10月29日消息，近期银华添益定期开放债券D披露2026年第三季度报，基金规模3.54亿元，比2026年第二季度增加0.82%。基金经理赵慧最新投资观点同步出炉。
赵慧表示，四季度国内经济将延续弱修复态势，债券市场基本面环境友好，债市大概率维持区间震荡格局，调整阶段即是布局窗口。 宏观经济： 经济运行仍处于弱修复通道，“外需强、内需弱”的结构性分化格局短期难以根本扭转，出口链条景气度维持高位，内需修复进程偏缓，通胀环境总体温和，货币政策维持适度宽松基调，财政政策将精准发力，国内政策“以我为主”的格局未受海外因素明显约束。 资本市场： 债券市场基本面支撑充足，政府债供给压力边际缓和，机构配置需求持续支撑市场，债市将延续“上有顶、下有底”的区间震荡走势，短端品种收益率波动空间有限，长端收益率大幅下行需等待新催化，信用利差已压缩至低位。 投资方向： 后续将动态调整组合久期与杠杆水平，优化券种结构与期限配置，短端品种重点关注时点性资金面波动，长端品种侧重把握逆向操作机会，信用债领域坚守票息策略，在各类券种中挖掘相对收益凸点。 风险提示： 需警惕海外美联储后续加息动作超预期、国内基本面修复速度快于预期、资金面波动幅度加大等潜在风险，可能对债券市场走势形成扰动。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.43%
数据显示，截至2026年第三季度末，银华添益定期开放债券D净值为1.05元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.82%，同期业绩比较基准收益率为0.39%，跑赢基准0.43%。
赵慧自2025年4月15日担任银华添益定期开放债券D基金经理，截止2026年10月29日，任期回报1.58%。
| 表：银华添益定期开放债券D业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 0.82% | 0.39% | 0.43% |
| 近6月 | 1.21% | 0.78% | 0.43% |
| 近1年 | 1.51% | 1.56% | -0.05% |
| 近3年 | - | - | - |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2024-1-22) | 1.23% | 4.26% | -3.03% |
资料显示，赵慧，中国国籍，具有从业资格，现任银华基金固定收益投资管理部固定收益联席投资总监、团队长、投资经理（社保、基本养老）、基金经理，2025年4月15日起担任银华添益定期开放债券型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，银华添益定期开放债券D基于当前弱修复的宏观环境，锚定债市区间震荡的判断明确了四季度的布局与操作思路，三季度业绩实现小幅跑赢基准。对投资者而言，该产品后续的久期动态调整、票息坚守策略能否持续兑现稳健收益，仍需结合美联储政策、国内基本面修复节奏等核心变量持续跟踪评估。
附公告原文节选：
2026 年三季度,我国经济总体平稳运行,但结构性分化仍存,内需疲弱对经济的拖累有所增 加｡三季度中采制造业PMI 读数分别为7 月49.2､8 月49.8､9 月50.1,景气度逐月回升至荣枯 线以上｡1-8 月规模以上工业增加值累计同比5.3%,较上半年累计同比5.4%小幅回落｡继上半年 出口持续高增后,三季度出口､高技术制造业等领域继续保持较高景气度,1-8 月以美元计价出 口金额累计同比增速录得19.3%,较上半年累计同比17.5%增幅持续扩大,表现强劲,对经济形成 了较好的支撑｡但与此同时,内需持续低迷,国内投资和居民消费需求复苏进程依然缓慢,1-8 月固定资产投资累计增速-7.2%,较上半年累计增速-5.7%继续下滑;1-8 月社会消费品零售总额 累计同比1.1%,低于上半年累计同比1.3%,延续逐月下降态势｡物价方面,PPI 在国际大宗商品 价格波动及部分上游行业价格回升带动下维持相对较高位置,但向CPI 的传导依然不畅,CPI 保 持低位徘徊态势｡7､8 月PPI 同比分别为3.5%､3.8%,1-8 月累计同比录得2.0%,表现强于上半 年累计同比1.5%｡7､8 月CPI 当月同比分别为0.5%､0.8%,1-8 月累计同比增速0.9%,CPI 累计 同比相较上半年1.0%的增速小幅回落｡
债券市场方面,三季度收益率整体短端小幅上行,长端下行,曲线走平,长端表现显著优于 短端｡7 月跨季后收益率阶段性上行,随后通胀担忧缓解､7 月末政治局会议信号偏暖,市场回归 基本面交易,收益率震荡下行;8 月政府债供给高峰､税期扰动与偏弱的金融经济数据交织,10 年期国债收益率下破1.7%关键点位后先下后上;9 月基本面偏弱格局未改,配置需求与季末做多 情绪推动收益率曲线平坦化下行,信用利差持续压缩至低位｡整个三季度来看,利率债方面,短 端1 年国债､1 年国开债收益率分别上行约10bp､3bp 至1.22%､1.38%,长端10 年国债､10 年 国开债收益率分别下行约5bp､2bp 至1.68%､1.76%,超长端30 年国债收益率下行约14bp 至2.1%｡ 信用债方面,1 年AAA 中票下行1bp,3 年AAA 中票收益率上行约1bp,5､10 年AAA 中票收益率 则分别下行7bp､15bp,1､3､5､10 年AA+中票收益率分别下行约1bp､1bp､11bp､15bp,1､3､ 5 年AA 中票收益率分别下行约2bp､6bp､19bp｡
本季度,本基金根据市场变化动态调整组合结构,根据不同券种的性价比对组合结构进行了 优化,维持组合整体稳健运作｡
展望四季度,预计经济运行仍处在弱修复通道,“外需强､内需弱”的结构性分化格局短期
难以根本扭转｡出口链条景气度仍处较高水平,AI 及高端制造产业链仍是主要支撑,但需关注价 格因素对出口增速支撑作用的边际变化;内需方面,地产链条仍在寻底过程中,8 月末-9 月地产 相关政策更多着眼于房地产发展新模式的规范和优化,对短期销售和投资的刺激相对有限,而消 费修复仍有待居民收入和就业预期改善的配合｡物价方面,油价等输入性因素推升通胀读数,但 终端需求和成本传导能力仍然偏弱,三季度CPI 或已接近阶段性高点,预计四季度国内通胀环境 总体温和,对债市的约束有限｡政策方面,货币政策适度宽松基调未变,央行淡化数量目标､调 控更趋精细化,预计流动性维持合理充裕,资金利率继续围绕政策利率窄幅波动;四季度财政政 策有望在充分发挥各项存量政策效能的基础上,精准有效出台增量政策,关注财政资金支出节奏 和形成实物工作量的进度｡海外方面,美联储9 月加息落地､年内仍有加息可能,但9 月加息落 地后人民币汇率表现强势,国内货币政策“以我为主”格局未变,外部约束相对有限｡
综上,债券市场面临的基本面环境仍相对友好｡政府债发行高峰逐步度过,四季度利率债, 尤其是超长端,供给压力有望边际缓和｡“资产荒”格局下机构配置需求仍有支撑,债市有望延 续“上有顶､下有底”的区间震荡格局,调整仍是布局机会｡从期限结构来看,短端利率对资金 面变化更为敏感,需关注税期､政府债缴款等时点资金面边际变化带来的影响,但货币宽松基调 未改､资金利率中枢保持稳定,短端品种收益率波动空间有限;长端品种走势,更多跟随基本面 和政策预期波动,交易性资金的参与会放大其波动,四季度长端收益率进一步大幅下行需等待新 的催化因素,更多关注逆向操作机会｡信用债方面,票息策略仍有价值,但需要重视安全边际, 可在期限､品种､板块间寻找相对凸点｡
后续本基金在投资操作上将继续根据市场变化,动态调整组合久期与杠杆水平,优化券种结 构与期限配置,关注市场预期与基本面之间的变化,通过合理配置与适度交易力争提升组合收益 表现｡
