10月29日消息，近期中银信用增利(LOF)C披露2026年第三季度报，基金规模1.33亿元，比2026年第二季度降低39.33%。基金经理白洁最新投资观点同步出炉。
白洁表示，后续将在严控信用风险与组合波动的基础上，依托固收底仓托底、权益类资产适度增强的运作思路，把握各类资产的结构性机会力争为持有人创造稳健收益。 宏观经济： 后续国内财政政策将持续提速落地，货币政策维持适度宽松，出口与高技术制造业将保持高景气度，消费与整体投资增速仍偏弱，科技创新与产业升级将是国内经济发展的核心主线。 资本市场： 后续债市将延续平稳运行态势，收益率曲线平坦化特征有望延续；A股市场结构性分化行情仍将持续，转债资产供给充足但整体估值偏高，中长期配置性价比偏弱。 投资方向： 后续将维持组合久期处于市场中枢水平，以中等期限高等级信用债作为底仓增厚票息收益，适度下调转债仓位，依托基本面与量化双维度遴选标的，分层布局不同类型转债挖掘波段交易机会。 风险提示： 需警惕地缘冲突加剧推升全球能源价格、主要经济体货币政策超预期收紧、国内政策落地进度不及预期带来的各类市场波动风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.53%
数据显示，截至2026年第三季度末，中银信用增利(LOF)C净值为1.18元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-0.74%，同期业绩比较基准收益率为-0.21%，跑输基准0.53%。
白洁自2025年3月26日担任中银信用增利(LOF)C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报4.80%。
| 表：中银信用增利(LOF)C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -0.74% | -0.21% | -0.53% |
| 近6月 | 0.61% | -0.42% | 1.03% |
| 近1年 | 2.05% | -0.63% | 2.68% |
| 近3年 | 12.88% | 0.40% | 12.48% |
| 近5年 | 15.29% | 1.35% | 13.94% |
| 成立以来 (2020-12-11) | 22.37% | 2.62% | 19.75% |
资料显示，白洁，22年证券从业年限，历任收益研究员、基金经理助理、固定收益投资部副总经理、信用研究部副总经理，具备基金、证券、银行间本币市场交易员从业资格，曾先后管理多只债券型基金，2025年3月26日起担任中银信用增利债券型证券投资基金(LOF)基金经理。 武苇杭，统计学硕士，11年证券从业年限，2016年加入中银基金管理有限公司，曾任固定收益研究员、风控中台、基金经理助理，具备基金从业资格，曾先后管理多只债券型基金，2025年3月26日起担任中银信用增利债券型证券投资基金(LOF)基金经理。
整体来看，整体来看，中银信用增利(LOF)C虽2026年三季度短期跑输业绩基准，但中长期维度净值增长显著跑赢基准，体现出固收增强策略的长期配置价值。结合基金经理披露的后续运作思路，该产品将通过调整转债仓位、锚定高等级信用债底仓的方式适配当前市场环境，同时投资者也需留意相关外部变量带来的市场波动风险，理性评估产品的风险收益匹配度。
附公告原文节选：
1.宏观经济分析
全球宏观方面,三季度全球经济运行延续地缘冲击主导下的高波动格局｡AI 相关投资扩张 继续为全球总需求提供支撑,但中东局势再度升级,显著推升能源价格并持续扰动全球供应链, 全球通胀中枢重新抬升,主要经济体货币政策路径同步收紧｡具体而言,美国经济延续韧性,制 造业和服务业均保持扩张,能源价格上涨导致通胀有所反弹,美联储出于维护信誉考虑于9 月落 地年内首次加息,点阵图显示年内或仍有进一步加息;欧元区经济景气边际改善,工业信心与零 售活动有所修复,但能源依赖使其通胀反弹更为明显,欧央行于9 月进行年内第二次加息;日本 经济保持温和复苏,AI 需求带动出口与工业生产回暖,油价上行与日元贬值加大输入性通胀压力 下,日央行于9 月加息25bps 至1.25%,创1995 年以来新高｡
国内宏观方面,7 月政治局会议强调加大逆周期调节力度,9 月国常会提及加紧加力推动各 项政策落地落实｡财政政策在三季度有所提速,政府债发行与新型政策性金融工具落地加快｡货 币政策维持适度宽松,推行结构性政策工具｡经济动能方面,在全球AI 资本开支扩张和我国产
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业竞争力强的带动下,出口单月增速持续位于20%以上,高技术制造业景气显著好于传统行业, 而消费和整体投资增速维持偏弱态势｡价格方面,PPI 涨幅在输入性涨价与AI 需求带动下再度抬 升,CPI 整体震荡走势｡整体上,中国经济展现出一定的韧性,科技创新与产业升级仍是重要主 线｡
2.市场回顾
股票市场方面,三季度A 股市场高位回落､宽幅震荡,科技股行情情绪降温,市场结构分 化相对二季度收敛｡从主要宽基指数来看,代表大盘股表现的沪深300 指数下跌 12.49%,中证 A500 指数下跌 14.96%｡上证综合指数7 月初冲高后回落,随后两个月震荡反复,三季度下跌 6.16%｡科创板综合指数和创业板综合指数分别下跌 27.98% 和 21.18%｡
债券市场方面,三季度债市收益率整体下行,结构上利率债相对表现更好｡其中,中债总财 富指数上涨0.95%,中债银行间国债财富指数上涨1.16%,中债企业债总财富指数上涨0.63%｡在 收益率曲线方面,国债收益率曲线走势平坦化｡其中,基于中债估值收益率,10 年期国债收益率 从1.73%下行5.08bps 至1.68%,10 年期国开债收益率从1.78%下行2.26bps 至1.76%｡10 年国债 与1 年国债期限利差从61.13bps 收窄14.88bps 至46.25bps,30 年国债与10 年国债期限利差从 50.30bps 收窄8.52bps 至41.78bps｡
三季度中证转债指数下跌7%｡
3.运行分析
三季度股票市场收跌,债券市场收涨,可转债市场收跌｡策略上,组合久期维持在市场中枢 水平｡持续跟踪流动性环境与收益率曲线变化,动态调整各类资产配比｡信用债方面,以中等期 限高等级品种作为核心底仓,持续深挖行业景气与发债主体资质,严控信用风险及持仓集中度风 险,力争在守住资产安全的前提下增厚票息收益｡可转债方面,当前全市场估值中枢上行,可转 债这一类资产的中长期配置性价比偏弱,但标的供给充足､行业覆盖广,因此组合适度下调转债 仓位,操作上以挖掘交易机会为主｡投研上结合基本面研究与量化模型双维度遴选标的,采取分 层策略:偏债型转债依托债底保护逢低布局,博取绝对收益;平衡型转债抓住估值大幅波动带来 的低位窗口;偏股型转债围绕行业轮动做波段,力争高抛低吸兑现弹性收益｡组合择优参与高性 价比机会,力争实现固收底仓稳定托底､转债权益增强适度创收的组合运作目标｡
