10月29日消息，近期鹏扬成长先锋混合C披露2026年第三季度报，基金规模1695.54万元，比2026年第二季度降低14.91%。基金经理曹敏最新投资观点同步出炉。
曹敏表示，展望四季度市场将围绕科技业绩兑现、红利及消费品种、独立景气表现展开震荡结构市，将聚焦高确定性成长赛道深耕布局。 宏观经济： 当前国内经济呈现先进制造和出口偏强、传统投资和商品消费偏弱，上游价格修复快于终端需求的格局，经济对外需和新产业的依赖度有所提升。 资本市场： 前期科技成长板块的深度回调源于上半年估值上行过快、交易拥挤度处于高位，四季度市场将进入去伪存真、筛选业绩超预期兑现个股的阶段，高股息资产的配置价值仍有支撑。 投资方向： 将重点布局算力硬件领域具备新技术属性的方向、半导体国产替代中订单能见度较高的设备和材料，同时挖掘创新药前沿赛道、AI基建制造等政策支持的新质生产力领域，以及新兴消费景气赛道和传统消费中估值合理的高股息品种。 风险提示： 需持续关注科技产业景气度的业绩兑现节奏、美联储政策路径变动对全球流动性的影响，以及国内增量政策的实际落地效果，相关变量波动可能对权益市场表现造成扰动。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准6.42%
数据显示，截至2026年第三季度末，鹏扬成长先锋混合C净值为0.61元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-12.40%，同期业绩比较基准收益率为-5.98%，跑输基准6.42%。
曹敏自2025年12月25日担任鹏扬成长先锋混合C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-16.44%。
| 表：鹏扬成长先锋混合C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -12.40% | -5.98% | -6.42% |
| 近6月 | -8.40% | -0.67% | -7.73% |
| 近1年 | -14.84% | -4.28% | -10.56% |
| 近3年 | -5.94% | 22.69% | -28.63% |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2021-11-2) | -39.24% | -0.80% | -38.44% |
资料显示，曹敏，美国伊利诺伊大学工商管理硕士，18年证券从业年限，曾任美国雷曼兄弟亚洲有限公司研究助理、日本野村证券株式会社研究员、上海复星集团有限公司保险集团股票投资执行总经理、银河基金管理有限公司基金经理，现任鹏扬基金管理有限公司权益投资部基金经理，2023年7月11日起担任鹏扬产业趋势一年持有期混合型证券投资基金基金经理，2023年12月26日起担任鹏扬消费主题混合型发起式证券投资基金基金经理，2024年12月31日至2025年9月13日担任鹏扬消费行业混合型发起式证券投资基金基金经理，2025年12月25日起担任鹏扬成长先锋混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，鹏扬成长先锋混合C当前规模出现阶段性下滑，任职基金经理曹敏虽明确了四季度聚焦高确定性成长赛道的布局方向，但该产品多周期业绩均跑输业绩基准，历史任职回报表现不及预期。对投资者而言，需结合基金经理后续在科技业绩兑现、红利消费等方向的实际调仓落地效果，持续跟踪产品净值修复进度，同时留意产业景气度、海外流动性等潜在扰动因素带来的波动风险。
附公告原文节选：
2026 年三季度,国内经济“供强需弱”的结构性失衡状况未有明显缓解｡生产端主要由高技术
制造､设备更新和出口产业链支撑,地产､基建及一般制造业投资相对偏弱,经济增长动能进一步 向先进制造和外需集中｡消费内部同样呈现分化:商品消费整体偏弱,服务､文旅､信息和品质型 消费韧性相对更强,居民需求逐步由耐用品消费向服务消费迁移,但尚不足以抵消地产调整和居民 收入预期偏弱的影响｡与此同时,制造业生产和订单出现阶段性改善,但库存有所累积､企业招聘 仍较谨慎,表明生产端改善尚未顺畅传导至居民收入和最终需求｡价格结构的变化尤其明显,PPI 回 升更多来自能源和原材料涨价,以及“反内卷”推动部分工业品价格和利润率修复,而终端企业定 价能力仍然偏弱,上游成本向消费端的传导有限｡因此,当前价格回升并非典型的需求型再通胀, 更多体现为“上游价格修复､下游需求偏弱”的结构性再通胀｡综合来看,三季度国内经济表现为 “先进制造和出口强､传统投资和商品消费弱,上游价格修复快于终端需求”的格局,经济对外需 和新产业的依赖有所提高｡
2026 年三季度,全球权益市场呈现高波动与风格再平衡特征｡美联储重启加息､美元与美债利 率走强､AI 叙事阶段性降温,共同主导市场表现｡7 月AI 叙事转向后,全球科技硬件板块经历一轮 明显的估值去杠杆,AI 板块相对收益明显收窄｡国内方面,A 股整体震荡走弱,前期强势的科技成 长方向出现深度回撤,创业板指跌幅显著大于主板权重指数;恒生指数在红利资产与南向资金的支 撑下逆势收涨,价值风格明显占优｡风格与行业方面,三季度市场呈现与上半年近乎镜像的高低切 换:煤炭､石油石化､银行､农林牧渔等资源及红利板块领涨,在海外利率上行､全球风险偏好回落 的环境下,高股息资产的配置价值再度得到验证;前期涨幅巨大､估值与交易拥挤度处于高位的电 子､通信等硬科技板块跌幅居前｡整体来看,三季度国内权益市场受三大核心变量驱动:全球流动 性拐点实际兑现､AI 产业叙事阶段性降温及国内基本面弱修复,权益资产呈现显著的均值回归特征｡ 后续需持续关注科技景气的业绩兑现节奏､美联储政策路径对全球流动性的影响,以及国内增量政 策的落地效果｡
三季度科技成长的深度回调本质是上半年估值跑太快,交易拥挤度极高造成,四季度进入去伪 存真,寻找业绩超预期兑现个股的阶段,但最理想方案是寻找科技里的“新东西”,毕竟AI 资本开 支回落的担忧依然存在｡科技领域中半导体国产替代订单能见度相对较高,受海外影响小,可能也 存在超额收益的子领域｡
操作方面,本报告期内组合仓位变化不大｡结构上稍做调整,以电子半导体､医药生物作为底 仓配置外,增配了泛消费领域中估值较低､业绩稳健的品种,清仓了受加息压制的有色板块｡展望 四季度,我们认为市场将围绕科技业绩兑现､红利及消费品种､独立景气表现(医药/AI 应用等)的 震荡结构市展开｡本组合将继续围绕以下几个方向深耕布局:1)算力硬件里“有新东西”的方向, 国产替代中订单能见度较高的设备和材料;2)创新药领域内更为前沿方向的布局,业绩持续兑现度
CXO 链条和AIDD 相关的布局;3)AI 基建制造和新质生产力制造中逻辑顺畅且政策支持的领域;4) 新兴消费景气度方向的挖掘,传统消费中高股息估值合理的品种｡
