10月29日消息，近期华泰紫金创新先锋混合(LOF)A披露2026年第三季度报，基金规模1053.57万元，比2026年第二季度降低21.02%。基金经理刘瑞最新投资观点同步出炉。
刘瑞表示，全球AI产业正从基础设施硬件投资阶段向应用落地阶段过渡，国内相关赛道及部分估值修复空间充足的板块具备明确布局价值。 宏观经济： 海外云厂商AI资本开支增长存放缓风险，叠加海外国债利率上行推高举债投资成本，国内AI产业进展与投资总量略滞后于北美，整体仍处于景气上行通道。 资本市场： 此前AI硬件板块因高景气出现泡沫化迹象，部分高位标的已透支未来成长空间，医药、锂电电力设备等板块前期受行业政策、地缘博弈等因素压制，当前估值已充分反映悲观预期，赔率优势凸显。 投资方向： 重点布局端侧SOC、安防、工控等具备主业竞争优势与安全边际的AI应用赛道，同时配置处于景气上行阶段的国产AI、以玻璃基板为代表的先进封装领域，加仓经营边际改善的医疗器械、临床CRO等医药细分方向，待胜率提升后布局锂电电力设备板块把握估值修复机会。 风险提示： AI产业落地进度不及预期，海外流动性大幅波动，地缘政治冲突超预期演化，相关扶持政策落地节奏慢于市场预期。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.78%
数据显示，截至2026年第三季度末，华泰紫金创新先锋混合(LOF)A净值为1.26元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-6.60%，同期业绩比较基准收益率为-7.38%，跑赢基准0.78%。
刘瑞自2020年8月5日担任华泰紫金创新先锋混合(LOF)A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报21.57%。
| 表：华泰紫金创新先锋混合(LOF)A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -6.60% | -7.38% | 0.78% |
| 近6月 | 8.86% | -0.56% | 9.42% |
| 近1年 | 2.60% | -2.78% | 5.38% |
| 近3年 | 32.69% | 14.31% | 18.38% |
| 近5年 | 0.81% | -15.84% | 16.65% |
| 成立以来 (2020-7-17) | 26.36% | -3.70% | 30.06% |
资料显示，刘瑞，拉夫堡大学金融学硕士，证券从业年限16年，2009年加入泰信基金管理有限公司从事研究员工作，2011年加入海通证券，曾任宏观策略高级分析师、银行业分析师，2012-2013年分别荣获新财富最佳分析师第四名、第三名，2014-2015年分别荣获相关新财富奖项，2020年8月5日起担任华泰紫金创新先锋混合型证券投资基金(LOF)基金经理。
整体来看，整体来看，华泰紫金创新先锋混合(LOF)A2026年三季度在规模环比下滑超两成的背景下，仍实现跑赢业绩基准的正超额收益，中长期业绩表现具备相对优势。基金经理基于AI产业向应用端过渡的行业趋势，结合不同板块估值与景气度特征搭建的多元配置框架，在明确布局方向的同时也提示了多重潜在风险，可为关注科技、医药及高端制造赛道的投资者提供参考视角。
附公告原文节选：
今年二季度市场出现了极致分化的行情,AI 硬件一枝独秀,这一方面是由于该 领域持续保持高景气,但另一方面部分相关公司已经开始透支未来的成长空间,出现 了比较明显的泡沫化迹象｡我们认为,AI 仍然是全球最重要的产业趋势,但是AI 的 基础设施投资的增长未来有放缓的风险,这包括北美云厂商的自由现金流开始逐步被 AI 资本开支耗尽,而且海外国债利率的持续上升也提升潜在举债投资的成本｡在这 样的背景下,下一阶段投资方向应该从AI 基础设施硬件向AI 应用转移,因为只有 AI 应用的发展才能带来AI 产业闭环,驱动AI 产业持续发展｡因此,在科技产业的 投资策略上,三季度我们主要减持了处于高位的AI 硬件公司,更多关注和布局处于 相对低位可能受益于AI 应用的相关公司｡当然,我们也意识到相对于AI 硬件,AI 应用的投资的难度和复杂度要远高于前者:AI 硬件的产业链环节相对清晰,而且只 需要跟踪海外云厂商资本开支､台积电经营情况等少数变量就可以对产业经营趋势做 出较为清晰的判断;但是对于AI 应用而言,场景､领域十分分散,涉及的行业和公 司繁杂,因此在选股上我们更倾向于相关公司在原有主业上具备竞争优势和一定安全 边际,且在积极布局AI 应用,将AI 应用作为未来成长的期权｡经过研究和筛选,我 们选择了端侧SOC､安防､工控等领域作为AI 应用的布局方向｡此外,在科技领域 我们还对以下两个方向进行了配置:首先是国产AI,从产业节奏上,国内AI 的进展 和投资总量略滞后于北美,因此我们认为国内相关公司仍处在景气上行阶段,且超节 点的新技术的应用有可能加速赶超的进度;二是先进封装,以玻璃基板为代表的先进 封装是后摩尔时代重要的产业趋势,我们也观察到了相关产业加速的迹象｡更重要的 是在以上两个领域我们还是可以找到安全边际和赔率相对匹配的标的｡
除了科技板块,我们在三季度对医药领域也有所加仓｡尽管医药行业过去在集采 等影响下,行业景气度持续下行,但部分公司估值已经对这种情况进行了充分的定价,
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更重要的是我们也观察到二到三季度包括医疗器械､临床CRO 等方向的头部公司经 营情况出现了边际改善,在赔率较好,胜率提升的情况下,我们对该方向进行了加仓｡ 在现有持仓中,三季度锂电和电力设备板块表现明显低于此前预期,主要是受到地缘 政治以及上下游博弈的影响,市场预期转向悲观｡我们认为目前相关板块具备较为可 观的赔率,未来如果相关政策出现边际改善,可能存在明显的估值修复空间,等待胜 率提升时进行加仓｡
