2026年第三季度跑输基准0.19%！招商资管中证同业存单AAA指数7天持有期曾琦：债市支撑坚实，存单利率有望下行

10月29日消息，近期招商资管中证同业存单AAA指数7天持有期披露2026年第三季度报，基金规模8648.33万元，比2026年第二季度降低28.36%。基金经理曾琦最新投资观点同步出炉。

曾琦表示，基本面偏弱叠加货币政策持续积极宽松的背景下，债市支撑坚实，后续仍具备顺势上行的空间。 宏观经济： 当前基本面持续偏弱，稳增长、促内需系列政策落地节奏相对平缓，财政政策整体表现较为克制。 资本市场： 债市在资产荒背景下做多情绪持续走高，后续随着特别国债和再融资债发行进入尾声，债券供给预期回落，叠加央行流动性支持工具及时到位，债市暂无明显利空掣肘，仍有顺势上涨空间。 投资方向： 后续短端整体利率中枢有望随资金价格实质性下行而下降，四季度初期同业存单到期压力减轻，银行负债端压力改善，同业存单利率将随之下行，将继续通过抽样复制和动态优化策略，在保障流动性的前提下适度调整久期，灵活运用杠杆优选个券，严控回撤同时增厚组合收益。 风险提示： 需警惕后续宏观政策落地节奏超预期、资金面波动加大等潜在因素给债券市场带来的不确定性影响。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.19%

数据显示，截至2026年第三季度末，招商资管中证同业存单AAA指数7天持有期净值为1.01元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.17%，同期业绩比较基准收益率为0.36%，跑输基准0.19%。

曾琦自2025年12月23日担任招商资管中证同业存单AAA指数7天持有期基金经理，截止2026年10月29日，任期回报0.84%。

资料显示，陈功谋，中国国籍，武汉大学会计专业硕士，具备基金从业资格、证券从业资格，证券从业年限14年，曾任招商证券财务部资金交易员、债券交易员，招商证券资金管理部司库投资经理，现任招商资管公募投资部基金经理，2025年12月23日起担任招商资管中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金基金经理。曾琦，中国国籍，南开大学金融学硕士，具备基金从业资格、证券从业资格，证券从业年限21年，曾任招商证券股份有限公司资产管理部产品设计经理、理财投资部投资经理，招商资管固收投资部投资经理，现任招商资管公募投资部基金经理，2025年12月23日起担任招商资管中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，该同业存单指数基金在2026年三季度规模出现明显下滑，当期业绩小幅跑输基准。结合基金经理对当前偏弱基本面、宽松货币环境下债市支撑充足的判断，后续产品将依托现有指数化投资策略，在严控流动性与回撤的前提下优化运作。投资者布局该类短端固收产品时，也需留意政策落地节奏超预期、资金面波动等潜在风险，理性评估产品的收益与风险匹配度。

附公告原文节选：

三季度债市表现强于季节性,行情主要驱动力为持续宽松的货币环境以及基本面的分化未有效 改善｡期间长债表现亮眼,权益市场降温下交易盘涌入长债;同业存单收益率则在资金价格水平之 上表现平稳,期间受供给压力增大影响一度缓慢小幅上行｡7 月份权益市场迎来快速调整,风险偏 好迅速下行,下旬资金面转松,宽松预期下长端利率做多情绪高涨,至8 月份内需仍偏弱且通胀再 降温,10 年期国债收益率下行约7bp,最低至1.68%附近｡进入9 月份止盈情绪升温,小幅回调后 超长端继续向下突破,30 年国债季度下行11bp 至2.10%｡由于央行加大了隔夜逆回购操作,银行间 资金价格波动降低,政策利率制约下足年国股存单本季度维持在1.46%-1.485%区间窄幅波动｡

报告期内本基金坚持用好抽样复制和动态优化策略,在保证产品流动性的基础上,保持适度的 久期,灵活使用杠杆,优选个券,把握交易性和机构性机会,在严格控制回撤的同时努力提高组合 收益｡

基本面持续偏弱的大背景下债市支撑坚实,今年以来财政政策表现相对克制,稳增长､促内需 系列政策落地有限｡与之相反,今年货币政策表现较财政政策明显更加积极,央行货币政策例会不 断强调逆周期调节,流动性愈发充裕和稳定,三季度债市行情强于季节性,资产荒大背景下做多情 绪进一步走高,在无明显利空掣肘的情况下债市或仍有顺势上涨空间｡

供给压力方面,前期市场承接力量经受住了考验,央行阶段性货币工具支持及时到位,而随着 特别国债和再融资债发行进入尾声,后续月份乃至明年的供给预期回落,且大行增资有望落地,将 增强大行长债持仓能力｡流动性方面,隔夜正回购操作频率提高､额度加大有助于引导资金价格实 质性下行突破,短端整体利率中枢可能随之下降,或为整体利率曲线下行打开空间｡四季度初期同

业存单到期压力减轻,银行负债端压力或改善,供给压力下降环境下同业存单利率也将能随之下行｡

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