2026年第三季度跑赢基准2.97%！人保创业板综合指数增强A刘石开：多维优化组合适配市场抓结构性机会

10月29日消息，近期人保创业板综合指数增强A披露2026年第三季度报，基金规模1.45亿元，比2026年第二季度降低18.09%。基金经理刘石开最新投资观点同步出炉。

刘石开表示，三季度市场呈现震荡整固、结构再平衡特征，后续将依托多维度增强策略体系动态适配行情，把握结构性投资机会。 宏观经济： 内需修复节奏仍有波折，行业盈利改善斜率偏缓，尚未形成全面业绩共振，经济预期阶段性修复过程中市场博弈空间有所显现。 资本市场： 市场处于存量博弈状态，增量资金入场有限，波动有所放大，板块轮动速度加快、主线持续性下降，成长风格内部剧烈分化，投资决策对盈利边际变化的敏感度持续提升。 投资方向： 将依托价值红利、盈利质量、成长优选、量价挖掘四大维度搭建的增强策略体系，动态调整组合风格结构，优化行业与个股分散配置，重点布局业绩能够印证产业逻辑的高景气赛道标的，兼顾组合攻守属性。 风险提示： 市场波动超预期、产业政策落地不及预期、个股业绩兑现度不足，以及大额赎回可能引发的流动性风险，均可能对组合收益产生不利影响。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准2.97%

数据显示，截至2026年第三季度末，人保创业板综合指数增强A净值为0.94元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-17.19%，同期业绩比较基准收益率为-20.16%，跑赢基准2.97%。

刘石开自2026年2月11日担任人保创业板综合指数增强A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-16.80%。

资料显示，刘石开，上海交通大学理学硕士，17.1年证券从业年限，历任银联商务数据分析员、长江证券高级产品开发经理、海富通基金数量分析师与基金经理助理、财通基金投资经理、长城证券资管部投资经理，2024年3月加入人保资产公募基金事业部，2026年2月11日起担任人保创业板综合指数增强型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，人保创业板综合指数增强A在2026年三季度震荡行情中实现2.97%的超额收益，依托多维度增强体系适配当前存量博弈、轮动加快的市场环境，通过分散配置锚定高景气赛道标的兼顾攻守。当前基金规模环比下滑近两成，叠加市场波动、政策落地、业绩兑现及流动性等多重潜在风险，后续其增强策略的动态适配效果与超额收益持续性，仍需投资者持续跟踪观察。

附公告原文节选：

价值红利维度,三季度市场整体呈震荡整固､结构再平衡态势,市场风格由二季度 的稳健进攻,逐步过渡至三季度攻守均衡,风格轮动加快､板块切换更为频繁｡高股息､ 低估值红利板块具备较强避险防御属性,在市场波动阶段发挥组合压舱石作用,但板块 行情更多体现阶段性修复,超额收益呈现脉冲式特征,资金布局重心随预期变化动态调 整｡稳分红､低波动的核心价值标的持续获得长线资金底仓配置;中小盘价值估值修复 动能有所分化,在经济预期阶段性修复阶段弹性优势显现,行情表现相较大盘价值更具 博弈空间｡“中特估” 叠加高股息策略依旧具备配置价值,市场进一步摒弃单纯低估值 博弈,更加看重现金流质量､分红兑现能力以及业务增长潜力,板块呈现局部结构性机 会,并未出现整体性普涨行情｡

盈利质量层面,三季度板块盈利分化格局延续,行业景气度进一步走向两极｡硬科 技､高端制造､优质周期等高景气赛道,依托下游需求持续释放､产业政策持续落地, 订单与盈利延续兑现,但内部出现明显分化,部分环节受供给增加影响盈利边际承压｡ 消费､金融等板块内需修复节奏仍有波折,行业盈利改善斜率偏缓,整体业绩修复尚未 形成全面共振,资金配置以阶段性布局为主,持仓整体维持低位｡市场资金持续向业绩 确定性强､盈利质量扎实的标的集中,回避缺乏基本面支撑的题材炒作,投资决策对盈 利边际变化的敏感度进一步提升｡

成长优选方面,三季度成长风格内部剧烈分化,告别二季度普升行情,进入优中选 优阶段｡中小盘成长整体仍具备相对优势,但个股行情离散度显著加大,不再呈现系统 性占优｡AI 算力､高端智造､机器人等高景气赛道,产业趋势仍在延续,但经过前期行 情演绎后,市场更加审慎看待订单落地与毛利率可持续性,股价对业绩不及预期的反馈 明显放大｡部分前期涨幅较高的大盘成长､纯题材科创标的,在估值消化与筹码再平衡 过程中持续调整,成长赛道逐步转向以盈利兑现为核心的选股逻辑,业绩能够印证产业 逻辑的标的或将走出独立行情｡

量价挖掘角度,三季度市场成交中枢高位区间震荡,场内以存量博弈为主,增量资 金入场较为有限,市场波动有所放大｡资金抱团现象有所弱化,板块轮动速度明显提升, 主线的持续性有所下降｡市场量价分层特征依旧突出,细分赛道龙头在业绩验证阶段量 价匹配度决定行情高度;大盘权重指数量能时而脉冲､整体缺乏持续放量,权重指数更 多起到区间支撑作用,难以引领单边趋势行情,结构性博弈贯穿整个三季度｡

我们长期依托价值红利､盈利质量､成长优选､量价挖掘四大维度搭建增强策略体 系,分维度精细化构建投资组合,并根据市场行情变化动态迭代优化策略｡结合三季度 成长内部分化､业绩边际博弈､存量博弈特征突出的市场环境,通过动态调整组合风格 结构､优化行业与个股分散配置,兼顾组合攻守双重属性,积极尝试各阶段结构性投资 机会,力争实现策略适配市场行情的动态平衡｡

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