2026年第三季度跑输基准2.51%！安联安裕债券C苏玉平：2026年四季度股债兼顾优化配置

10月29日消息，近期安联安裕债券C披露2026年第三季度报，基金规模1721.73万元，比2026年第二季度降低6.09%。基金经理苏玉平最新投资观点同步出炉。

苏玉平表示，四季度全球宏观与地缘环境仍较复杂，国内经济修复承压，市场将随稳增长政策落地节奏及美联储加息节奏变化呈现结构性行情。 宏观经济： 全球地缘局势持续扰动风险偏好与大宗商品定价，美联储加息路径未改，海外流动性波动加大；国内内需修复偏缓，外需出口韧性有待观察，整体经济修复仍面临内外需双重压力。 资本市场： 权益资产有中长期政策与经济环境支撑，结构性机会依然存在；债市受弱复苏、低通胀基本面支撑，预计维持震荡偏强格局。 投资方向： 权益端聚焦自下而上甄别具备盈利确定性的细分板块和个股，把握风险偏好修复与产业成长机会；债券端动态优化大类资产仓位及结构，力争以长期较小跟踪误差战胜业绩比较基准。 风险提示： 需警惕海外流动性大幅波动、国内稳增长政策落地不及预期带来的市场预期切换风险，债市行情机会与波动风险并存。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准2.51%

数据显示，截至2026年第三季度末，安联安裕债券C净值为1.02元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-3.42%，同期业绩比较基准收益率为-0.91%，跑输基准2.51%。

苏玉平自2025年3月25日担任安联安裕债券C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报1.84%。

资料显示，苏玉平，大学保险学专业学士，上海财经大学货币银行学专业硕士，证券从业年限29年，曾任海通证券有限责任公司投资银行部项目经理，交通银行托管部内控监察和市场拓展部经理，中德安联保险有限公司投资部部门经理，国联安基金管理有限公司基金经理，华安基金管理有限公司固定收益部基金经理、专户业务总部副总监、养老金业务部副总监，安联寰通海外投资基金管理(上海)有限公司固收投资部总经理，2023年1月加入安联投资，现任公司固收投资部总经理，2025年3月25日起担任安联安裕债券型证券投资基金基金经理，2025年12月起担任安联睿利6个月持有期混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，安联安裕债券C当前规模小幅下滑，基金经理基于内外复杂宏观环境制定了股债两端的差异化布局策略，力求在震荡市中锚定长期收益。从历史业绩维度观察，该基金近阶段短期跑输业绩基准，中长期收益与基准基本持平，叠加当前市场仍存海外流动性波动、稳增长政策落地不及预期等潜在风险，投资者可结合自身风险偏好、流动性安排理性评估该产品的配置价值。

附公告原文节选：

2026 年三季度,国内经济"单引擎"特征强化,海外冲突重新升温并推动美联储重启加息｡

海外方面,美伊冲突烈度回升,油价重返三位数,美联储完成首次加息｡9 月16 日FOMC 加息25bp,为2023 年7 月以来首次,点阵图显示年内仍存在额外加息可能｡大类资产层面,美 债长端持续走高,10Y 季末升至5.28%､30Y 升至5.63%,均为2002 年以来高位;美元指数季内 先弱后强,季末收于101.5,与二季度末基本持平;美股方面,标普500 指数季度上涨2.3%､纳 指9 月末创新高,但道指下跌2.3%,分化明显｡

国内经济方面,三季度总量增速预计与二季度的4.3%基本持平,K 型分化延续｡出口连续 高增,7 月､8 月美元计价出口同比分别增长23.9%和25%｡出口高景气带动生产保持韧性,8 月工业增加值同比5.2%;9 月制造业PMI 回升至50.1,时隔两月重回扩张区间｡内需继续探 底,社零6 月､7 月､8 月同比分别为0.4%､0.6%､0.4%;1–8 月固定资产投资同比-7.2%;8 月城镇调查失业率升至5.3%｡价格端名义修复延续,8 月CPI 同比0.8%､核心CPI 1.0%,PPI 同比扩大至3.8%,环比由负转正｡

国内政策方面,货币政策回归中性并更多依托结构性工具,财政重心仍以加快存量落地为 主｡三季度DR001 均值约1.40%,较二季度4 月低点1.23%明显回升,DR007 围绕1.40%政策利 率波动;央行9 月10 日将隔夜逆回购常态化,并于9 月29 日下调PSL 利率25bp 至1.5%,同时 扩围"六张网"支持范围｡10 年期国债收益率中枢下行至1.68%附近,整体窄幅震荡｡财政方面, 7 月30 日政治局会议要求"加快财政支出和债券资金使用进度",截至9 月27 日,新增专项债发 行3.36 万亿元､进度76%,超长期特别国债进度约80%,均慢于上年同期｡增量政策以结构性 举措为主,包括财政部注资金融央企3600 亿元､首套房贷财政贴息1 个百分点(9 月末宣布､ 10 月1 日起实施),以及公积金条例24 年来首次修订｡

在内外部多重因素影响下,三季度市场风险偏好明显回落｡债券市场在经济数据和市场风险 偏好同步回落背景下走强,中债新综合全价指数三季度上涨0.52%,中债国债指数上涨0.77%, 中债信用债指数上涨0.24%,中债金融债指数下跌0.15%｡权益市场三季度大幅调整,尤其是AI 板块,在国外科技巨头收入放缓､FCC 光模块禁令传闻等负面冲击下大幅回调｡三季度沪深300 指数下跌12.49%,上证50 指数下跌5.56%,创业板指数下跌27.80%,创业板指与科创50 均录

得历史最大单季跌幅｡

基金操作层面,债券端,跟踪基准为主,均衡配置信用债及利率债;权益端,从二季度的仓 位超配逐步走向标配,而且三季度后期开始低配科技板块,以降低组合的波动率｡

展望四季度,全球宏观与地缘环境仍较为复杂,外部不确定性持续演化｡地缘局势持续扰动 全球风险偏好与大宗商品定价,叠加美联储加息政策路径依然不改,海外流动性波动有所加大, 对大类资产易形成外部压制;国内方面,内需仍受居民部门持续降杠杆､供需失衡等因素约束, 修复节奏偏缓;外需则受地缘格局变化､AI 产业各种负面因素影响,出口韧性有待持续观察｡ 整体来看,国内经济修复仍面临内外需的一些压力｡政策层面,9 月国常会提出强化宏观逆周期 调节,推动存量政策提质增效､增量政策适度加码,四季度稳增长及产业配套政策的落地节奏与 实施效果,以及美联储加息节奏变化预计将阶段性主导市场预期变化｡

股市方面,国内相对稳定的政策与经济环境仍为权益资产提供了坚实的中长期支撑,在经济 增长过程中权益市场结构性机会依然存在｡后续投资将更加聚焦于自下而上甄别具备盈利确定性 的细分板块和个股,同时密切跟踪地缘局势演化､美联储政策边际调整､国内稳增长政策成效及 中美经贸合作推进进度等核心变量,把握市场风险偏好修复与产业成长机会｡债市方面,国内弱 复苏､低通胀的基本面支撑货币适度宽松环境,债市预计将维持震荡偏强格局｡但需警惕海外流 动性波动､国内稳增长政策落地带来的预期切换,行情机会与波动风险并存｡

我们将继续在规则化的主动管理框架下动态优化大类资产仓位及结构,力争以长期较小的跟 踪误差战胜业绩比较基准｡

点击查看公告原文>>