2026年第三季度跑赢基准1.40%！嘉实上证综合增强策略ETF张楠：严控跟踪误差 稳健跟踪上证综指求增强

10月29日消息，近期嘉实上证综合增强策略ETF披露2026年第三季度报，基金规模5790.39万元，比2026年第二季度增加0.21%。基金经理张楠最新投资观点同步出炉。

张楠表示，国内经济边际改善叠加政策逆周期调节发力，叠加全球市场波动逐步消化，A股后续有望迎来估值修复的结构性行情。 宏观经济： 三季度国内经济整体平稳运行，呈现外需强、内需弱的分化格局，制造业PMI边际持续改善，物价温和回升，工业企业盈利水平不断修复，后续随着逆周期调节政策落地，内需端的修复动能有望逐步释放。 资本市场： 前期驱动市场大幅波动的全球科技板块去杠杆、地缘冲突推升油价、海外加息收紧货币环境等多重扰动因素将逐步被市场消化，以上证综指为代表的覆盖行业广、估值低、波动水平更低的宽基指数，在震荡行情中具备更强的稳健属性。 投资方向： 后续将继续采用数量化投资流程，严守相对基准的行业中性、个股权重偏离约束，侧重配置盈利稳定性强、低波动特征的标的，在严控跟踪误差的前提下，力争实现对上证综指的有效跟踪和适度超额收益。 风险提示： 需警惕国内内需修复不及预期、海外货币政策超预期收紧、地缘冲突进一步升级引发全球资本市场大幅波动的潜在风险。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准1.40%

数据显示，截至2026年第三季度末，嘉实上证综合增强策略ETF净值为1.15元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-4.76%，同期业绩比较基准收益率为-6.16%，跑赢基准1.40%。

张楠自2025年3月5日担任嘉实上证综合增强策略ETF基金经理，截止2026年10月29日，任期回报11.33%。

资料显示，尚可，博士研究生，中国国籍，具有基金从业资格，6年证券从业年限，2020年3月加入嘉实基金管理有限公司指数投资部任研究员，2025年3月5日起担任嘉实上证综合增强策略交易型开放式指数证券投资基金基金经理；张楠，硕士研究生，中国国籍，具有基金从业资格，14年证券从业年限，2012年1月加入嘉实基金管理有限公司从事投资模型研究和投资组合管理工作，现任基金经理，2025年3月5日起担任嘉实上证综合增强策略交易型开放式指数证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，这只上证综指增强ETF在报告期内实现了稳定的超额收益，依托量化约束下的低波动配置逻辑，适配当前A股震荡修复的市场环境。对于投资者而言，该产品可作为布局上证综指估值修复行情的工具型选择，同时需充分提示的潜在风险，做好自身的仓位匹配与风险对冲安排。

附公告原文节选：

本季度报告期内,A 股在经历了二季度的积极上行后,在7 月份出现显著调整并在8 月份企 稳反弹,本季度内的科技板块经历了相对更大的波动｡

三季度内,A 股走势整体呈现先较深下行后转折上扬并波动震荡的格局｡在7 月份,成长风 格与科技板块经历了较重的回撤,科创综指单月下跌27%以上,创业板指下跌达到23%左右,电子 和通信行业跌幅均超30%,单月跌幅都达到历史较极端水平,同月中证红利上涨超10%,市场经历 了较为极致的风格分化,表现为红利､价值､大盘占优｡其后在8 月份市场企稳､小盘和成长有 所反弹,不仅电子和通信有超过10%的反弹涨幅,中证红利也继续同步上行,展现出A 股较强的 韧性｡9 月以来市场再度回落,但跌幅明显收窄,市场进入震荡阶段,且交易层面缩量较为明显, 融资余额降幅同样显著,市场风险偏好持续收缩,截至季度末科技板块和成长风格等依然承压｡ 本季度内市场经历了较强波动,但扩展时间窗口,本季度的震荡部分也来源于此前强劲的科技与 成长集中走强和交易累积后的风格再平衡过程,综合多个季度来看,今年以来的科技板块整体上

表现依然非常强劲｡此外,本季度全球市场也都受到包括货币､地缘､大宗价格等国际宏观多种 因素的驱动导致波动水平抬升｡本基金基准指数为上证指数,相对科技主题或行业指数而言,其 特征是持仓更广行业更全面､估值水平更低､历史波动风险更低,因而在本季度的市场震荡中整 体上更加稳健,本季度上证指数下跌约6.16%,远低于科创50 的下跌30%的水平｡

宏观经济层面,三季度国内经济运行整体平稳,依然呈现外需强+内需弱的分化格局,国内制 造业景气度位于荣枯线水平略偏下方,制造业PMI 虽连续紧贴50 以下但边际层面持续改善,CPI 显示物价有所温和回升但依然处于低位水平,社融存量口径上信贷投放平稳｡特别的,进出口数 据显示了强劲的外需水平,工业企业盈利水平持续改善,但国内固定资产投资和房地产销售仍为 拖累项｡在内需消费弱以及地产链承压､制造业还在荣枯线附近的背景下,市场风险偏好受到压 制,成为A 股本季度尤其是9 月份再度回落的重要基本面因素｡货币层面,政策基调提及“适度 宽松”并强调逆周期调节力度,市场也对实际宽松作为存在预期,但包括降息降准的总量工具在 本季度内依然保持克制,9 月份政策强调“六张网”建设金融支持和汇率稳定,可以认为是一定 的宽松信号但实际落地仍需等待｡

国际方面的风险传导和利率上行,同样是本季度成长股承压的重要因素｡7 月份全球科技板 块系统性去杠杆,包括资本市场内生的超涨回落也包括韩国相应的去杠杆政策,带来以半导体领 域推动的成长板块下行,韩国KOSPI､费城半导体回调显著,对A 股形成压力和共振｡此外美伊 冲突反复升级,形成原油价格的不断上行并严重影响中东海峡航运的运力和价格,推动全球通胀 预期和避险情绪｡美联储在本季度内终结了本轮降息周期并开启首次加息,以及其他经济体更早 的启动加息进程,导致全球主要经济体利率曲线整体上移,也是成长股估值水平受到压制的原因 之一｡

在上半年成长风格极致占优的背景下,年中开始的全球科技去杠杆､中东地缘政治风险及实 质的油价上涨､海外加息和货币环境收紧､国内经济偏弱等多方面因素,共同驱动了本季度的A 股市场波动｡

本组合在投资策略上,采用数量化投资流程,通过建立多维度约束保证组合的纪律化构造, 包括相对基准指数的行业中性､个股权重偏离约束､风险标的控制,组合按现代投资学理论构造, 认为风险回报角度上各类风险溢价的长期存在,并由此控制组合相应敞口｡

本组合基准指数为上证综指,基准指数成分股数量超过2200 只股票,在报告期内,本组合的 构建侧重对基准指数的稳健跟踪､持仓层面侧重个股的盈利稳定性和低波特征,保持相对基准指 数的行业中性,组合优先控制并实现跟踪误差降低等目标｡

本季度报告期内,本基金作为对上证综指进行增强的场内ETF 产品,组合在管理中积极保持

合规范围内的仓位水平,力争给投资者提供一个在包括价值､红利等核心维度上实现上证综指本 身特征､进行有效跟踪,并力求投资收益能够跟踪并适度超越标的指数以实现增强的投资工具｡

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