10月29日消息，近期大摩多因子策略混合A披露2026年第三季度报，基金规模4.07亿元，比2026年第二季度降低23.09%。基金经理余斌最新投资观点同步出炉。
余斌表示，当前A股经历阶段性调整后基本面支撑稳固、估值水平回落，未来市场预期回报具备较高配置吸引力。 宏观经济： 上市公司整体基本面业绩趋势向好，沪深300指数上半年归母净利同比增长15.09%，三季度业绩预计仍将保持良好增长态势，为市场运行筑牢基本面根基。 资本市场： 经历前期深度调整与风格再平衡后，A股整体估值水平明显下移，沪深300指数PE(TTM)估值从年初14.17倍降至三季度末13.18倍，当前点位下市场未来预期回报具备较高吸引力。 投资方向： 后续将持续优化大摩多因子阿尔法量化选股模型，在充分控制组合风险的前提下，把握估值回落带来的优质标的布局窗口，力争持续获取超越业绩比较基准的稳健超额收益。 风险提示： 量化模型选股胜率受市场风格剧烈切换扰动存在波动风险，A股后续走势仍可能受宏观环境、海外市场波动等不确定因素影响出现震荡调整。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准5.35%
数据显示，截至2026年第三季度末，大摩多因子策略混合A净值为1.17元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-9.25%，同期业绩比较基准收益率为-14.60%，跑赢基准5.35%。
余斌自2019年8月20日担任大摩多因子策略混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报43.92%。
| 表：大摩多因子策略混合A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -9.25% | -14.60% | 5.35% |
| 近6月 | -12.32% | -1.88% | -10.44% |
| 近1年 | -8.99% | 0.75% | -9.74% |
| 近3年 | 12.86% | 27.13% | -14.27% |
| 近5年 | -14.01% | 8.45% | -22.46% |
| 成立以来 (2011-5-17) | 205.37% | 49.23% | 156.14% |
资料显示，余斌，南开大学经济学硕士，金融风险管理师（FRM），18年证券从业年限，曾任招商证券股份有限公司风险管理部风险分析师、鹏华基金管理有限公司量化及衍生品投资部基金经理，2019年5月加入摩根士丹利基金管理(中国)有限公司，现任数量化投资部总监、基金经理，2019年8月20日起担任摩根士丹利多因子精选策略混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，大摩多因子策略混合A在2026年三季度市场调整阶段实现了显著的超额收益，依托A股基本面与估值的匹配度提升，后续将通过优化量化模型把握布局窗口。不过该产品中长期阶段业绩跑输基准的表现、量化模型受风格切换扰动的潜在波动，以及A股市场的外部不确定因素，仍需投资者在配置时综合考量自身风险承受能力，理性评估产品的收益风险特征。
附公告原文节选：
报告期内,A 股市场整体呈现深度调整､风格剧烈切换的特征,市场由科技成长转向价值防 御,进入新一轮风格再平衡和资产再定价的过程｡受益于强健的基本面支撑,上半年科技成长方 向走出了显著的趋势性行情,并推高了部分标的的估值水平,市场交易集中度也曾经一度接近历 史极值水平｡市场经历阶段性的调整和纠偏是相对合理的,但是报告期内的市场整体表现仍然低 于预期｡本年度前三个季度,除科创50 指数录得13.82%正收益外,其余主流宽基指数均为负收 益｡然而,公司基本面业绩整体趋势向好｡根据WIND 数据,沪深300 指数上半年归母净利同比 增长15.09%,三季度基本面业绩我们预计仍然会保持良好趋势｡证券市场的整体估值水平是下 移的,沪深300 指数PE(TTM)估值由年初的14.17 倍下降至三季度末的13.18 倍｡从理性的视 角看,投资者可以对市场的未来预期回报抱以乐观态度｡
在估值水平收缩的背景下,基本面量化选股的胜率是下降的,量化模型的超额回报随机扰动 增加,但是累计超额回报仍然是趋势向好的｡报告期内,本基金相较业绩比较基准更偏价值风格 暴露,因而在二季度超额收益受损,三季度即本报告期超额收益迅速恢复｡
