10月29日消息，近期易方达裕华利率债3个月定开债券披露2026年第三季度报，基金规模10.85亿元，比2026年第二季度增加10.59%。基金经理杨真最新投资观点同步出炉。
杨真表示，当前国内经济总量平稳但结构性分化特征凸显，货币政策维持精准托底基调，利率债市场具备稳健配置价值。 宏观经济： 中国经济整体平稳运行，外需受企业竞争力支撑及AI行业资本开支拉动保持强劲，三季度中后期财政支出改善对内需形成一定支撑，但居民消费、地产相关投资仍偏弱，总需求存在结构性拖累，PPI同比高位震荡、CPI同比稳中偏弱，结构性差异特征显著。 资本市场： 央行对银行间市场流动性实现精准调控，资金面整体稳定，资金利率围绕政策利率运行，流动性环境较二季度边际改善，逆周期政策以托底为核心而非总量刺激；三季度除1年期国债外其余中长期国债收益率均下行，超长端下行幅度更大，收益率曲线呈平坦化下行特征，叠加权益市场震荡调整，超长债投资需求持续恢复。 投资方向： 后续将继续以利率债为核心配置方向，保持中性略高的组合久期，精细化运用骑乘策略、个券选择策略，灵活把握市场交易机会，力争为持有人实现稳健的持有期回报。 风险提示： 需警惕后续宏观经济走势超预期波动、货币政策调整力度超出预判、债券市场收益率大幅上行等风险，同时本基金存在单一投资者持有份额占比较高的情况，大额赎回可能引发净值波动、流动性受限等相关风险。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.78%
数据显示，截至2026年第三季度末，易方达裕华利率债3个月定开债券净值为1.01元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.77%，同期业绩比较基准收益率为-0.01%，跑赢基准0.78%。
杨真自2021年11月26日担任易方达裕华利率债3个月定开债券基金经理，截止2026年10月29日，任期回报15.55%。
| 表：易方达裕华利率债3个月定开债券业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 0.77% | -0.01% | 0.78% |
| 近6月 | 1.63% | 0.06% | 1.57% |
| 近1年 | 2.34% | 0.53% | 1.81% |
| 近3年 | 9.13% | 2.31% | 6.82% |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2021-11-26) | 14.85% | 2.66% | 12.19% |
资料显示，杨真，硕士研究生，13年证券从业年限，具有基金从业资格，曾任中信建投证券股份有限公司资产管理部交易员，易方达基金管理有限公司固定收益交易部交易员，易方达中债3-5年期政金债指数、易方达富财纯债债券、易方达裕兴3个月定开债券的基金经理，2021年11月26日起担任易方达裕华利率债3个月定期开放债券型证券投资基金基金经理，同时兼任多只指数及定开债券基金的基金经理，曾任易方达恒兴3个月定开债券的基金经理助理。 唐跃，博士研究生，15年证券从业年限，具有基金从业资格，曾任兴业证券股份有限公司分析师、固定收益研究中心总经理，平安证券股份有限公司固定收益交易事业部研究团队执行总经理、研究所固定收益研究团队执行总经理，易方达基金管理有限公司多资产研究部负责人、多资产研究部总经理、基金经理助理、研究员，2025年6月5日起担任易方达裕华利率债3个月定期开放债券型证券投资基金基金经理，同时兼任易方达裕浙3个月定开债券的基金经理。
整体来看，整体来看，易方达裕华利率债3个月定开债依托当前利率债市场的稳健配置窗口，凭借基金经理团队的固收投研经验，过往各阶段业绩持续跑赢基准，展现出稳健的收益获取能力。后续其以利率债为核心、精细化运作的投资策略，有望贴合当前市场环境为持有人兑现稳健持有回报，但投资者也需留意宏观波动、政策调整及大额赎回等潜在风险，结合自身流动性需求理性配置。
附公告原文节选：
回顾2026 年三季度,中国经济增长整体呈现平稳运行态势,其中外需保持 强劲是经济相对平稳的重要动力,背后有中国企业竞争力较强的支撑,也有AI 行业资本开支加速带来的需求刺激｡除此之外,财政支出在三季度中后期有所改 善,对内需形成一定支撑｡不过,居民消费和地产相关的投资仍然偏弱,这凸显 了经济结构调整和居民收入偏弱的影响,目前来看这些因素仍然对总需求形成拖 累,未来需要持续关注｡物价方面,PPI 同比仍然高位震荡,而CPI 同比稳中偏 弱,这和总需求的结构性差异对应｡总的来看,经济总量大致平稳,而需求的结 构性差异较大,这是目前债券市场面临的宏观环境｡
整个三季度,央行对银行间市场流动性实现了精准调控,资金面稳定,资金 利率整体上围绕政策利率运行｡边际来看,三季度的流动性环境要优于二季度, 这表明央行针对前期经济下行和市场信心走弱对货币政策进行了相应的调整,但 目前逆周期政策的力度和方向仍然是托底,而非总量刺激｡
三季度相比二季度,除了1 年期国债,3 年､5 年､7 年､10 年和30 年期的 国债收益率均有所下行,其中超长期限的债券收益率下行幅度更大,收益率曲线
整体上呈现平坦化下行的特征,这与市场对经济和流动性的预期调整有关｡另一 方面,超长期债券的收益率与其他期限品种相比,处于较高的水平,加上权益市 场震荡调整,这可能也导致了金融机构对超长债的投资需求恢复｡
报告期内,本基金选择金融债作为配置品种,同时组合在骑乘策略､个券选 择策略方面坚持精细化管理,积累超额收益｡三季度组合整体上保持了中性略高 的久期,获得了较为稳健的持有期回报｡
