2026年第三季度跑输基准14.85%！人保泰睿积极配置三个月持有混合发起式(FOF)A叶忻：构建韧性组合，分层配置AI兑现机会

10月29日消息，近期人保泰睿积极配置三个月持有混合发起式(FOF)A披露2026年第三季度报，基金规模1241.80万元，比2026年第二季度降低24.63%。基金经理叶忻最新投资观点同步出炉。

叶忻表示，当前需结合国内外经济与市场的特殊矛盾，构建更具韧性的投资组合以应对波动、把握结构性机会。 宏观经济： 国内宏观经济延续供给强于需求、外需好于内需、上游快于下游的非对称特征，海外流动性骤然收紧成为主导全球风险资产定价的核心变量。 资本市场： AI产业周期由强预期进入验证期，叠加海外无风险利率抬升压制估值中枢，前期涨幅较高的科技板块对边际利空表现脆弱，市场出现剧烈风格再平衡。 投资方向： 将重点提升现金流质量、资产负债稳健度、定价权、客户黏性的配置权重，沿着AI价值兑现的确定性分层布局，同时将通缩相关机会纳入配置视野。 风险提示： 海外流动性超预期收紧、AI产业落地进度不及预期、市场风格快速切换可能带来组合波动加大的风险。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准14.85%

数据显示，截至2026年第三季度末，人保泰睿积极配置三个月持有混合发起式(FOF)A净值为1.23元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-24.70%，同期业绩比较基准收益率为-9.85%，跑输基准14.85%。

叶忻自2024年4月26日担任人保泰睿积极配置三个月持有混合发起式(FOF)A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报7.92%。

资料显示，叶忻，北京大学硕士，16.9年证券从业年限，曾任泰信基金产品经理，农银汇理基金产品经理、产品主管、基金经理，2022年12月加入人保资产公募基金事业部，2023年7月13日起任人保稳进配置三个月持有期混合型基金中基金(FOF)基金经理，2024年4月26日起担任人保泰睿积极配置三个月持有期混合型发起式基金中基金(FOF)基金经理。

整体来看，整体来看，该FOF产品2026年三季度受市场风格剧烈再平衡影响阶段性跑输基准，规模也出现明显缩水，但中长期维度仍实现了跑赢基准的正收益。基金经理基于当前国内外非对称的宏观环境，锚定高确定性、高安全边际的配置方向调整组合结构，后续其组合韧性与结构性机会捕捉能力的实际落地表现，值得投资者持续跟踪，同时也需留意披露的各类潜在波动风险。

附公告原文节选：

2026年三季度,国内宏观经济延续了上半年供给强于需求､外需好于内需､上游快 于下游的非对称特征,制造业景气度先抑后扬,工业品出厂价格维持正增长,而居民消 费价格低位徘徊,价格剪刀差的持续拉大对中下游企业盈利形成挤压｡

海外流动性骤然收紧,成为主导三季度风险资产定价的核心变量｡美国长久期国债 收益率大幅攀升､美联储政策重心转向通胀､年内加息预期升温,全球长久期资产被系 统性重估｡海外市场分化,美股大型科技公司凭借盈利确定性相对抗跌,而亚太半导体 链承压显著,韩国综合指数单季跌幅接近两成,成为全球科技链风险偏好的直观注脚｡

A股市场上半年围绕 AI 科技革命展开的成长股行情,在三季度遭遇估值与拥挤度的 双重冲击,市场出现剧烈的风格再平衡｡AI产业周期由强预期进入验证期,算力与存储 持续涨价的预期出现松动,叠加海外无风险利率抬升对估值中枢的压制,使得前期涨幅 巨大､筹码高度集中的科技板块对边际利空表现得异常脆弱｡

市场的下跌和组合的回撤促使我们对AI科技革命进行重新审视｡本轮AI革命与人类 历史前三次工业革命的关键差异在于:AI在显著提升供给效率的同时,通过就业､工资 与收入分配约束需求,导致“供给创造需求”的萨伊定律更易失效;具体表现为劳动被 更高层级的认知任务替代､劳动收入份额显著下行､收入更多集中于资本端而降低全社 会边际消费倾向,形成中长期去通胀压力｡而短期也可能叠加算力､电力､存储等瓶颈 的局部涨价效应,构成“短期瓶颈抬价､长期供给和替代压价”的路径特征｡对于此种 供给强､需求弱的特殊矛盾,我们在保持密切跟踪的同时,需要尝试构建更具韧性的投 资组合:一是提升现金流质量､资产负债稳健度､定价权､客户黏性的权重;二是沿着 AI价值兑现的确定性进行分层配置;三是将通缩本身当作一类可配置的风险与机会｡

报告期内,本基金实时动态评估权益类资产､债券类资产､现金类资产等大类资产 的中长期性价比,在保证流动性充裕的前提下,优选长期业绩优胜的主动权益基金作为 核心仓位,在坚持科技主线的同时,战术层面阶段性配置估值处于低位或基本面出现复 苏迹象的板块,实现投资组合的均衡｡

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