10月29日消息，近期易方达汇康稳健养老一年持有混合(FOF)A披露2026年第三季度报，基金规模1.73亿元，比2026年第二季度增加9.34%。基金经理张浩然最新投资观点同步出炉。
张浩然表示，2026年三季度全球宏观呈现“再通胀+紧缩重启”特征，国内保持流动性宽松、工业品再通胀、信用扩张偏弱的独立运行格局，大类资产内部分化显著，组合已调整为均衡稳健结构以控制波动、追求长期稳健收益。 宏观经济： 海外货币政策重心从降息预期转向是否重启加息，长端美债收益率突破5%，地缘冲突推升能源价格加剧通胀黏性与利率波动，国内经济运行保持相对独立的宽松组合态势。 资本市场： 全球权益市场整体近乎走平但结构分化明显，AI算力链杠杆出清引发成长板块大幅回撤，A股受海外流动性收紧、资金从科技向红利防御迁移影响整体下行，国内债券收益率震荡下行，能源类商品表现突出。 投资方向： 后续将继续强化固收底仓配置，降低权益资产的科技风格集中度，增配小微盘量化、红利价值类标的与商品对冲资产，维持组合均衡稳健的风险收益特征。 风险提示： 海外流动性超预期收紧、地缘冲突进一步升级、国内经济复苏不及预期，可能引发市场波动加大，影响组合收益表现。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准4.43%
数据显示，截至2026年第三季度末，易方达汇康稳健养老一年持有混合(FOF)A净值为1.27元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-5.95%，同期业绩比较基准收益率为-1.52%，跑输基准4.43%。
张浩然自2022年9月6日担任易方达汇康稳健养老一年持有混合(FOF)A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报23.64%。
| 表：易方达汇康稳健养老一年持有混合(FOF)A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -5.95% | -1.52% | -4.43% |
| 近6月 | 6.67% | 1.23% | 5.44% |
| 近1年 | 7.35% | 0.82% | 6.53% |
| 近3年 | 27.79% | 15.98% | 11.81% |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2022-9-6) | 26.74% | 16.96% | 9.78% |
资料显示，张浩然，硕士研究生，11年证券从业年限，曾任中国人寿资产管理有限公司基金投资部助理研究员，易方达基金管理有限公司研究员、投资经理、基金经理助理、FOF投资部总经理助理、资产配置与解决方案部总经理助理，易方达优势回报混合(FOF-LOF)、易方达如意招享混合(FOF-LOF)、易方达稳健腾享六个月持有混合(FOF)的基金经理，现任易方达基金资产配置与解决方案部副总经理、资产配置与解决方案投资决策委员会委员，同时担任易方达汇康稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金(FOF)、易方达优选多资产三个月持有混合(FOF)、易方达如意安泰一年持有混合(FOF)、易方达优势价值一年持有混合(FOF)、易方达优势领航六个月持有混合(FOF)、易方达优势长兴三个月持有混合(FOF)、易方达优势驱动一年持有混合(FOF)、易方达优选星汇六个月持有混合(FOF)、易方达如意安裕3个月持有混合(FOF)的基金经理，2022年9月6日起担任易方达汇康稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金(FOF)基金经理。
整体来看，整体来看，该养老FOF三季度虽阶段性跑输业绩基准，但中长期维度仍实现持续超额收益，契合养老投资长期稳健的核心定位。基金经理基于当期宏观与市场特征已完成组合均衡化调整，后续通过强化固收底仓、优化权益结构、增配对冲资产的操作，有望进一步平滑组合波动，适配养老资金的风险偏好，不过海外流动性、地缘局势及国内复苏进度等潜在变量仍需投资者持续留意。
附公告原文节选：
2026 年三季度,全球宏观的关键词是“再通胀+紧缩重启”｡海外由何时降息切换 到是否重新加息,长端利率上行成为压制全球风险资产估值的核心变量;地缘冲突通 过能源价格抬升通胀黏性,放大了利率的波动｡国内政策与基本面则相对独立,呈现 流动性宽松､工业品再通胀､信用扩张偏弱的组合｡
全球大类资产呈现内部分化和再平衡的迹象:
(1)权益市场整体几近走平､但结构分化｡MSCI 全球小幅上涨,其中美股凭借 AI 盈利韧性小幅收涨,港股受益于低估值与南向资金修复显著领先,日本股市则因 日债利率飙升而转跌｡AI 算力链的杠杆出清是权益内部最大的扰动来源,二季度大 涨的费城半导体指数与韩国综合股价指数在三季度出现了大幅回撤｡
(2)长端美债收益率继续上涨突破5%,达到阶段性高位,国内债券收益率则震 荡下行｡
(3)商品中能源一骑绝尘,贵金属冲高回落,工业金属高位震荡｡
三季度A 股整体下行,但内部同样发生剧烈再平衡:宏观上受海外流动性收紧､ 美债利率高企与地缘扰动压制,估值端承压;市场层面则由极致拥挤的AI 算力交易 全球去杠杆主导,资金从科技成长大规模向红利防御与资源周期迁移｡大盘价值/红
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利全面跑赢,成长/科技深度回撤｡
三季度组合从“固收打底+科技成长”进攻结构,转向“纯债与混合偏债加厚+权益 分散防御+商品对冲”的均衡稳健结构,通过强化固收底仓､压缩含权债基､降低科技 集中度､增配小微盘量化与红利价值,实现波动控制与稳健收益｡
(1)大幅加仓纯债与混合偏债:纯债基金大幅上升,并新增30 年期国债拉长久 期;混合偏债同样明显提升,新增多只混合偏债型基金,获取打新回报｡固收类资产 整体占比显著提升,强化组合的稳健防御属性｡
(2)二级债基明显压缩:清仓科技类二级债基,仅保留风格均衡或稳健的二级 债基,降低含权债基的权益弹性暴露｡
(3)主动权益由科技集中转向“分散+量化”:主动权益占比小幅下降,清仓多只 科技主题基金,新增多只小微盘量化基金,为组合增加分散化､低波动的权益收益来 源｡
(4)新增红利价值与商品对冲:新增红利价值与小微盘风格基金,增加商品类 资产,增强抗通胀与避险属性｡
本基金致力于为稳健型投资者提供长期可持续的回报｡感谢各位持有人的信任与 陪伴,我们将继续勤勉尽责,做好大类资产配置与风险控制｡
