10月29日消息，近期鹏扬产业趋势一年持有混合C披露2026年第三季度报，基金规模625.61万元，比2026年第二季度降低12.84%。基金经理曹敏最新投资观点同步出炉。
曹敏表示，展望四季度市场将围绕科技业绩兑现、红利及消费品种、独立景气表现展开震荡结构市，将聚焦高确定性景气赛道深耕布局。 宏观经济： 当前国内经济呈现先进制造和出口强、传统投资和商品消费弱，上游价格修复快于终端需求的格局，经济对外需和新产业的依赖有所提升。 资本市场： 四季度市场将进入去伪存真、筛选业绩超预期兑现个股的阶段，整体呈现震荡结构市特征，科技板块前期高估值回调后将回归业绩验证逻辑。 投资方向： 将重点布局算力硬件领域具备新技术属性的方向、半导体国产替代中订单能见度较高的设备和材料、创新药前沿赛道业绩持续兑现的相关标的、政策支持的新质生产力制造领域，以及新兴消费景气方向和传统消费中高股息估值合理的品种。 风险提示： 需持续关注科技景气的业绩兑现节奏、美联储政策路径对全球流动性的影响，以及国内增量政策的落地效果，相关变量波动可能对市场走势造成扰动。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准4.89%
数据显示，截至2026年第三季度末，鹏扬产业趋势一年持有混合C净值为0.81元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-11.85%，同期业绩比较基准收益率为-6.96%，跑输基准4.89%。
曹敏自2023年7月11日担任鹏扬产业趋势一年持有混合C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报2.42%。
| 表：鹏扬产业趋势一年持有混合C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -11.85% | -6.96% | -4.89% |
| 近6月 | -4.28% | -0.76% | -3.52% |
| 近1年 | -8.07% | -4.19% | -3.88% |
| 近3年 | 18.70% | 21.56% | -2.86% |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2022-1-27) | -19.50% | 0.94% | -20.44% |
资料显示，曹敏，美国伊利诺伊大学工商管理硕士，18年证券从业年限，曾任美国雷曼兄弟亚洲有限公司研究助理、日本野村证券株式会社研究员、上海复星集团有限公司保险集团股票投资执行总经理、银河基金管理有限公司基金经理，现任鹏扬基金管理有限公司权益投资部基金经理，2023年7月11日起担任鹏扬产业趋势一年持有期混合型证券投资基金基金经理，2023年12月26日至今任鹏扬消费主题混合型发起式证券投资基金基金经理，2024年12月31日至2025年9月13日任鹏扬消费行业混合型发起式证券投资基金基金经理，2025年12月25日至今任鹏扬成长先锋混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，该基金2026年三季度规模环比下滑、阶段性业绩跑输基准，后续将围绕科技业绩兑现、红利消费等方向布局震荡结构市行情。投资者需留意其聚焦高确定性景气赛道的调仓落地效果，同时持续跟踪科技业绩兑现节奏、美联储政策动向及国内增量政策落地等核心变量，结合自身风险承受能力评估该产品的配置价值。
附公告原文节选：
2026 年三季度,国内经济“供强需弱”的结构性失衡状况未有明显缓解｡生产端主要由高技术
制造､设备更新和出口产业链支撑,地产､基建及一般制造业投资相对偏弱,经济增长动能进一步 向先进制造和外需集中｡消费内部同样呈现分化:商品消费整体偏弱,服务､文旅､信息和品质型 消费韧性相对更强,居民需求逐步由耐用品消费向服务消费迁移,但尚不足以抵消地产调整和居民 收入预期偏弱的影响｡与此同时,制造业生产和订单出现阶段性改善,但库存有所累积､企业招聘 仍较谨慎,表明生产端改善尚未顺畅传导至居民收入和最终需求｡价格结构的变化尤其明显,PPI 回 升更多来自能源和原材料涨价,以及“反内卷”推动部分工业品价格和利润率修复,而终端企业定 价能力仍然偏弱,上游成本向消费端的传导有限｡因此,当前价格回升并非典型的需求型再通胀, 更多体现为“上游价格修复､下游需求偏弱”的结构性再通胀｡综合来看,三季度国内经济表现为 “先进制造和出口强､传统投资和商品消费弱,上游价格修复快于终端需求”的格局,经济对外需 和新产业的依赖有所提高｡
2026 年三季度,全球权益市场呈现高波动与风格再平衡特征｡美联储重启加息､美元与美债利 率走强､AI 叙事阶段性降温,共同主导市场表现｡7 月AI 叙事转向后,全球科技硬件板块经历一轮 明显的估值去杠杆,AI 板块相对收益明显收窄｡国内方面,A 股整体震荡走弱,前期强势的科技成 长方向出现深度回撤,创业板指跌幅显著大于主板权重指数;恒生指数在红利资产与南向资金的支 撑下逆势收涨,价值风格明显占优｡风格与行业方面,三季度市场呈现与上半年近乎镜像的高低切 换:煤炭､石油石化､银行､农林牧渔等资源及红利板块领涨,在海外利率上行､全球风险偏好回落 的环境下,高股息资产的配置价值再度得到验证;前期涨幅巨大､估值与交易拥挤度处于高位的电 子､通信等硬科技板块跌幅居前｡整体来看,三季度国内权益市场受三大核心变量驱动:全球流动 性拐点实际兑现､AI 产业叙事阶段性降温及国内基本面弱修复,权益资产呈现显著的均值回归特征｡ 后续需持续关注科技景气的业绩兑现节奏､美联储政策路径对全球流动性的影响,以及国内增量政 策的落地效果｡
三季度科技成长的深度回调本质是上半年估值跑太快,交易拥挤度极高造成,四季度进入去伪 存真,寻找业绩超预期兑现个股的阶段,但最理想方案是寻找科技里的“新东西”,毕竟AI 资本开 支回落的担忧依然存在｡科技领域中半导体国产替代订单能见度相对较高,受海外影响小,可能也 存在超额收益的子领域｡
操作方面,本报告期内组合仓位变化不大｡结构上稍做调整,以电子半导体､医药生物作为底 仓配置外,增配了泛消费领域中估值较低､业绩稳健的品种,清仓了受加息压制的有色板块｡展望 四季度,我们认为市场将围绕科技业绩兑现､红利及消费品种､独立景气表现(医药/AI 应用等)的 震荡结构市展开｡本组合将继续围绕以下几个方向深耕布局:1)算力硬件里“有新东西”的方向, 国产替代中订单能见度较高的设备和材料;2)创新药领域内更为前沿方向的布局,业绩持续兑现度
CXO 链条和AIDD 相关的布局;3)AI 基建制造和新质生产力制造中逻辑顺畅且政策支持的领域;4) 新兴消费景气度方向的挖掘,传统消费中高股息估值合理的品种｡
