10月29日消息，近期中银信用增利(LOF)D披露2026年第三季度报，基金规模2.04万元，比2026年第二季度增加4883.06%。基金经理白洁最新投资观点同步出炉。
白洁表示，后续将在严控组合风险的基础上，依托固收底仓托底，适度挖掘权益类资产的增强机会，力争为持有人实现稳健收益。 宏观经济： 全球经济受地缘冲突扰动呈现高波动特征，主要经济体同步收紧货币政策，国内逆周期调节政策持续发力，出口与高技术制造业保持高景气，消费和整体投资增速偏弱，经济整体展现出较强韧性。 资本市场： 债市收益率整体下行，利率债表现相对占优，收益率曲线呈现平坦化走势；A股市场高位回落宽幅震荡，科技股行情情绪降温，转债估值中枢上行，中长期配置性价比偏弱但标的供给充足、行业覆盖广泛。 投资方向： 后续将维持组合久期在市场中枢水平，以中等期限高等级信用债作为底仓增厚票息收益，适度下调转债仓位，依托债底保护、估值波动窗口、行业轮动分层挖掘转债交易机会，动态调整各类资产配比。 风险提示： 需警惕地缘冲突进一步升级推升全球通胀、主要经济体货币政策超预期收紧、国内经济复苏进度不及预期、权益市场大幅波动等潜在风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.43%
数据显示，截至2026年第三季度末，中银信用增利(LOF)D净值为1.20元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-0.64%，同期业绩比较基准收益率为-0.21%，跑输基准0.43%。
白洁自2025年7月15日担任中银信用增利(LOF)D基金经理，截止2026年10月29日，任期回报3.61%。
| 表：中银信用增利(LOF)D业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -0.64% | -0.21% | -0.43% |
| 近6月 | 0.81% | -0.42% | 1.23% |
| 近1年 | 2.47% | -0.63% | 3.10% |
| 近3年 | - | - | - |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2025-7-15) | 3.62% | -1.79% | 5.41% |
资料显示，白洁，22年证券从业年限，历任收益研究员、基金经理助理、固定收益投资部副总经理、信用研究部副总经理，具备基金、证券、银行间本币市场交易员从业资格，2025年3月26日起担任中银信用增利债券型证券投资基金(LOF)基金经理。武苇杭，统计学硕士，11年证券从业年限，2016年加入中银基金管理有限公司，曾任固定收益研究员、风控中台、基金经理助理，具备基金从业资格，2025年3月26日起担任中银信用增利债券型证券投资基金(LOF)基金经理。
整体来看，整体来看，中银信用增利(LOF)D当前规模基数极低、单季规模增幅异常，虽短期季度业绩小幅跑输基准，但中长期维度任职回报跑赢基准的表现尚可。基金管理人基于当前宏观与市场环境明确了固收底仓打底、适度挖掘权益类增强机会的后续配置思路，同时明确提示了地缘冲突、海外货币政策超预期收紧等多重潜在风险，投资者可结合自身风险承受能力，理性评估该产品的配置价值。
附公告原文节选：
1.宏观经济分析
全球宏观方面,三季度全球经济运行延续地缘冲击主导下的高波动格局｡AI 相关投资扩张 继续为全球总需求提供支撑,但中东局势再度升级,显著推升能源价格并持续扰动全球供应链, 全球通胀中枢重新抬升,主要经济体货币政策路径同步收紧｡具体而言,美国经济延续韧性,制 造业和服务业均保持扩张,能源价格上涨导致通胀有所反弹,美联储出于维护信誉考虑于9 月落 地年内首次加息,点阵图显示年内或仍有进一步加息;欧元区经济景气边际改善,工业信心与零 售活动有所修复,但能源依赖使其通胀反弹更为明显,欧央行于9 月进行年内第二次加息;日本 经济保持温和复苏,AI 需求带动出口与工业生产回暖,油价上行与日元贬值加大输入性通胀压力 下,日央行于9 月加息25bps 至1.25%,创1995 年以来新高｡
国内宏观方面,7 月政治局会议强调加大逆周期调节力度,9 月国常会提及加紧加力推动各 项政策落地落实｡财政政策在三季度有所提速,政府债发行与新型政策性金融工具落地加快｡货 币政策维持适度宽松,推行结构性政策工具｡经济动能方面,在全球AI 资本开支扩张和我国产
9
业竞争力强的带动下,出口单月增速持续位于20%以上,高技术制造业景气显著好于传统行业, 而消费和整体投资增速维持偏弱态势｡价格方面,PPI 涨幅在输入性涨价与AI 需求带动下再度抬 升,CPI 整体震荡走势｡整体上,中国经济展现出一定的韧性,科技创新与产业升级仍是重要主 线｡
2.市场回顾
股票市场方面,三季度A 股市场高位回落､宽幅震荡,科技股行情情绪降温,市场结构分 化相对二季度收敛｡从主要宽基指数来看,代表大盘股表现的沪深300 指数下跌 12.49%,中证 A500 指数下跌 14.96%｡上证综合指数7 月初冲高后回落,随后两个月震荡反复,三季度下跌 6.16%｡科创板综合指数和创业板综合指数分别下跌 27.98% 和 21.18%｡
债券市场方面,三季度债市收益率整体下行,结构上利率债相对表现更好｡其中,中债总财 富指数上涨0.95%,中债银行间国债财富指数上涨1.16%,中债企业债总财富指数上涨0.63%｡在 收益率曲线方面,国债收益率曲线走势平坦化｡其中,基于中债估值收益率,10 年期国债收益率 从1.73%下行5.08bps 至1.68%,10 年期国开债收益率从1.78%下行2.26bps 至1.76%｡10 年国债 与1 年国债期限利差从61.13bps 收窄14.88bps 至46.25bps,30 年国债与10 年国债期限利差从 50.30bps 收窄8.52bps 至41.78bps｡
三季度中证转债指数下跌7%｡
3.运行分析
三季度股票市场收跌,债券市场收涨,可转债市场收跌｡策略上,组合久期维持在市场中枢 水平｡持续跟踪流动性环境与收益率曲线变化,动态调整各类资产配比｡信用债方面,以中等期 限高等级品种作为核心底仓,持续深挖行业景气与发债主体资质,严控信用风险及持仓集中度风 险,力争在守住资产安全的前提下增厚票息收益｡可转债方面,当前全市场估值中枢上行,可转 债这一类资产的中长期配置性价比偏弱,但标的供给充足､行业覆盖广,因此组合适度下调转债 仓位,操作上以挖掘交易机会为主｡投研上结合基本面研究与量化模型双维度遴选标的,采取分 层策略:偏债型转债依托债底保护逢低布局,博取绝对收益;平衡型转债抓住估值大幅波动带来 的低位窗口;偏股型转债围绕行业轮动做波段,力争高抛低吸兑现弹性收益｡组合择优参与高性 价比机会,力争实现固收底仓稳定托底､转债权益增强适度创收的组合运作目标｡
