10月29日消息，近期银华中小盘混合A披露2026年第三季度报，基金规模43.04亿元，比2026年第二季度降低26.68%。基金经理李晓星最新投资观点同步出炉。
李晓星表示，AI产业作为全球确定性经济增长点长期向好，当前优质科技股估值已回归高性价比区间，可聚焦细分高景气赛道把握布局机遇。 宏观经济： 国内经济延续供强需弱格局，高技术制造增速领先，但内需修复动能仍显不足，逆周期调节政策持续加码，政策底进一步夯实，政策传导至实物工作量尚需时间。 资本市场： 三季度A股经历剧烈调整与风格切换，海外美联储重启加息推升美债收益率，全球流动性边际收紧叠加地缘冲突推高油价，对高估值成长板块形成分母端压制，前期高拥挤度的科技板块经历消化后，不少优质标的估值已具备较高性价比。 投资方向： 长期看好AI产业发展，在算力投资预期已较为充分的背景下，重点布局当前渗透率低、通胀属性强的光互联NPO/CPO、散热等新技术方向，同时左侧关注AI端侧投资机会，跟踪海外头部大厂AI智能终端新品进展。 风险提示： 需警惕海外货币政策超预期收紧、地缘冲突进一步升级、国内内需修复不及预期、AI产业商业化落地进度慢于预期等潜在风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准6.53%
数据显示，截至2026年第三季度末，银华中小盘混合A净值为5.51元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-20.57%，同期业绩比较基准收益率为-14.04%，跑输基准6.53%。
李晓星自2015年7月7日担任银华中小盘混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报303.69%。
| 表：银华中小盘混合A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -20.57% | -14.04% | -6.53% |
| 近6月 | 51.68% | -1.13% | 52.81% |
| 近1年 | 45.86% | 1.52% | 44.34% |
| 近3年 | 133.18% | 28.94% | 104.24% |
| 近5年 | 63.89% | 10.26% | 53.63% |
| 成立以来 (2012-6-20) | 1343.88% | 113.64% | 1230.24% |
资料显示，李晓星，14.5年证券从业年限，历任银华基金研究部助理行业研究员、投资管理部基金经理助理、投资管理一部基金经理，现任公司业务副总经理、权益投资管理部投资总监、基金经理、投资经理(社保基本养老)、主动型股票投资决策专门委员会联席主任，2015年7月7日起担任银华中小盘精选混合型证券投资基金基金经理。 张萍，硕士，15.5年证券从业年限，曾就职于中信建投证券股份有限公司，2015年8月加入银华基金后历任行业研究员、投资经理职务，现任权益投资管理部团队长/投资经理助理(社保、基本养老)/基金经理，2018年11月6日起担任银华中小盘精选混合型证券投资基金基金经理。 杜宇，硕士，12年证券从业年限，曾就职于中国国际金融股份有限公司，2015年8月加入银华基金后历任研究部行业研究员、基金经理助理、投资管理一部投资经理，现任权益投资管理部基金经理/投资经理助理(社保、基本养老)，2019年12月11日起担任银华中小盘精选混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，银华中小盘混合A虽三季度阶段性跑输业绩基准，但中长期维度仍跑出显著超额收益，基金经理团队依托对AI产业的长期研判，锚定高景气细分赛道布局。当前该基金规模环比明显下滑，投资者需结合政策传导节奏、海外流动性变动及AI商业化落地进度等核心变量，理性评估产品后续波动与配置价值，警惕各类潜在市场风险。
附公告原文节选：
三季度A 股市场出现较为剧烈的调整与风格切换｡海外方面,美联储于9 月中旬重启加息､ 上调联邦基金利率目标区间25 个基点至3.75%—4.00%,为2023 年以来首次加息,会后点阵图显 示年内仍可能再加息一次,美国10 年期国债收益率一度突破5.2%､创2007 年以来新高,全球流 动性边际收紧叠加地缘冲突推升的油价,对高估值成长板块形成明显的分母端压制｡国内方面, 经济延续"供强需弱"格局,8 月规模以上工业增加值同比增长5.2%､高技术制造增速领先,但固 定资产投资降幅继续扩大､消费增速走低,内需修复动能仍显不足;7 月政治局会议定调加大逆 周期调节力度,季末财政与结构性货币政策工具进一步加码,政策底进一步夯实,但政策从资金 下达到实物工作量的传导仍需时间｡
AI 作为新一轮产业革命,是全球少数确定性的经济增长点,也是大国博弈的战略制高点｡AI 产业发展如火如荼,头部大模型迭代速度加快､闭源和开源模型商业化提速,全球算力投资今､ 明两年确定性较高;但阶段性伴随部分海外宏观因素扰动,市场消化前期科技高拥挤度,AI 硬件 7 月份股价大幅调整,随后走向分化｡我们对AI 产业长期发展保持乐观,考虑到市场对AI 算力 投资总量预期较为充分,我们更为看好当前低渗透率､通胀属性强的新技术方向,如光互联中的 NPO/CPO､散热等｡此外左侧关注AI 端侧的投资机会,存储对消费电子总量需求压制的预期已较 充分,重点跟踪海外头部大厂在AI 智能终端的新品进展｡
经历三季度初全球科技股大幅调整,相当一部分优质科技股的估值回归到了较高性价比水平, 本基金聚焦科技成长股,积极把握细分高景气赛道的投资机会｡
