2026年第三季度跑赢基准14.61%！鹏扬竞争力先锋一年持有混合A戴杰：内需胜率赔率双升，布局地产消费

10月29日消息，近期鹏扬竞争力先锋一年持有混合A披露2026年第三季度报，基金规模4123.50万元，比2026年第二季度增加4.85%。基金经理戴杰最新投资观点同步出炉。

戴杰表示，内需提振政策持续加码背景下，国内内需相关资产的投资赔率与胜率正同步提升，后续经济有望迎来结构性再平衡。 宏观经济： 9月下旬国内政策加码内需支持，着力提振固定资产投资、地产、消费等疲弱领域，后续国内经济有望迎来一定程度的再平衡。 资本市场： 当前AI板块进入高波动阶段，叠加国际局势动荡加剧，内需景气度回升概率加大，互联网、地产、消费等内需行业估值处于极低位置，具备巨大潜在上行空间。 投资方向： 将重点布局受益于地产重磅政策利好的龙头房企，以及估值低位的互联网、消费等内需赛道优质标的，把握内需修复带来的估值修复红利。 风险提示： 需警惕国际局势超预期动荡、外需下行幅度超预期、内需修复进度不及预期带来的市场波动风险。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准14.61%

数据显示，截至2026年第三季度末，鹏扬竞争力先锋一年持有混合A净值为0.51元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为7.65%，同期业绩比较基准收益率为-6.96%，跑赢基准14.61%。

戴杰自2024年12月23日担任鹏扬竞争力先锋一年持有混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-8.73%。

资料显示，戴杰，复旦大学数学硕士，13年证券从业年限，曾任华安基金管理有限公司数量分析师、投资经理，汇安基金管理有限责任公司基金经理，现任鹏扬基金管理有限公司权益投资部总经理助理，2023年12月25日至2025年12月25日任鹏扬成长领航混合型证券投资基金基金经理，2024年1月16日至2025年12月25日任鹏扬成长先锋混合型证券投资基金基金经理，2024年10月29日至2026年4月18日任鹏扬聚优睿选混合型证券投资基金基金经理，2024年12月23日起担任鹏扬竞争力先锋一年持有期混合型证券投资基金基金经理，2025年3月7日至今任鹏扬景升灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，该基金2026年三季度凭借内需方向布局实现阶段性超额收益，但中长期业绩仍未跑赢基准，后续其能否依托内需赛道的估值修复逻辑，兑现政策红利、修复历史净值表现，仍需跟踪内需修复进度、相关板块行情演绎情况，同时投资者也需留意提示的各类市场波动风险，理性评估该产品的配置价值。

附公告原文节选：

2026 年三季度,国际局势动荡加剧,外需不确定性进一步加大｡国内经济“供强需弱”的结构 性失衡状况未有明显缓解｡国内经济主要由高技术制造､设备更新和出口产业链支撑,地产､基建 及一般制造业投资相对偏弱｡价格方面,PPI 回升更多来自能源和原材料涨价,以及“反内卷”推动 部分工业品价格和利润率修复,而终端企业定价能力仍然偏弱,上游成本向消费端的传导有限｡因 此,当前价格回升并非典型的需求型再通胀,更多体现为“上游价格修复､下游需求偏弱”的结构 性再通胀｡综合来看,三季度国内经济表现为“先进制造和出口强､传统投资和商品消费弱,上游 价格修复快于终端需求”的格局,经济对外需和新产业的依赖有所提高｡9 月下旬,国内政策层面加 码内需支持,着力提振固定资产投资､地产､消费等较为疲弱的经济领域,后续国内经济有望迎来 一定程度的再平衡｡

2026 年三季度,国内资本市场波动剧烈,二季度大幅走强的科技股出现了深度回撤,双创指数 几乎抹平了全年涨幅,红利股逆势走强,市场总体呈现出明显的弱市特征｡从产业层面来看,今年 二季度以来,AI 产业的发展趋势并没有发生很大起伏,短期AI 上游的高景气度仍然比较确定,同时 中期全球AI 资本开支增速放缓的趋势也比较确定,但股票市场的股价却在两个季度内经历了巨震｡ 这让我们更加深刻地认识到,受市场情绪影响,资本市场短期股价涨跌并不会和产业发展保持一致, 股价波动会远大于产业发展的波动,提醒我们对市场永远要保持高度的敬畏｡

操作方面,本基金本报告期内保持了主体持仓结构的稳定,阶段性适度参与了优质科技股的反 弹｡我们认为,在AI 进入高波动阶段,且国际局势动荡加剧的背景下,提振内需的重要性在继续提 升,内需景气度回升的概率加大,同时组合主要持仓的互联网､地产､消费等内需行业估值水平极 低,具备巨大的潜在上行空间,对此我们仍然充满信心｡但我们也必须反思,相关标的配置时间偏 早,产生了一些机会成本,现阶段给投资人带来的投资体验不佳,这一点将在未来的投资决策中改 进｡

考虑到本季度地产行业出台了两项重磅政策:现房销售改革与全国按揭贷款贴息｡两项政策意 义重大,地产是内需最重要的行业之一,内需也是本基金的重要配置方向,因此我们认为有必要多 着笔墨阐述对相关政策的思考｡

对于现房销售改革,这无疑是房地产行业过去三十年来的一次颠覆式改革｡首先,参考大部分 国家的经验,现房销售是大势所趋,对保障购房者权益和行业的健康发展都有好处｡现房销售实施 以后,地产开发商的生意模式将发生巨大转变,最重要的变化是资金周转率会大幅下降,静态来看 对行业的ROE 会形成压制,短期对股票有负面影响｡但从商业角度去分析,在资本逐利的驱动下, 行业参与者大概率会进一步减少,拿地竞争会明显下降,进而带动土地价格回落,提升开发商的净

利率｡参考发达国家经验,低周转､高利润率也是地产开发更为普遍的商业形态｡因此我们有理由 相信,经过市场经济调节,在中国实施现房销售后,开发商盈利模式也会重构,ROE 在各项因素此消 彼长后并不会大幅下滑｡而在这个过程中,行业参与者减少,行业集中度有望进一步提升,剩下的 龙头公司反而会更加受益｡与此同时,现房销售的推出将带来阶段性新房供给的明显下降,从供给 端也有利于缓解房地产去库存压力｡另一方面,全国范围内的按揭贷款贴息政策则是需求侧的一轮 新刺激｡本次贴息幅度1%,期限5 年,政策力度并不小｡按照目前全国租金回报率水平,享受贴息 政策的刚需购房者在未来五年基本能实现买房比租房更划算｡虽然本次贴息政策主要面向低总价刚 需房源,但参考历史经验,低总价房源企稳会带动置换链条向上传导,进而提振整个楼市｡总而言 之,我们能感受到,在当下急需提振内需的关键时点,决策层对内需最大卡点——房地产市场的重 视度明显加大｡我们相信,当下国内内需相关股票不仅具备巨大赔率,胜率也在进一步提升｡

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