龙星科技是国内炭黑行业头部企业，产能规模稳居行业前三，核心产品已通过国际知名轮胎企业认证并批量供货，具备绿色低碳技术壁垒。公司成立于2004年8月4日，2010年7月6日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均位于河北省沙河市。
龙星科技主营业务为炭黑、白炭黑及煤焦油制品的生产和销售，所属申万行业为基础化工-橡胶-炭黑，覆盖炭黑、京津冀一体化、碳基半导体三大概念板块。
经营业绩：营收行业第二，净利润行业第三
2026年三季度，公司实现营业收入37.28亿元，在行业6家可比企业中排名第2；行业第一名黑猫股份当期营收为70.29亿元，行业平均数为31.02亿元，行业中位数为28.48亿元，公司营收表现高于行业平均与中位数水平。同期公司实现净利润4769.8万元，行业排名第3；行业第一名确成股份净利润为2.59亿元，第二名联科科技为2.56亿元，行业平均数为7923.05万元，行业中位数为4358.69万元，公司净利润略高于行业中位数。
资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2026年三季度公司资产负债率为60.28%，较去年同期的59.11%小幅上升，显著高于38.97%的行业平均水平。
从盈利能力看，2026年三季度公司毛利率为7.78%，较去年同期的8.62%有所下滑，低于14.37%的行业平均水平。
董事长刘鹏达2025年薪酬110.84万元，同比减少22.03万元
公司控股股东、实际控制人为刘江山。董事长刘鹏达，男，出生于1986年，中国国籍，无永久境外居留权，中共党员，美国Northeastern University人力资源硕士。2014年5月至2020年11月任龙星科技审计部部长，2020年11月至今任本公司董事长，2025年领取薪酬110.84万元，较2024年的132.87万元同比减少22.03万元。董事、总经理魏亮，男，出生于1981年，中国国籍，无永久境外居留权，中共党员，硕士研究生学历。1999年参加工作担任邢台开元木业有限公司业务员，2002年入职龙星科技，先后担任供销部部长、总经理助理，2008年1月至2016年6月任本公司董事，2016年6月至2018年5月任本公司董事、常务副总经理，2018年5月至2020年11月任本公司董事长、常务副总经理，2020年11月至今任本公司董事、总经理，2025年领取薪酬106.6万元，较2024年的130.68万元同比减少24.08万元。
A股股东户数较上期增加3.15%
截至2026年9月30日，公司A股股东户数为3.58万户，较上期增加3.15%；户均持有流通A股数量为1.37万股，较上期减少3.06%。同期十大流通股东中，汇添富民营活力混合（470009）位居第五大流通股东，持股808.69万股，持股数量较上期保持不变。
国海证券指出：
- 行业层面，炭黑景气度持续修复，落后产能加速出清，2025年国内前五家企业市场份额接近55%，行业向寡头格局演进，2026年全球橡胶用炭黑市场规模预计突破189亿美元，同比增长约5.7%。
- 公司产能规模稳居国内行业前三，2025年完成对重庆龙星的收购后，炭黑设计产能提升至64.5万吨/年，全年炭黑销量同比增长17.56%至65.28万吨，产能利用率与产销率维持高位。
- 公司布局的废轮胎裂解生产线已投产，可持续炭黑产品通过欧洲知名大型轮胎企业认证并批量供货，首期订单近万吨；年产1000吨碳纳米管技改项目环评已通过，预计2026年8月建成，税后投资回收期仅3.4年，可实现物料多级循环利用，兼具减碳与增效价值。
- 预计2026-2028年公司营业收入分别为50.97、68.54、80.76亿元，归母净利润分别为0.96、1.85、2.25亿元，对应PE分别为23.85、12.43、10.22倍，维持“买入”评级。
华西证券指出：
- 公司是国内炭黑行业领军企业，成本控制能力突出，2025年炭黑设计产能达64.5万吨/年，位列行业前三，同时加速绿色化、数字化转型，布局多个前沿研发领域打造第二成长曲线。
- 绿色炭黑赛道为百亿级蓝海市场，2030年全球TOP6轮胎企业绿色炭黑替换率若达40%，对应需求量可达230万吨，当前供给缺口显著，公司布局的sCB可持续炭黑兼具性能、成本、减碳优势，属于最优绿色炭黑技术路线，先发优势明显。
- 预计2026-2028年公司营业收入分别为52.36、60.68、68.69亿元，归母净利润分别为1.20、2.27、3.59亿元，对应PE分别为21、11、7倍，当前估值低于可比公司均值，上调评级至“买入”。
图：龙星科技营收及增速
图：龙星科技净利润及增速
