10月29日消息，近期嘉实多利收益债券C披露2026年第三季度报，基金规模74.63亿元，比2026年第二季度降低11.11%。基金经理雍大为最新投资观点同步出炉。
雍大为表示，AI行业发展仍处于早期阶段，科技投资主线有望延续，后续将聚焦高成长细分赛道同时挖掘低位资产的再平衡机会。 宏观经济： 当前宏观经济呈现结构性分化格局，边际下行压力有所抬升，后续将持续跟踪经济运行趋势及相关政策的落地影响。 资本市场： 债券市场资金面维持宽松，超长端利率品种具备较好的期限利差保护；权益市场前期涨幅较大的科技成长板块出现明显回撤，后续科技板块整体将呈现分化走势。 投资方向： 将聚焦AI产业中具备长期技术进步空间的细分方向，重点挖掘拥有全球竞争力、产业链核心卡位优势、深度绑定全球科技发展的优质标的，同时发掘低位资产在市场再平衡过程中的潜在机会。 风险提示： 需警惕AI下游需求兑现不及预期、科技行业技术迭代进度不及预期、宏观经济波动超预期带来的各类市场风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准5.46%
数据显示，截至2026年第三季度末，嘉实多利收益债券C净值为0.99元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-6.38%，同期业绩比较基准收益率为-0.92%，跑输基准5.46%。
雍大为自2026年4月1日担任嘉实多利收益债券C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-0.37%。
| 表：嘉实多利收益债券C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -6.38% | -0.92% | -5.46% |
| 近6月 | 5.63% | 0.69% | 4.94% |
| 近1年 | 8.63% | 0.31% | 8.32% |
| 近3年 | 30.47% | 6.63% | 23.84% |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2022-10-13) | 28.59% | 6.71% | 21.88% |
资料显示，雍大为，硕士研究生，14年证券从业年限，曾任嘉实基金管理有限公司研究部研究员、鹏扬基金管理有限公司股票投资部基金经理助理，2018年7月加入嘉实基金管理有限公司，现任养老金投资部股票投资经理，2026年4月1日起担任嘉实多利收益债券型证券投资基金、嘉实事件驱动股票基金基金经理。张庆平，硕士研究生，16年证券从业年限，曾任景顺长城基金管理有限公司渠道销售助理、北京佑瑞持投资管理有限公司债券投资经理、中国人寿养老保险股份有限公司高级投资经理，2020年8月加入嘉实基金管理有限公司任债券投资经理，2026年4月1日起担任嘉实多利收益债券型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，嘉实多利收益债券C在2026年三季度规模环比下滑、单季度业绩跑输基准，但中长期维度仍实现了显著跑赢业绩比较基准的收益表现。当前基金组合将在宽松债市环境下布局具备利差保护的超长端利率品种，同时围绕AI高成长细分赛道与低位资产再平衡机会调整权益持仓，投资者需留意AI需求兑现、技术迭代及宏观波动等潜在风险，结合自身风险偏好评估配置价值。
附公告原文节选：
2026 年3 季度,整体经济层面并无大的变化,宏观经济仍呈现结构性分化,社融和信贷增速 均略有回落,社零和地产销售依旧承压,经济边际下行压力抬升｡固收方面,债券曲线整体呈牛 平走势,资金面继续维持宽松,但DR001 围绕政策利率小幅波动,短端定价比较充分,3 年及以 内品种基本持平,5 年及以上信用债表现良好,期限利差有所压缩,超长端利率表现更好,30 年 国债下行幅度达14BP,10 年国债小幅下行5BP｡
本组合在信用债供给结构相对占优的环境下,重视票息策略,但随着信用利差和期限利差持 续压缩,未进一步追加仓位,仅维持较高的信用债仓位｡超长端利率的期限利差保护较好,陆续 加仓20-30 年超长国债提升组合久期｡3 季度权益市场呈弱势震荡,转债波动较大,同时转债供 给有所加快,估值处于历史高位,故8 月下旬以后逐步降低转债仓位｡
权益方面,在经历了上半年科技股引领的显著反弹后,3 季度整体处于震荡调整姿态｡一方 面,国内消费数据持续筑底,地产端的利率补贴等政策并非全面性刺激,力度有限,而出口则延 续以往趋势｡顺周期的大部分行业股价也持续承压,在年中平均估值触及到较低水平｡另一方面,
以人工智能为代表的科技方向在前半年积累了较大涨幅,7 月初在遭遇全球科技行业整体大幅回 调､AI 模型公司数据环比放缓､科技巨头现金流转负等风险事件的影响下,科技板块也和全球资 本市场联动出现了共振式下跌｡这些因素共同导致3 季度A 股形成较显著的风格切换,低估值､ 顺周期等方向在市场下跌中产生了较好的防御效果,而前期涨幅较大的科技成长方向则面临较大 程度的回撤｡
本组合在3 季度延续了此前的持仓结构,主要考虑到科技叙事仍然是当前最核心的事件驱动 因素,因此报告期内组合仍然以海外算力等为核心配置,包括光通信､半导体设备､电子等细分 方向｡在3 季度后半段,考虑到相对估值比价优势,适度增配了如电子元器件､国产AI 算力等方 向以求均衡｡展望后续来看,本组合认为AI 行业的发展仍然在早期,科技投资的叙事和力度仍有 望延续,但考虑到目前硬件方向的产能扩张和技术迭代,在下游需求仍需持续等待兑现爆发的情 况下,未来预计科技整体会出现分化｡在此基础上,本组合未来将聚焦于AI 产业中具备长期技术 进步空间的细分方向,立足寻找具备全球竞争力､在产业链端具备核心卡位､深度绑定全球科技 发展的投资标的｡同时,根据对其他低位资产的研究和发掘,寻找未来市场再平衡过程中可能出 现的新机会｡
