10月29日消息，近期易方达如意安泰一年持有混合(FOF)C披露2026年第三季度报，基金规模5.50亿元，比2026年第二季度降低2.43%。基金经理张浩然最新投资观点同步出炉。
张浩然表示，海内外利率环境分化背景下，多元资产配置的分散价值逐步显现，将以风险预算为核心把握确定性收益机会。 宏观经济： 海外重回“滞胀交易”框架，美联储重启加息通道，国内内需修复温和，流动性保持充裕，海内外利率环境呈现明显背离态势。 资本市场： 大类资产及细分结构间相关性下降，多元配置的分散价值逐步恢复，国内债市具备独立定价逻辑，与其他大类资产相关性处于较低水平。 投资方向： 将继续基于投资性价比和风险预算开展配置，以获取确定性收益为首要目标，择机把握债券市场久期性价比机会，同时优化权益资产结构，补充低波动、低相关的收益来源。 风险提示： 全球通胀反弹超预期、海外货币政策收紧幅度加大、国内权益市场波动加剧等因素，可能对组合收益表现造成阶段性扰动。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.10%
数据显示，截至2026年第三季度末，易方达如意安泰一年持有混合(FOF)C净值为1.21元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-1.59%，同期业绩比较基准收益率为-1.69%，跑赢基准0.10%。
张浩然自2020年8月14日担任易方达如意安泰一年持有混合(FOF)C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报20.44%。
| 表：易方达如意安泰一年持有混合(FOF)C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -1.59% | -1.69% | 0.10% |
| 近6月 | 2.67% | 1.48% | 1.19% |
| 近1年 | 3.33% | 2.16% | 1.17% |
| 近3年 | 11.10% | 14.55% | -3.45% |
| 近5年 | 14.53% | 19.77% | -5.24% |
| 成立以来 (2020-8-14) | 21.02% | 25.79% | -4.77% |
资料显示，张浩然，硕士研究生，11年证券从业年限，曾任中国人寿资产管理有限公司基金投资部助理研究员，易方达基金管理有限公司研究员、投资经理、基金经理助理、FOF投资部总经理助理、资产配置与解决方案部总经理助理，易方达优势回报混合(FOF-LOF)、易方达如意招享混合(FOF-LOF)、易方达稳健腾享六个月持有混合(FOF)的基金经理，现任易方达基金管理有限公司资产配置与解决方案部副总经理、资产配置与解决方案投资决策委员会委员，2020年8月14日起担任易方达如意安泰一年持有期混合型基金中基金(FOF)基金经理。 张振琪，硕士研究生，9年证券从业年限，曾任易方达基金管理有限公司研究员、投资经理，易方达汇诚养老2033三年持有混合(FOF)的基金经理，2021年12月22日起担任易方达如意安泰一年持有期混合型基金中基金(FOF)基金经理。
整体来看，整体来看，该FOF产品在海内外利率分化的市场环境下，锚定风险预算开展多元资产配置，2026年三季度阶段性小幅跑赢业绩基准，近半年、近1年的超额收益表现亮眼。不过拉长周期看，近3年、近5年及成立以来的收益暂未跑赢基准，叠加全球通胀反弹、海外货币政策超预期收紧等潜在扰动因素，后续其依托低相关性资产优化组合、把握债券久期机会的配置策略落地效果，仍需持续跟踪观察。
附公告原文节选：
2026 年三季度,全球市场再度回到“滞胀交易”的框架之中,且冲击强度超过一季 度｡本季度能源价格剧烈反弹,供给侧通胀压力迅速向全球传导,并直接扭转了此前 市场对货币政策宽松的一致预期｡美联储于9 月议息会议加息25 个基点,为2023 年 7 月底以来的首次加息,点阵图显示年内仍存在进一步加息可能｡国内方面,与二季 度“股强商品弱､成长领涨”的格局相比,三季度几乎呈现完全镜像的反转:商品显著 强于权益,价值显著强于成长｡A 股主要指数全线下跌且跌幅与弹性高度正相关,前 期拥挤交易集中出清,创业板指下跌27.80%,申万电子行业下跌32.65%,二季度涨 幅最大的方向在本季度回撤也最深,而高股息､必需消费与受益于油价上行的资源品, 构成了本季度为数不多的正收益来源｡商品方面,本季度表现突出但内部同样分化, 涨幅高度集中于能源链条,布伦特原油大涨49.63%,南华能化指数上涨22.59%,贵 金属表现温和,COMEX 黄金上涨2.21%,在美联储加息､实际利率上行的环境下, 黄金仍录得正收益,反映出地缘风险溢价与通胀对冲需求对金价形成了有效支撑,但 涨幅相对克制,也说明利率上行确实构成了制约｡
此外,值得重点关注的是海外利率环境的根本性变化与海内外利率环境的背离｡ 此前市场主流预期的降息路径已被证伪,美联储重回紧缩通道｡在海外重启加息的同 时,国内流动性充裕,内需修复仍显温和,为国内债市提供了持续支撑,利率延续下
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行,10 年期国债收益率季末降至1.68%附近,为2025 年8 月以来的低位,30 年期国 债收益率下行至约2.10%的年内低位｡而在海内外利率环境分化,前期拥挤交易反转 的环境下,大类资产及细分结构间相关性下降,多元配置的分散价值逐步恢复｡
在报告期内,本基金主要进行以下操作:
权益方面,组合降低科技集中度､增配小微盘量化与红利价值,具体来看,股票 型基金占比下降,清仓多只科创板定开基金;同时新增多只小微盘量化基金,增配红 利与价值风格,为组合增加分散化､低波动的权益收益来源｡
债券方面,在内外利率分化的背景下,国内债券资产具有较强的独立定价逻辑, 且与其他大类资产具有较低的相关性,在胜率维持的情况下,组合择机拉长组合久期, 并在期限结构上寻找更具性价比的位置,适度增配超长端利率债以获取利率下行带来 的资本利得｡含权固收部分,组合继续降低二级债基占比,替换为低波属性的打新基 金,借助一级市场收益的低波动､低相关特征,为固收端补充与二级市场相关性较弱 的收益来源｡
此外,组合黄金占比提升,新增商品类资产,增强抗通胀与避险属性｡
整体来看,组合依然保持基于“投资性价比”和“风险预算”进行配置的策略,以获 取确定性收益为首要投资目标,在控制组合整体风险的情况下,对收益增强确定性较 高的方向进行配置,通过FOF 产品“多资产､多策略”的特点平抑波动,降低组合脆弱 性,努力实现在预期风险水平下更有竞争力的收益水平｡
本基金是一只定位中低风险的稳健型FOF 产品,在组合管理过程中会更多关注 投资者的获得感,力争在控制组合下行风险的基础上为投资者获得稳定的投资回报, 也由衷感谢广大投资者的理解和信任｡
