10月29日消息，近期人保均衡智选混合A披露2026年第三季度报，基金规模2.17亿元，比2026年第二季度降低14.98%。基金经理刘石开最新投资观点同步出炉。
刘石开表示，当前市场呈现震荡整固、结构再平衡特征，投资需依托多维度策略体系动态调整组合结构以适配行情、把握结构性机会。 宏观经济： 当前经济预期处于阶段性修复区间，内需修复节奏仍有波折，行业盈利改善斜率偏缓，尚未形成全面业绩共振格局。 资本市场： A股市场存量博弈特征突出，增量资金入场有限，板块轮动速度加快、主线持续性下降，资金持续向业绩确定性强的标的集中，摒弃缺乏基本面支撑的题材炒作。 投资方向： 将延续价值红利、盈利质量、成长优选、量价挖掘四大维度的增强策略体系，动态调整组合风格结构，优化行业与个股分散配置，重点布局现金流质量优、分红兑现能力强、盈利可验证的优质标的，兼顾组合攻守属性。 风险提示： 市场波动可能超出预期，产业趋势落地进度不及预期，单一大额持有人赎回或引发基金流动性波动，基金过往业绩不代表未来表现。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准2.37%
数据显示，截至2026年第三季度末，人保均衡智选混合A净值为1.00元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-15.86%，同期业绩比较基准收益率为-13.49%，跑输基准2.37%。
刘石开自2025年9月26日担任人保均衡智选混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-9.16%。
| 表：人保均衡智选混合A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -15.86% | -13.49% | -2.37% |
| 近6月 | -3.12% | -2.40% | -0.72% |
| 近1年 | -0.15% | -3.76% | 3.61% |
| 近3年 | - | - | - |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2025-9-26) | 0.17% | -2.87% | 3.04% |
资料显示，历任长城证券股份有限公司资产管理部投资经理，2024年9月加入人保资产公募基金事业部，2024年9月1日起任人保转型新动力灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2024年12月23日起任人保中证800指数增强型证券投资基金基金经理，2025年3月28日起任人保中证A500指数增强型证券投资基金基金经理，2025年5月14日起任人保核心智选混合型证券投资基金基金经理，2025年9月26日起任人保均衡智选混合型证券投资基金基金经理，2026年1月20日起任人保上证科创板综合指数增强型证券投资基金基金经理，2026年1月21日起任人保中证A50指数增强型证券投资基金基金经理，2026年2月11日起任人保创业板综合指数增强型证券投资基金基金经理，2026年4月30日起任人保新锐智选混合型证券投资基金基金经理，2026年8月11日起任人保安悦债券型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，人保均衡智选混合A2026年三季度受市场环境影响规模环比下滑、阶段性跑输业绩基准，基金经理基于当前震荡整固的市场特征明确了多维度动态调仓的投资框架，后续其能否依托既定策略适配存量博弈行情、修复阶段性业绩偏差，仍需投资者结合市场波动风险持续跟踪观察。
附公告原文节选：
价值红利维度,三季度市场整体呈震荡整固､结构再平衡态势,市场风格由二季度 的稳健进攻,逐步过渡至三季度攻守均衡,风格轮动加快､板块切换更为频繁｡高股息､ 低估值红利板块具备较强避险防御属性,在市场波动阶段发挥组合压舱石作用,但板块 行情更多体现阶段性修复,超额收益呈现脉冲式特征,资金布局重心随预期变化动态调 整｡稳分红､低波动的核心价值标的持续获得长线资金底仓配置;中小盘价值估值修复 动能有所分化,在经济预期阶段性修复阶段弹性优势显现,行情表现相较大盘价值更具 博弈空间｡“中特估” 叠加高股息策略依旧具备配置价值,市场进一步摒弃单纯低估值 博弈,更加看重现金流质量､分红兑现能力以及业务增长潜力,板块呈现局部结构性机 会,并未出现整体性普涨行情｡
盈利质量层面,三季度板块盈利分化格局延续,行业景气度进一步走向两极｡硬科 技､高端制造､优质周期等高景气赛道,依托下游需求持续释放､产业政策持续落地, 订单与盈利延续兑现,但内部出现明显分化,部分环节受供给增加影响盈利边际承压｡ 消费､金融等板块内需修复节奏仍有波折,行业盈利改善斜率偏缓,整体业绩修复尚未 形成全面共振,资金配置以阶段性布局为主,持仓整体维持低位｡市场资金持续向业绩 确定性强､盈利质量扎实的标的集中,回避缺乏基本面支撑的题材炒作,投资决策对盈 利边际变化的敏感度进一步提升｡
成长优选方面,三季度成长风格内部剧烈分化,告别二季度普升行情,进入优中选 优阶段｡中小盘成长整体仍具备相对优势,但个股行情离散度显著加大,不再呈现系统 性占优｡AI 算力､高端智造､机器人等高景气赛道,产业趋势仍在延续,但经过前期行 情演绎后,市场更加审慎看待订单落地与毛利率可持续性,股价对业绩不及预期的反馈 明显放大｡部分前期涨幅较高的大盘成长､纯题材科创标的,在估值消化与筹码再平衡 过程中持续调整,成长赛道逐步转向以盈利兑现为核心的选股逻辑,业绩能够印证产业 逻辑的标的或将走出独立行情｡
量价挖掘角度,三季度市场成交中枢高位区间震荡,场内以存量博弈为主,增量资 金入场较为有限,市场波动有所放大｡资金抱团现象有所弱化,板块轮动速度明显提升, 主线的持续性有所下降｡市场量价分层特征依旧突出,细分赛道龙头在业绩验证阶段量 价匹配度决定行情高度;大盘权重指数量能时而脉冲､整体缺乏持续放量,权重指数更 多起到区间支撑作用,难以引领单边趋势行情,结构性博弈贯穿整个三季度｡
我们长期依托价值红利､盈利质量､成长优选､量价挖掘四大维度搭建增强策略体 系,分维度精细化构建投资组合,并根据市场行情变化动态迭代优化策略｡结合三季度 成长内部分化､业绩边际博弈､存量博弈特征突出的市场环境,通过动态调整组合风格 结构､优化行业与个股分散配置,兼顾组合攻守双重属性,积极尝试各阶段结构性投资 机会,力争实现策略适配市场行情的动态平衡｡
