2026年第三季度跑赢基准0.28%！易方达如意安恒3个月持有混合(FOF)C张振琪：控风险稳配置，追求长期稳健增值

10月29日消息，近期易方达如意安恒3个月持有混合(FOF)C披露2026年第三季度报，基金规模10.14亿元。基金经理张振琪最新投资观点同步出炉。

张振琪表示，海内外利率环境分化下大类资产相关性下降，多元配置的分散价值逐步凸显，稳健型FOF将以风险预算为核心通过多资产多策略布局实现资产长期稳健增值。 宏观经济： 海外重回滞胀交易框架，美联储重启加息通道，国内内需修复温和，流动性保持充裕，海内外利率环境出现明显背离。 资本市场： 前期主流降息预期被证伪，美债收益率面临上行压力，国内债市支撑明确利率持续下行，权益市场前期拥挤交易集中出清，大类资产间相关性回落，多元配置的分散价值逐步恢复。 投资方向： 将继续以投资性价比和风险预算为核心配置逻辑，权益端偏向价值、红利与低波方向，债券端择机拉长久期增配超长端利率债，同时小幅提升黄金等另类资产配置比例，进一步分散单一市场风险。 风险提示： 全球通胀反弹超预期、海外货币政策收紧幅度加大、国内权益市场波动加剧等因素，可能对组合收益表现造成阶段性扰动。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.28%

数据显示，截至2026年第三季度末，易方达如意安恒3个月持有混合(FOF)C净值为0.99元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-1.03%，同期业绩比较基准收益率为-1.31%，跑赢基准0.28%。

张振琪自2026年6月16日担任易方达如意安恒3个月持有混合(FOF)C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-1.96%。

资料显示，刘先宇，硕士研究生，具有基金从业资格，证券从业年限6年，现任易方达基金研究员，同时担任易方达稳健腾享六个月持有混合(FOF)、易方达如意盈享6个月持有混合发起式(FOF)、易方达如意安瑞3个月持有混合(FOF)、易方达如意安悦3个月持有混合(FOF)、易方达如意安惠6个月持有混合(FOF)、易方达如意安裕3个月持有混合(FOF)的基金经理，2026年6月16日起担任易方达如意安恒3个月持有期混合型基金中基金(FOF)基金经理。张振琪，硕士研究生，具有基金从业资格，证券从业年限9年，曾任易方达基金管理有限公司研究员、投资经理，易方达汇诚养老2033三年持有混合(FOF)的基金经理，现任本基金、易方达如意安泰一年持有混合(FOF)、易方达如意安和一年持有混合(FOF)、易方达汇诚养老2043三年持有混合(FOF)、易方达汇诚养老2038三年持有混合(FOF)、易方达如意安诚六个月持有混合(FOF)、易方达汇享稳健养老一年持有混合(FOF)、易方达汇享保守养老一年持有混合(FOF)、易方达汇悦平衡养老三年持有混合(FOF)、易方达如意盈安6个月持有混合发起式(FOF)的基金经理，2026年6月16日起担任易方达如意安恒3个月持有期混合型基金中基金(FOF)基金经理。

整体来看，整体来看，该只稳健型FOF紧扣当前海内外利率分化的市场环境，以风险预算为核心搭建多元配置框架，在2026年三季度市场波动阶段实现了小幅跑赢基准的表现。后续其偏向价值红利低波权益、超长端利率债及小幅增配另类资产的布局思路，旨在进一步分散单一市场风险，追求长期稳健增值，但投资者仍需留意全球通胀超预期反弹、海外货币政策收紧等潜在扰动因素带来的阶段性收益波动。

附公告原文节选：

2026 年三季度,全球市场再度回到“滞胀交易”的框架之中,且冲击强度超过一季 度｡本季度能源价格剧烈反弹,供给侧通胀压力迅速向全球传导,并直接扭转了此前 市场对货币政策宽松的一致预期｡美联储于9 月议息会议加息25 个基点,为2023 年 7 月底以来的首次加息,点阵图显示年内仍存在进一步加息可能｡海外市场在政策转 向压力下出现明显分化,纳斯达克指数上涨2.47%,标普500 上涨2.03%,而道琼斯 工业指数下跌2.70%,指数间的分歧反映出市场在通胀上行与盈利韧性之间的反复权 衡｡亚太市场方面,韩国综合指数大跌19.33%,日经225 下跌4.72%,前期涨幅最为

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可观的市场在风险偏好逆转阶段回吐幅度也最大;港股成为全球范围内的亮点,恒生 指数上涨7.57%,其低估值与高股息属性在避险环境中获得了资金的重新定价｡

国内方面,与二季度“股强商品弱､成长领涨”的格局相比,三季度几乎呈现完全 镜像的反转:商品显著强于权益,价值显著强于成长｡A 股主要指数全线下跌且跌幅 与弹性高度正相关,前期拥挤交易集中出清,创业板指下跌27.80%,申万电子行业 下跌32.65%,二季度涨幅最大的方向在本季度回撤也最深,而高股息､必需消费与 受益于油价上行的资源品,构成了本季度为数不多的正收益来源｡

商品方面,本季度表现突出但内部同样分化,涨幅高度集中于能源链条,布伦特 原油大涨49.63%,南华能化指数上涨22.59%,贵金属表现温和,COMEX 黄金上涨 2.21%,在美联储加息､实际利率上行的环境下,黄金仍录得正收益,反映出地缘风 险溢价与通胀对冲需求对金价形成了有效支撑,但涨幅相对克制,也说明利率上行确 实构成了制约｡

此外,值得重点关注的是海外利率环境的根本性变化与海内外利率环境的背离｡ 此前市场主流预期的降息路径已被证伪,美联储重回紧缩通道,美债收益率因加息预 期重估而面临上行压力,债券价格承压｡在海外重启加息的同时,国内流动性充裕, 内需修复仍显温和,为国内债市提供了持续支撑,利率延续下行,10 年期国债收益率 季末降至1.68%附近,为2025 年8 月以来的低位,30 年期国债收益率下行至约2.10% 的年内低位｡而在海内外利率环境分化,前期拥挤交易反转的环境下,大类资产及细 分结构间相关性下降,多元配置的分散价值逐步恢复｡

本基金于2026 年6 月16 日成立,之后快速完成初步建仓,主要以配置货币基金､ 纯债基金和低波含权债基为主,后续随着安全垫积累及市场环境变化逐步提升权益基 金比例｡2026 年三季度,本基金主要进行以下操作:

在资产配置层面,主要是基于市场潜在风险及各类资产的风险补偿进行配置调 整｡回顾期内,权益市场震荡调整,组合在这一过程中逐步完成相关资产的建仓,将 风险预算更多向防御方向倾斜,并小幅提升商品类资产仓位｡地域配置方面,除对A 股资产的底仓配置外,组合增加港股与美股配置,进一步分散了单一市场风险｡

结构配置层面,在成长主线拥挤度抬升､海外利率中枢上移的环境下,高估值成 长资产的风险收益比已明显弱化,组合在科技成长类品种的建仓上相对克制,结构上 更加偏向价值､红利与低波方向,并提升港股高股息敞口｡经此调整,权益内部成长

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因子与beta 暴露有所下降,组合收益来源更多依靠行业与风格的分散贡献｡

债券方面,在内外利率分化的背景下,国内债券资产具有较强的独立定价逻辑, 且与其他大类资产具有较低的相关性,在胜率维持的情况下,组合择机拉长组合久期, 并在期限结构上寻找更具性价比的位置,适度增配超长端利率债以获取利率下行带来 的资本利得｡地域配置上,组合对海外债券资产的建仓进度相对缓慢,在美债利率大 幅上行过程中适度加仓完成底仓品种配置｡含权固收部分,组合主要加仓低波属性的 打新基金,借助一级市场收益的低波动､低相关特征,为固收端补充与二级市场相关 性较弱的收益来源｡

另类策略方面,随着油价冲击推升通胀预期､地缘风险上行,黄金的尾部风险对 冲价值重新凸显,在经过前期的显著回调后,黄金逐步呈现底部震荡态势,组合小幅 提升黄金资产配置比例｡

整体来看,组合依然保持基于“投资性价比”和“风险预算”进行配置的策略,以获 取确定性收益为首要投资目标,在控制组合整体风险的情况下,对收益增强确定性较 高的方向进行配置,通过FOF 产品“多资产､多策略”的特点平抑波动,降低组合脆弱 性,努力实现在预期风险水平下更有竞争力的收益水平｡

本基金是一只定位中低风险的稳健型FOF 产品,在组合管理过程中会更多关注 投资者的获得感,力争在控制组合下行风险的基础上实现资产的长期稳健增值,也由 衷感谢广大投资者的理解和信任｡

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