10月29日消息，近期鹏扬泓利债券A披露2026年第三季度报，基金规模27.05亿元，比2026年第二季度增加2.15%。基金经理杨爱斌最新投资观点同步出炉。
杨爱斌表示，后续全球高利率环境将延续，内需相关资产性价比凸显，债市需跟踪多重边际变化，将以绝对收益为核心思路开展均衡配置。 宏观经济： 当前地缘与宏观层面的短期难解，全球通胀具备较高韧性，高利率状态将持续，外围宏观压力会进一步提升内需启动的必要性。 资本市场： 权益市场中科技仍是景气度最高的方向，但当前受国内筹码结构与海外高资金成本掣肘，债券市场已充分定价内需偏弱、通胀温和、政策呵护的宏观组合，后续走势受多重边际因素共同影响。 投资方向： 权益部分维持均衡配置，重点增仓内需相关板块，优化科技持仓，密切跟踪资源品变化，债券端继续以短端中高等级信用债获取稳定票息，长端配置高保护地方债增厚收益。 风险提示： 需关注理财回表与低利差环境下的债市潜在波动，以及海外高资金成本、产业发展不及预期带来的权益市场调整风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准2.10%
数据显示，截至2026年第三季度末，鹏扬泓利债券A净值为1.11元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-1.41%，同期业绩比较基准收益率为0.69%，跑输基准2.10%。
杨爱斌自2018年12月12日担任鹏扬泓利债券A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报30.34%。
| 表：鹏扬泓利债券A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -1.41% | 0.69% | -2.10% |
| 近6月 | 1.59% | 1.98% | -0.39% |
| 近1年 | 0.74% | 2.67% | -1.93% |
| 近3年 | 11.08% | 15.27% | -4.19% |
| 近5年 | 12.69% | 20.49% | -7.80% |
| 成立以来 (2018-12-12) | 32.50% | 36.98% | -4.48% |
资料显示，杨爱斌，复旦大学国际金融专业经济学硕士，26年证券从业年限，曾任中国平安保险(集团)股份有限公司组合管理部副总经理、华夏基金管理有限公司固定收益投资总监、北京鹏扬投资管理有限公司董事长兼总经理，现任鹏扬基金管理有限公司董事、总经理，2018年12月12日起担任鹏扬泓利债券型证券投资基金基金经理。 张勋，对外经济贸易大学管理学硕士，20年证券从业年限，曾任天相投资顾问有限公司研究员、研究组长，东兴证券股份有限公司研究所研究员、研究组长，宏利基金管理有限公司研究员、高级研究员、研究部总监、基金经理，现任鹏扬基金管理有限公司总经理助理兼权益首席投资官、权益研究总监，2024年7月29日起担任鹏扬泓利债券型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，鹏扬泓利债券A2026年三季度在规模微增的背景下，当期业绩跑输基准，后续将围绕绝对收益目标推进固收+类资产的均衡配置。当前全球高利率延续的宏观环境下，该基金锚定内需资产布局、兼顾债市票息与收益增厚的思路，同时也需直面债市潜在波动、权益端调整等多重风险，其后续业绩修复与配置落地效果，值得投资者持续跟踪观察。
附公告原文节选：
本产品定位:投资者的基础理财配置品种,在权益投资方面,主要聚焦稳健增长的价值､景气 成长两类资产,不会单押一个行业或者几只个股,也不会追逐没有基本面的主题;我们会适度根据 市场风险偏好进行风格轮动,以确保绝对收益思路的执行和较好的控制回撤｡
3 季度,宏观环境加剧变化,市场波动性明显加大｡宏观方面:地缘冲突反复､伊朗战争升温驱 动油价高企,进而带动全球通胀攀升,包括美联储在内的主要央行加息;贸易摩擦继续,国内经济 继续偏弱,唯有出口尚可,内需政策见效尚需时间和验证｡产业方面:AI 继续一枝独秀,产业景气 度持续,在能源和GPU 约束下,巨量的资本开支开始受到资金方面的影响——自由现金流不足以支 撑资本开支,而债务融资面临较高的资金成本;科技壁垒部分影响产业发展｡上述因素轮动下,市 场风险偏好迅速摆动,宏观因素和产业因素交织,全球股市震荡中分化,美股走高,新兴市场国家 受损,AI 产业链波动,内需筑底,资源品受到抑制｡
权益操作方面,从绝对收益角度出发,本基金7 月份开始降低科技头寸,逐步增仓内需(消费､ 地产)､军工､电力设备等板块,维持了能化板块的配置,将组合向更均衡､更有性价比倾斜｡
展望未来,我们认为:1､当前地缘问题､宏观问题短期内找不到好的解决方案,全球通胀韧性 较高,高利率将维持;2､外围的宏观压力,有助于增加启动内需的必要性,相关资产性价比､胜率 赔率都值得关注;3､科技仍然是最景气的方向,但目前受到筹码结构(国内)和宏观(海外高资金 成本)的掣肘,等待更大产业突破或消化微观结构后增加持仓｡
基于上述判断,4 季度,本产品权益部分在坚持基本投资框架的基础上,从绝对收益视角出发, 维持均衡配置,将增仓内需､优化科技持仓,密切关注资源品的变化｡
2026 年三季度,国内债券收益率整体震荡下行,主要源自市场对基本面弱修复格局延续､内需 压力未解及货币政策呵护取向的定价｡短端方面,资金面总体维持充裕,政策利率保持稳定,短端 利率围绕政策利率窄幅波动;长端方面,经济与金融数据偏弱,叠加机构配置资金持续入场,共同 推动长端利率下行,超长端品种表现尤为突出,期限利差进一步压缩,曲线呈平坦化特征｡信用债 市场延续资产荒格局,信用利差在低位基础上进一步收窄,中长端与部分弱资质品种补涨明显,但 当前利差安全垫已相当有限,信用下沉的性价比有所下降,需关注理财回表与低利差环境下的潜在 波动风险｡转债方面,正股深度回撤与估值压缩形成双重压制,中证转债指数逐月走低,高弹性品
种调整幅度更大,低价与高等级品种相对抗跌,整体仍受风险偏好回落与估值偏高的双重约束｡整 体而言,债券市场已较为充分地定价“内需偏弱､通胀温和､政策呵护”这一宏观组合｡长端利率下 行与曲线平坦化,反映市场对传统经济修复力度偏弱与资产荒逻辑延续的确认｡后续债市走势取决 于增量政策发力与政府债供给节奏的边际变化､基本面修复的持续性､美联储政策路径对国内货币 政策空间的约束,以及机构配置行为的动态变化,需重点跟踪观察｡
债券投资方面,组合在收益率曲线短端重点配置中高等级信用债券以获取稳定票息,在收益率 曲线长端重点配置利差保护较大的地方政府债以获取较高的票息收益,并通过灵活的交易和衍生品 对冲寻求资本利得机会｡具体来看,利率策略方面,7 月债券市场整体呈现窄幅震荡格局,7 月下旬, 超长债收益率打破前期震荡区间,快速下行,在此轮行情启动初期,组合择机增配部分超长地方债, 博弈品种利差压缩行情;8 月下旬,14 年期地方债处于收益率曲线凹点且流动性显著偏弱,将该期 限持仓置换为20 年､30 年期资质优良､流动性较好的超长端地方债,优化组合流动性并博弈超长端 利差压缩;9 月对30 年期地方债进行小仓位防御性减仓｡通过一级投标参与国债和地方债博弈,增 厚组合收益｡信用策略方面,组合根据市场相对价值变化灵活交易,适当增配具备相对价值的信用 债,并进行商业银行二级债交易,优化组合结构,同时保持组合的流动性｡转债策略方面,转债资 产配置价值不足,组合仓位保持极低位运行,均衡配置中低价稳健类品种,积极挖掘个券投资机会｡ 对于科技等主线板块,采用股票资产进行配置,其性价比显著优于转债｡
