10月29日消息，近期银华顺益一年定期开放债券披露2026年第三季度报，基金规模37.05亿元，比2026年第二季度增加0.46%。基金经理赵慧最新投资观点同步出炉。
赵慧表示，四季度国内经济弱修复格局延续，债市基本面环境友好，整体有望维持区间震荡走势，调整即是布局窗口。 宏观经济： 经济运行仍处于弱修复通道，“外需强、内需弱”的结构性分化短期难根本扭转，出口链条、AI及高端制造产业链维持较高景气度，地产链条仍处寻底阶段，消费修复有待居民收入和就业预期改善，国内通胀环境总体温和，对债市约束有限。 资本市场： 债券市场整体面临的基本面环境相对友好，政府债发行高峰逐步度过，超长端利率债供给压力有望边际缓和，“资产荒”下机构配置需求形成支撑，债市将延续“上有顶、下有底”的区间震荡格局。 投资方向： 后续将根据市场变化动态调整组合久期与杠杆水平，优化券种结构与期限配置，短端品种重点关注税期、政府债缴款等时点资金面边际变化，长端品种侧重把握逆向操作机会，通过合理配置与适度交易力争提升组合收益。 风险提示： 需关注美联储后续加息动作带来的海外市场波动、国内政策落地节奏超预期变化、资金面出现大幅波动等可能对债券市场运行造成扰动的各类风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.05%
数据显示，截至2026年第三季度末，银华顺益一年定期开放债券净值为1.02元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.47%，同期业绩比较基准收益率为0.52%，跑输基准0.05%。
赵慧自2025年4月30日担任银华顺益一年定期开放债券基金经理，截止2026年10月29日，任期回报2.82%。
| 表：银华顺益一年定期开放债券业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 0.47% | 0.52% | -0.05% |
| 近6月 | 1.45% | 1.15% | 0.30% |
| 近1年 | 2.86% | 1.48% | 1.38% |
| 近3年 | 9.04% | 5.66% | 3.38% |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2021-11-26) | 14.83% | 7.98% | 6.85% |
资料显示，赵慧，中国国籍，证券从业年限14.5年，2024年10月加入银华基金管理股份有限公司，现任固定收益投资管理部固定收益联席投资总监/团队长/投资经理(社保、基本养老)/基金经理，2025年4月30日起担任银华顺益一年定期开放债券型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，该基金基于当前弱修复的宏观环境制定了适配的债市操作策略，历史中长期业绩跑赢基准的表现凸显了其固收管理能力。四季度债市区间震荡的预判下，其动态调整久期、把握逆向布局机会的操作思路，有望在控制组合波动的前提下增厚收益，投资者仍需留意海外政策变动、国内政策超预期等潜在扰动因素对产品净值的影响。
附公告原文节选：
2026 年三季度,我国经济总体平稳运行,但结构性分化仍存,内需疲弱对经济的拖累有所增 加｡三季度中采制造业PMI 读数分别为7 月49.2､8 月49.8､9 月50.1,景气度逐月回升至荣枯 线以上｡1-8 月规模以上工业增加值累计同比5.3%,较上半年累计同比5.4%小幅回落｡继上半年 出口持续高增后,三季度出口､高技术制造业等领域继续保持较高景气度,1-8 月以美元计价出 口金额累计同比增速录得19.3%,较上半年累计同比17.5%增幅持续扩大,表现强劲,对经济形成 了较好的支撑｡但与此同时,内需持续低迷,国内投资和居民消费需求复苏进程依然缓慢,1-8 月固定资产投资累计增速-7.2%,较上半年累计增速-5.7%继续下滑;1-8 月社会消费品零售总额 累计同比1.1%,低于上半年累计同比1.3%,延续逐月下降态势｡物价方面,PPI 在国际大宗商品 价格波动及部分上游行业价格回升带动下维持相对较高位置,但向CPI 的传导依然不畅,CPI 保
持低位徘徊态势｡7､8 月PPI 同比分别为3.5%､3.8%,1-8 月累计同比录得2.0%,表现强于上半 年累计同比1.5%｡7､8 月CPI 当月同比分别为0.5%､0.8%,1-8 月累计同比增速0.9%,CPI 累计 同比相较上半年1.0%的增速小幅回落｡
债券市场方面,三季度收益率整体短端小幅上行,长端下行,曲线走平,长端表现显著优于 短端｡7 月跨季后收益率阶段性上行,随后通胀担忧缓解､7 月末政治局会议信号偏暖,市场回归 基本面交易,收益率震荡下行;8 月政府债供给高峰､税期扰动与偏弱的金融经济数据交织,10 年期国债收益率下破1.7%关键点位后先下后上;9 月基本面偏弱格局未改,配置需求与季末做多 情绪推动收益率曲线平坦化下行,信用利差持续压缩至低位｡整个三季度来看,利率债方面,短 端1 年国债､1 年国开债收益率分别上行约10bp､3bp 至1.22%､1.38%,长端10 年国债､10 年 国开债收益率分别下行约5bp､2bp 至1.68%､1.76%,超长端30 年国债收益率下行约14bp 至2.1%｡
本季度,本基金根据市场变化动态调整组合结构,根据不同券种的性价比对组合结构进行了 优化,维持组合整体稳健运作｡
展望四季度,预计经济运行仍处在弱修复通道,“外需强､内需弱”的结构性分化格局短期 难以根本扭转｡出口链条景气度仍处较高水平,AI 及高端制造产业链仍是主要支撑,但需关注价 格因素对出口增速支撑作用的边际变化;内需方面,地产链条仍在寻底过程中,8 月末-9 月地产 相关政策更多着眼于房地产发展新模式的规范和优化,对短期销售和投资的刺激相对有限,而消 费修复仍有待居民收入和就业预期改善的配合｡物价方面,油价等输入性因素推升通胀读数,但 终端需求和成本传导能力仍然偏弱,三季度CPI 或已接近阶段性高点,预计四季度国内通胀环境 总体温和,对债市的约束有限｡政策方面,货币政策适度宽松基调未变,央行淡化数量目标､调 控更趋精细化,预计流动性维持合理充裕,资金利率继续围绕政策利率窄幅波动;四季度财政政 策有望在充分发挥各项存量政策效能的基础上,精准有效出台增量政策,关注财政资金支出节奏 和形成实物工作量的进度｡海外方面,美联储9 月加息落地､年内仍有加息可能,但9 月加息落 地后人民币汇率表现强势,国内货币政策“以我为主”格局未变,外部约束相对有限｡
综上,债券市场面临的基本面环境仍相对友好｡政府债发行高峰逐步度过,四季度利率债, 尤其是超长端,供给压力有望边际缓和｡“资产荒”格局下机构配置需求仍有支撑,债市有望延 续“上有顶､下有底”的区间震荡格局,调整仍是布局机会｡从期限结构来看,短端利率对资金 面变化更为敏感,需关注税期､政府债缴款等时点资金面边际变化带来的影响,但货币宽松基调 未改､资金利率中枢保持稳定,短端品种收益率波动空间有限;长端品种走势,更多跟随基本面 和政策预期波动,交易性资金的参与会放大其波动,四季度长端收益率进一步大幅下行需等待新 的催化因素,更多关注逆向操作机会｡
后续本基金在投资操作上将继续根据市场变化,动态调整组合久期与杠杆水平,优化券种结 构与期限配置,关注市场预期与基本面之间的变化,通过合理配置与适度交易力争提升组合收益 表现｡
