2026年第三季度跑输基准1.91%！银华信用双利债券C孙慧：四季度聚焦两主线，固收稳健增收益

10月29日消息，近期银华信用双利债券C披露2026年第三季度报，基金规模6233.72万元，比2026年第二季度增加35.44%。基金经理孙慧最新投资观点同步出炉。

孙慧表示，四季度权益市场部分绩优标的性价比凸显，转债维持低配同时债券侧重稳健底仓配置，将围绕核心产业趋势动态调整力争获取稳健收益。 宏观经济： AI产业趋势持续推进，非AI板块部分优质公司已计入极度悲观预期，未来2-3年隐含回报率具备较强吸引力。 资本市场： 经历三季度科技成长板块大幅回调后，部分绩优权益标的性价比显著提升，当前转债估值仍处于历史较高位置，纯债市场长端存在阶段性波动机会。 投资方向： 继续聚焦泛智能化和制造业出海两大中期产业趋势，随标的性价比变化动态平衡权益持仓；转债维持低配，以估值为标尺开展波段操作；债券以中高等级、中短久期信用品种为底仓，同步关注长端波动机会。 风险提示： 宏观经济复苏进度不及预期，资本市场波动幅度超预期，信用债出现违约风险，转债估值调整幅度超出预判。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准1.91%

数据显示，截至2026年第三季度末，银华信用双利债券C净值为1.19元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-1.85%，同期业绩比较基准收益率为0.06%，跑输基准1.91%。

孙慧自2019年6月28日担任银华信用双利债券C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报20.64%。

资料显示，孙慧，15.5年证券从业年限，曾任职于华夏人寿保险股份有限公司资产管理中心任投资经理，2015年3月加盟银华基金管理有限公司历任基金经理助理，2016年起先后担任多只基金的基金经理，2019年6月28日起担任银华信用双利债券型证券投资基金基金经理。 姚荻帆，大学本科，18.5年证券从业年限，曾就职于普华永道会计师事务所、中国国际金融有限公司、信诚基金管理有限公司、安信基金管理有限责任公司，2018年9月再次加入银华基金管理股份有限公司，现任养老金及多资产投资管理部副总监/团队长/养老金权益联席投资总监/投资经理(年金、养老金)/基金经理，2026年1月6日起担任银华信用双利债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，银华信用双利债券C三季度规模实现较快增长，虽单季度阶段性跑输业绩基准，但中长期维度仍持续跑赢基准，基金经理团队依托多年固收及多资产投研经验，围绕泛智能化、制造业出海核心产业趋势，以稳健信用底仓为基础动态调整权益与转债配置，在明确提示各类潜在市场风险的前提下，力争为持有人获取长期稳健的投资回报。

附公告原文节选：

回顾前三季度,股票市场一季度主要受美伊地缘冲突扰动,波动剧烈､先涨后跌;二季度随 着冲突边际缓和,全球风险资产波动率自高位回落,市场在外部扰动趋缓中由避险转向修复,指 数震荡上行､结构分化加剧｡进入三季度,前期领涨的科技成长在中报业绩兑现､海外紧缩预期 回升与内需数据走弱中大幅回调,红利与低估值资源接棒走强,指数冲高回落､成交明显缩量并 回吐上半年涨幅｡年初以来,转债在估值高位､正股分化与强赎条款扰动下继续消化估值､表现 偏弱,高等级总体下跌,结构性机会集中于有基本面支撑的中高价弹性品种｡纯债总体延续强势, 收益率曲线进一步牛平,超长债受益于期限利差压缩表现领先,信用利差压缩至历史低位｡

操作上,我们整体维持了相对中性的股票仓位,结构主要布局泛智能化和制造业出海两大中 期产业趋势;转债以估值为标尺进行波段操作,总体低配;债券维持中性偏积极久期,围绕凸点 品种配置,为组合提供稳健收益｡

展望四季度,一方面,AI 的产业趋势仍在持续,随着三季度的股价大幅回调,部分绩优标的 已极具性价比;另一方面,随着股价的极度分化,部分非AI 板块的优质公司已经计入了非常悲观 的预期,未来2-3 年的隐含回报率具备较大吸引力｡我们将继续聚焦泛智能化和制造业出海两大 产业趋势,并随着标的的性价比变化进行动态平衡,力争获取超额收益｡

今年以来,我们及时关注到转债市场的投资挑战,一方面逐步减配,另一方面从策略上进行 调整｡当前转债估值仍处于历史较高位置,组合维持低配,但我们仍然认可中期范围内转债在多 资产组合中的配置价值｡债券预计将仍以中高等级､中短久期信用品种为底仓,获取稳健收益, 关注市场一致预期下长端的波动机会｡

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