2026年第三季度跑输基准0.48%！银华汇益一年持有期混合A冯帆：四季度坚持股债平衡 追求稳健收益

10月29日消息，近期银华汇益一年持有期混合A披露2026年第三季度报，基金规模1.05亿元，比2026年第二季度降低3.39%。基金经理冯帆最新投资观点同步出炉。

冯帆表示，四季度市场微观结构改善趋势将延续，资产定价逻辑逐步回归基本面与估值维度，超额收益来源更趋多元，将通过规则化体系应对市场不确定性，为持有人谋求长期稳健可持续的投资回报。 宏观经济： 后续随着基本面验证推进、各类稳增长政策落地叠加海外相关事件催化，经济运行的支撑性将逐步显现，为各类资产定价提供清晰锚点。 资本市场： 权益市场微观结构持续走向均衡，波动率逐步收敛，定价逻辑从单一产业叙事向多维度扩散，纯债市场将在波动率收敛过程中迎来更明确的久期配置与利差交易窗口。 投资方向： 权益端持续优化量化多因子策略，把握结构均衡下的多元alpha机会，纯债端持续跟踪资金面与供给变化，股债两端严格把控回撤，不追求高弹性博弈，专注中长期稳健收益积累。 风险提示： 宏观经济复苏进度不及预期、海外市场大幅波动、政策落地效果不及预期等因素，可能对组合收益表现造成扰动。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.48%

数据显示，截至2026年第三季度末，银华汇益一年持有期混合A净值为1.12元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-1.00%，同期业绩比较基准收益率为-0.52%，跑输基准0.48%。

冯帆自2025年2月12日担任银华汇益一年持有期混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报3.32%。

资料显示，冯帆，12年证券从业年限，历任银华基金投资管理三部宏观利率研究员、基金经理助理，现任养老金及多资产投资管理部团队长、基金经理、投资经理（年金、养老金）、投资经理助理（社保、基本养老），2020年12月29日起担任银华增强收益债券型证券投资基金基金经理，2025年2月12日起担任银华汇益一年持有期混合型证券投资基金基金经理，期间还先后兼任多只其他基金的基金经理职务。

整体来看，整体来看，银华汇益一年持有期混合A当前以稳健为核心的股债配置思路，契合其一年持有期产品的定位，虽短期季度业绩小幅跑输基准，但中长期维度仍实现了超越业绩比较基准的收益表现。后续其能否依托规则化投研体系，在市场定价回归基本面的环境下把控回撤、兑现多元alpha收益，仍需投资者持续跟踪宏观复苏节奏、政策落地进度等核心变量，理性评估产品的持有性价比。

附公告原文节选：

回顾2026 年三季度,权益市场经历极致结构破裂后的剧烈调整与震荡修复,微观交易结构从 集中走向均衡｡本季初期科技抱团行情终结,杠杆资金负反馈叠加外部事件共振,市场波动放大, 科创成长方向跌幅显著,红利､低估值板块展现防御韧性;随后市场逐步进入秩序重建阶段,波 动率持续回落,赚钱宽度改善,风格轮动趋于均衡,定价逻辑从单一产业叙事向多维度扩散,超 额收益来源逐步多元｡纯债市场整体呈现震荡走强格局,但在低利率环境下交易盘长久期､高拥 挤特征突出,期限结构分化加大,市场博弈属性增强｡

报告期内,继续围绕资产配置､类属增强､回撤管理三位一体的策略框架运作,坚持规则化､

定量的决策体系,立足胜率与赔率维度动态优化组合｡资产配置层面,结合市场极端波动与微观 结构变化,灵活管控权益敞口,beta 层面及时捕获阶段性机会｡细分资产方面,产品持续运行量 化多因子类属增强策略,提升不同市场环境下的适应性与逆风阶段收益下限;随着微观结构走向 均衡､定价趋于多元,策略超额收益稳步回升｡纯债资产方面维持中性久期定位,以底仓Carry 收益为基础,面对政府债供给冲击与交易拥挤风险,耐心等待配置盘与交易盘合力,结合市场波 动适度捕捉逆向交易机会,持续优化久期分布结构与品种配置｡

展望四季度,市场微观结构改善的趋势有望延续,随着基本面验证､政策落地与海外事件催 化,定价逻辑将进一步回归基本面与估值,超额收益来源更趋多元｡本基金将继续坚持稳健增值､ 严控波动､注重持有体验的核心定位,强调股债平衡､回撤约束与持有周期匹配,不追求高弹性 博弈,专注于中长期稳健收益积累,规则化体系应对市场不确定性｡权益端持续优化量化多因子 策略,把握结构均衡下的多元alpha 机会;纯债端持续关注资金面与供给变化,在波动率收敛过 程中把握久期配置与利差交易机会｡整体而言,本基金将持续完善策略体系,追求长期风险收益 比优化,力争为持有人实现稳健可持续的投资回报｡

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