10月29日消息，近期工银行业优选混合C披露2026年第三季度报，基金规模1671.24万元，比2026年第二季度降低1.18%。基金经理母亚乾最新投资观点同步出炉。
母亚乾表示，当前建筑板块估值已处于历史极低分位，后续有望受益于稳增长政策发力迎来估值修复行情，可通过聚焦低估值高股息优质标的获取稳健收益。 宏观经济： 国内稳增长政策持续发力托底内需，叠加外需维持强劲、供给侧“反内卷”推进，工业品价格和工业企业利润有望保持平稳态势，海外主要经济体加息对全球流动性和经济增长的冲击预计仍处于可控区间。 资本市场： A股前期受人工智能产业链回调、外部地缘不确定性等因素影响，市场成交缩量、风险偏好降温，三季度价值风格显著占优，当前建筑板块PB估值处于过去20年不足1%的历史分位，已充分反映行业基本面压力，低估值本身就是板块重要的投资回报来源。 投资方向： 后续将持续把建筑行业作为重点配置方向，以高股息、低估值的建筑央国企为配置基石，同时通过自下而上的方式精选优质个股，在获取稳健投资回报的同时，等待行业估值修复带来的额外收益。 风险提示： 需关注后续稳增长政策落地不及预期、地产基建投资走势不及预期、海外流动性超预期收紧等可能影响市场运行和板块表现的潜在风险。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准12.15%
数据显示，截至2026年第三季度末，工银行业优选混合C净值为0.94元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-0.56%，同期业绩比较基准收益率为-12.71%，跑赢基准12.15%。
母亚乾自2025年10月20日担任工银行业优选混合C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-13.62%。
| 表：工银行业优选混合C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -0.56% | -12.71% | 12.15% |
| 近6月 | -5.58% | -1.90% | -3.68% |
| 近1年 | -15.84% | -1.49% | -14.35% |
| 近3年 | 12.19% | 26.16% | -13.97% |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2022-7-4) | -5.51% | 14.04% | -19.55% |
资料显示，母亚乾，博士研究生，8年证券从业年限，2018年加入工银瑞信，现任研究部基金经理，2024年8月7日起担任工银瑞信稳健成长混合型证券投资基金基金经理，2024年12月10日起担任工银瑞信核心机遇混合型证券投资基金基金经理，2025年9月15日起担任工银瑞信美丽城镇主题股票型证券投资基金基金经理，2025年10月20日起担任工银瑞信行业优选混合型证券投资基金基金经理，2026年4月20日起担任工银瑞信新增利混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，工银行业优选混合C三季度依托建筑板块低估值布局实现阶段性跑赢基准的收益表现，基金经理锚定建筑央国企高股息标的的配置思路，是基于当前宏观稳增长环境与板块历史极低估值分位做出的选择。不过该产品中长期业绩尚未跑赢基准，后续布局仍需直面政策落地、地产基建走势、海外流动性等多重潜在扰动，投资者需结合自身风险偏好理性评估该产品的配置价值。
附公告原文节选：
海外方面,三季度中东局势推动原油价格二次上涨,海外通胀读数与通胀预期同步抬升,美 联储于9 月重启加息,欧日等发达经济体亦处于加息周期,对全球流动性产生显著冲击,对经济 增长动能也产生一定拖累,但预计仍在可控幅度内｡与此同时,人工智能产业虽然受到金融市场 的显著扰动,但商业化落地持续兑现,相关上市企业盈利强劲增长,海外权益市场总体在大幅回 调后反弹修复,美股在大型科技公司的支撑下续创历史新高｡
国内方面,二季度以来经济增长动能有所放缓,结构上外需强､内需弱的分化结构延续｡三 季度以来稳增长政策逐步发力,居民购房贷款贴息政策出台､新型政策性金融工具启动投放,预 计将对内需形成托底;叠加外需仍维持强劲,供给侧持续推进“反内卷”,工业品价格和工业企 业利润预计维持平稳态势｡A 股方面,7 月以来人工智能产业链深度回调,叠加外部地缘政治等不 确定性因素,市场成交明显缩量､风险偏好持续降温｡整体来看,三季度价值风格显著占优,中 信一级行业中煤炭､石油石化､银行､农林牧渔等涨幅居前｡
2026 年三季度市场出现明显调整,分化依然显著但结构发生反转,价值风格显著占优｡本基 金持仓聚焦于建筑及工程行业的优质企业,三季度配置思路保持稳定,在市场回调的过程中相对 收益显著,初步显示出了其多元化配置的价值｡建筑行业最大的特点是央国企为主､高杠杆､低 估值,建筑行业面临的最大问题是经济转型及地方化债带来的资金压力,既影响增量(EPS､现金 流)又影响存量(资产质量)｡虽然行业基本面依然承压,但是当前建筑行业的PB 估值在中信一 级行业处于较低水平,处于过去20 年不足1%的历史分位,已经较为充分的反映了行业基本面的 压力｡历史上历次建筑板块的大行情均以低估值为必要条件,低估值本身就是建筑板块投资回报 的最重要来源,未来潜在的估值修复驱动力包括内需稳增长政策发力､地产基建投资的止跌企稳､ 央国企市值管理考核､海外市场的开拓以及优质资产的重估｡此外,在行业基本面承压的背景下, 部分优质建筑央国企的相对竞争力持续加强,现金流改善支撑资产质量优化及潜在分红能力提升, 市值管理考核支撑股东回报意愿增强,横向比较部分建筑公司的股息率已有明显性价比｡综合考 虑当前板块的估值水平以及行业周期所处位置,本基金未来一段时间将持续选择建筑行业作为重 点配置方向,以高股息､低估值央国企为基石,以自下而上精选优质个股为补充,以期在为投资 者创造稳健投资回报的同时,等待行业估值修复带来的额外收益｡
