2026年第三季度跑赢基准0.13%！鹏华瑞衡鑫益180天持有期债券A寇斌权：均衡布局债市，静待AI成长风格回归

10月29日消息，近期鹏华瑞衡鑫益180天持有期债券A披露2026年第三季度报，基金规模5.07亿元，比2026年第二季度降低0.55%。基金经理寇斌权最新投资观点同步出炉。

寇斌权表示，当前宏观经济基本面分化延续，权益市场风格向均衡收敛，AI技术迭代驱动的成长行情催化正在逐步积累，债券市场信用利差持续压缩，后续将在严控风险的前提下动态调整组合实现稳健收益。 宏观经济： 当前国内基本面分化态势仍存，内需表现偏弱，资金利率中枢较二季度有所抬升，海外美联储加息落地后后续加息担忧尚未完全消除，叠加地缘局势紧张对实体经济预期形成一定约束。 资本市场： 债券市场利率债收益率曲线呈平坦化走势，长端及超长端利率债收益率下行明显，短端小幅上行，中长端信用债收益率整体下行、信用利差进一步压缩；权益市场前期成长与价值的K型分化快速收敛，成长板块经历深度回调后交易拥挤度缓解、估值性价比修复，市场阶段性维持价值或均衡风格，AI技术迭代驱动的成长行情催化正持续积累。 投资方向： 债券端将继续聚焦中高等级信用债，维持中性偏低久期水平，适度运用杠杆增厚收益；权益端依托量化多因子选股模型，动态配置不同收益来源、不同周期的有效因子，加大低相关性优质因子研发力度，在模型长期有效性与短期市场波动适应性间寻求平衡。 风险提示： 需警惕宏观经济复苏不及预期、海外货币政策超预期收紧、权益市场风格切换节奏偏离预判、信用债违约事件突发等潜在风险，基金净值存在波动回撤的可能。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.13%

数据显示，截至2026年第三季度末，鹏华瑞衡鑫益180天持有期债券A净值为1.00元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-0.67%，同期业绩比较基准收益率为-0.80%，跑赢基准0.13%。

寇斌权自2026年4月21日担任鹏华瑞衡鑫益180天持有期债券A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-1.29%。

资料显示，寇斌权，8年证券从业年限，具备基金从业资格，2023年09月至今担任鹏华弘达灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2023年12月至今担任鹏华畅享债券型证券投资基金基金经理，2025年04月至今担任鹏华中证800自由现金流交易型开放式指数证券投资基金基金经理、鹏华中证800交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金经理、鹏华安荣混合型证券投资基金基金经理，2025年06月至今担任鹏华中证全指自由现金流交易型开放式指数证券投资基金基金经理，2025年07月至今担任鹏华中证800自由现金流交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理，2025年08月至今担任鹏华安益增强混合型证券投资基金基金经理，2025年11月至今担任鹏华睿丰债券型证券投资基金基金经理，2026年04月21日起担任鹏华瑞衡鑫益180天持有期债券型证券投资基金基金经理，2026年06月至今担任鹏华瑞衡鑫诚债券型证券投资基金基金经理，2026年09月至今担任鹏华瑞衡鑫利混合型证券投资基金基金经理。 杜培俊，12年证券从业年限，历任鹏华基金管理有限公司固定收益部信用研究员，固定收益研究部高级信用研究员、基金经理助理，现担任债券投资一部总经理助理/基金经理，2021年03月至今担任鹏华丰茂债券型证券投资基金基金经理、鹏华丰达债券型证券投资基金基金经理、鹏华尊信3个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理，2021年05月至今担任鹏华尊达一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理，2023年06月至今担任鹏华丰顺债券型证券投资基金基金经理，2023年07月至今担任鹏华丰康债券型证券投资基金基金经理，2024年12月至今担任鹏华绿色债券债券型证券投资基金基金经理，2026年02月至今担任鹏华双季乐180天持有期债券型证券投资基金基金经理、鹏华金利债券型证券投资基金基金经理，2026年04月21日起担任鹏华瑞衡鑫益180天持有期债券型证券投资基金基金经理，2026年09月至今担任鹏华年年红一年持有期债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，鹏华瑞衡鑫益180天持有期债券A2026年三季度在弱波动市况下小幅跑赢业绩基准，依托双基金经理的固收投研经验，后续将沿既定策略严控信用风险、动态调整组合适配市场变化。投资者需留意该产品潜在的净值波动风险，结合自身风险承受能力理性配置。

附公告原文节选：

债券方面,报告期内,基本面分化仍存,内需表现偏弱,资金利率中枢高于二季度水平,利 率债收益率曲线呈现平坦化,长端和超长端利率债收益率下行明显,短端利率债收益率小幅上 行｡信用债方面,受利率债收益率下行以及摊余成本法债基新增审批影响,中长端信用债收益率 整体下行,信用利差进一步压缩｡

操作方面,报告期内,本基金主要参与中高等级信用债,适度杠杆,整体久期水平控制在中 性偏低水平｡

权益方面,随着海外市场二季度末率先开启AI 产业链的估值调整,三季度权益市场出现风 格切换,上半年成长与价值的K 型分化快速收敛,成长方向经历了幅度较深的回调｡但从基本面 看,科技板块的营收和盈利暂未出现方向性拐点,此前的交易拥挤度有所缓解,估值的性价比有 一定程度的修复;上半年极致的K 型分化､价值与成长风格依次出现深度调整对资金面再平衡有 一定阻碍｡而外部环境层面,美联储9 月加息落地后,市场对进一步加息的担忧尚未完全消除, 叠加中东局势持续紧张对实体经济预期的影响,这些约束条件共同作用下,市场可能会维持一段 时间的价值或均衡风格｡

科技公司的技术迭代不会因为市场风格的切换而停滞,与之相反,头部厂商的大模型模型能 力的进化正在进一步加速中｡迭代周期已从去年的6 个月/代压缩至约2 个月/代,后训练技术的 成熟让模型在不重新预训练的前提下实现能力大幅跃升｡与此同时,旗舰模型与轻量化模型沿着 复杂任务和性价比两个维度持续分化进化:旗舰模型在Coding､Agent 等长程任务上的能力边界 仍在快速扩张,而小模型通过工程优化在同等推理成本下交付了越来越高的智能水平｡两条路径 的共同结果是AI 应用的可行市场在持续扩大｡市场当前对科技方向的定价逻辑正在发生变化: 头部大模型公司的年化营收虽然仍保持高增,但增速从年初的爆发式增长开始边际放缓,市场更 加强调业绩兑现｡但在资本开支层面,技术迭代的驱动并未因市场情绪降温而减弱｡成长风格回 归的可能性在市场震荡中被持续积累,新的AI 能力突破兑现为可预期商业成果或成为重要催 化｡

报告期内,本基金权益端采用量化模型进行选股,继续坚持动态配置不同预测收益来源､不 同预测周期的因子;并继续加大对低相关性､有效投资因子的研发力度｡与此同时,持续跟踪市 场波动加剧时期的资金面和情绪面对风格切换的影响｡以稳健均衡､动态适应市场环境的风格､ 在模型长期有效性和对短期市场环境波动的适应性中寻找平衡｡

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