-36.4%､线下销量同比-68.5%,金银珠宝亦受金价基数拖累;支撑项主 要是通讯器材,8 月同比+27.3%､但主要由涨价带动,内需的真实动能仍弱｡
固定资产投资:全板块走弱,基建资金已到位､实物工作量未形成｡房地产开发投资8 月当 月同比-25.4%,销售端出现边际改善,但城市分化明显:一线城市中仅上海较强,北京､深圳､ 广州仍偏弱;二线城市中仅苏州的二手房信心指数持续走高,杭州､成都､武汉仍弱｡基建投资 8 月当月同比-6.9%,降幅收窄｡9 月资金明显加速:政策性金融工具多地投放,项目新增专项债 单周发行1914 亿元(前三周仅300 亿-400 亿元),但实物量未跟上:水泥出库量同比-17.5%､ 螺纹钢表观消费量同比-12.4%､基建水泥直供量同比-5%｡制造业投资8 月当月同比-6.1%｡AI 资本开支相关链条是唯一实现正贡献的方向;上游涨价､反内卷与需求不足三重因素,仍在压制 投资意愿｡
资金整体平稳宽松｡上半年,1-2 月央行大量投放中期流动性(MLF+买断式逆回购),4-5 月资金价格走低且未被干预,直到6 月底才开始管控｡央行6 月起增加隔夜逆回购投放,8 月隔 夜逆回购操作次数达8 次,这种高频､灵活的小额操作模式,可精准对冲税期､政府债集中缴款 等临时性因素带来的资金面波动｡随着隔夜逆回购逐步成为日常流动性管理的常态化工具, DR001 等核心货币市场利率的波动中枢趋于收敛｡
权益和转债方面,当前位置处于关键支撑位置｡三季度大幅下跌后,四季度有反弹需求｡但 外围环境较为复杂,内需走弱,可能依赖于政策端对股市释放更多暖意｡我们认为股票可均衡配 置,控制整体仓位｡转债端保持防御性转债的配置,已经具有较高安全边际｡
三季度本基金保持中高的久期和仓位｡权益部分均衡配置,转债降低仓位,谨慎参与为主｡
