10月29日消息，近期银华可转债债券D披露2026年第三季度报，基金规模55.47万元，比2026年第二季度降低99.54%。基金经理孙慧最新投资观点同步出炉。
孙慧表示，四季度国内基本面总体平稳、出口维持景气，叠加外部扰动落地，权益市场将延续震荡格局，转债资产中期配置价值凸显。 宏观经济： 美联储加息落地后紧缩预期已充分定价，国内流动性延续宽松，企业盈利有望维持高位，经济运行整体保持平稳态势。 资本市场： 股票市场或将延续震荡走势，结构性机会仍是主线，AI产业景气度为核心主导逻辑，三季报将成为盈利可持续性验证的关键窗口，市场风格将从极致分化逐步转向收敛，机会更趋均衡，转债当前估值虽仍处于历史较高位置，但中期配置价值依然得到认可。 投资方向： 将维持灵活仓位，注重大类资产择时，在积极挖掘偏股型可转债个券结构性机会的同时，平衡组合收益与波动水平，兼顾转债的估值、正股表现与期权价值，优化持仓结构。 风险提示： 市场从估值修复转向盈利验证阶段，估值与盈利的匹配度将更受关注，资产价格波动幅度可能有所放大，需警惕相关波动风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准7.28%
数据显示，截至2026年第三季度末，银华可转债债券D净值为1.46元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-13.37%，同期业绩比较基准收益率为-6.09%，跑输基准7.28%。
孙慧自2025年3月17日担任银华可转债债券D基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-0.45%。
| 表：银华可转债债券D业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -13.37% | -6.09% | -7.28% |
| 近6月 | -8.15% | -2.56% | -5.59% |
| 近1年 | -11.94% | -2.38% | -9.56% |
| 近3年 | - | - | - |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2025-3-17) | 2.44% | 7.30% | -4.86% |
资料显示，孙慧女士，中国国籍，15.5年证券从业年限，曾任基金经理助理，2016年2月起先后担任银华永祥保本混合型证券投资基金、银华保本增值证券投资基金等多只基金的基金经理，2018年8月31日起担任银华可转债债券型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，银华可转债债券D在2026年三季度规模大幅缩水，当期及近阶段业绩均跑输业绩基准，基金经理虽判断转债中期配置价值凸显，后续将通过灵活仓位调整、优化持仓结构平衡收益与波动，但当前产品仍需面对市场波动放大的潜在风险，投资者需结合自身风险偏好理性评估该产品的配置性价比。
附公告原文节选：
回顾前三季度,股票市场一季度主要受美伊地缘冲突扰动,波动剧烈､先涨后跌;二季度随 着冲突边际缓和,全球风险资产波动率自高位回落,市场在外部扰动趋缓中由避险转向修复,指 数震荡上行､结构分化加剧｡进入三季度,前期领涨的科技成长在中报业绩兑现､海外紧缩预期 回升与内需数据走弱中大幅回调,红利与低估值资源接棒走强,指数冲高回落､成交明显缩量并 回吐上半年涨幅｡年初以来,转债在估值高位､正股分化与强赎条款扰动下继续消化估值､表现 偏弱,高等级总体下跌,结构性机会集中于有基本面支撑的中高价弹性品种｡
操作上,本季度基金清仓了股票资产,未来将专注进行转债投资｡转债底仓兼顾估值､正股 和期权价值｡同时以市场估值和大类择时为标尺,进行仓位选择｡转债相对便宜同时市场趋势良 好时,发挥自身优势,积极挖掘偏股型个券机会,增厚组合收益｡当转债较贵同时市场趋势一般 时,降低仓位并以更稳健的转债策略为主,以提高组合应对波动的能力｡
展望四季度,我们预计股票市场或将延续震荡,仍以结构性机会为主｡国内基本面总体平稳,
出口维持景气,叠加美联储加息落地､紧缩预期已充分定价,国内流动性延续宽松,企业盈利有 望维持高位｡AI 产业景气仍是主导逻辑,三季报将成为盈利可持续性验证的关键窗口｡但伴随市 场由估值修复转向盈利验证,估值与盈利的匹配度将更受关注,波动或将放大｡同时,前期极致 分化的风格开始收敛,市场机会或将更加均衡｡因此,策略上我们维持灵活仓位,注重大类择时, 在积极参与偏股型个券结构性机会的同时,注重组合收益与波动的平衡｡今年以来,我们及时关 注到转债市场的投资挑战,并从策略上进行调整｡当前转债估值仍处于历史较高位置,但我们仍 然认可中期范围内转债在多资产组合中的配置价值｡
