2026年第三季度跑输基准0.18%！工银14天理财债券发起A杨哲：控利率风险择机配跨年资产严控信用

10月29日消息，近期工银14天理财债券发起A披露2026年第三季度报，基金规模1.48亿元，比2026年第二季度降低3.30%。基金经理杨哲最新投资观点同步出炉。

杨哲表示，后续将在严控风险的前提下把握市场机会，为持有人争取稳健的投资回报。 宏观经济： 国内经济呈现外需有韧性、内需弱复苏的态势，叠加多项稳地产、宽货币、积极财政政策落地，将对后续经济增长形成有效支撑。 资本市场： 后续将控制利率风险敞口，择机配置跨年资产，适当控制组合回撤，维持组合资产较高信用等级，严控信用风险。 投资方向： 将延续稳健的配置思路，保持合理的剩余期限与杠杆水平，挖掘短端资产的套息与波段交易机会，重点布局高信用等级的短端固收品种。 风险提示： 需警惕海外美联储加息超预期、国内经济复苏进度不及预期、信用市场出现突发违约事件等潜在风险。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.18%

数据显示，截至2026年第三季度末，工银14天理财债券发起A净值为1.11元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.16%，同期业绩比较基准收益率为0.34%，跑输基准0.18%。

杨哲自2026年6月3日担任工银14天理财债券发起A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报0.26%。

资料显示，杨哲，硕士研究生，证券从业年限12年，2014年加入工银瑞信，现任固定收益部基金经理，2023年8月9日起担任工银瑞信7天理财债券型证券投资基金基金经理，2024年8月16日起担任工银瑞信泰和39个月定期开放债券型证券投资基金基金经理，2026年5月15日起担任工银瑞信瑞盛一年定期开放纯债债券型发起式证券投资基金基金经理，2026年6月3日起担任工银瑞信14天理财债券型发起式证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，该产品作为短端理财债基，当前以稳健控风险为核心配置思路，契合当前弱复苏环境下的固收投资逻辑。尽管近阶段短期业绩暂未跑赢基准，但中长期维度仍实现了超额收益，后续其高信用等级短端布局、严控利率与信用风险的操作，能否为持有人兑现稳健回报，仍需持续跟踪宏观政策落地节奏与潜在外部风险的演化情况。

附公告原文节选：

海外方面,2026 年三季度海外呈现“再通胀+美联储鹰派归来”的格局｡在此背景下大类资 产主线从上半年AI 单主线转向“商品强､股债分化”:由于地缘冲突有所反复,布伦特原油三季 度涨约50%,商品整体表现强于股债;国际金价小幅上涨;美元指数震荡,美国10 年期国债收益

率大幅上行至5.2%以上｡美国三季度经济整体呈现K 型分化,劳动力市场呈现“明显降温､动能 减弱”的态势｡美联储9 月议息会议决定加息25bps 至3.75%-4.00%,为2023 年来首次;强调“取 消宽松”而非持续紧缩,市场预期今年年内可能仍有1-2 次加息落地｡AI 算力产业链的全球订单 溢出或持续利好我国出口｡国内方面,三季度经济呈现“外需有韧性､内需弱复苏”的态势｡物 价呈现“温和回升､结构性分化”的特征｡三季度以来房地产重磅政策频出:8 月28 日三部门联 合印发《关于完善商品住房销售制度的通知》;国务院修改的《住房公积金管理条例》9 月20 日 施行;9 月29 日三部门联合印发《关于实施居民购房贷款贴息政策的通知》｡货币政策适度宽松, 跨季隔夜逆回购上限提至1 万亿,买断式逆回购和MLF 整体净投放,流动性较为充裕;9 月末PSL 一年期降低25bps 至1.5%,科创技改再贷款增至1.4 万亿､民营企业再贷款增至1.3 万亿｡财政 政策相对积极,包括加快超长特别国债､专项债发行和“六张网”项目落地,用好地方政府债务 结存限额等｡预计上述政策能够对未来经济增长形成支撑作用｡

三季度,短端资产收益率整体呈现小幅震荡走势,绝对收益水平处于历史低位,信用利差有 所收窄,套息利差有所收窄｡截至三季度末,7 天资金加权利率R007 收于1.38%,较上季末下行 15bps;3 个月AAA 存单收于1.395%,较上季末下行1.5bps;一年期政策性金融债收于1.38%,较 上季末上行2.8bps;一年期AAA 信用债收于1.49%,较上季度末下行1.3bps｡组合在三季度维持 了中性的剩余期限水平,在大部分时间保持中性的杠杆水平,适当参与波段交易｡后续组合将控 制利率风险敞口,择机配置跨年资产,适当控制组合回撤;维持组合资产较高信用等级,严控信 用风险｡

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