10月29日消息，近期南方誉盈一年持有混合C披露2026年第三季度报，基金规模781.24万元，比2026年第二季度降低5.40%。基金经理刘树坤最新投资观点同步出炉。
刘树坤表示，当前A股处于区间震荡下沿机会大于风险，权益资产配置性价比凸显，债市短期维持震荡格局，后续将在严控风险前提下挖掘各类资产的结构性投资机遇。 宏观经济： 随着一揽子稳增长政策落地显效，叠加PPI温和上行，国内经济将逐步企稳回升，上市公司业绩有望延续改善态势。 资本市场： 权益市场当前股权风险溢价指向资产相对占优，A股整体估值具备较好投资价值，政策面与资金面均对当前市场位置形成支撑，后续表现将趋于均衡；债券市场中长期向好逻辑不变，短期受经济企稳预期扰动缺乏收益率进一步下行动力，宽松资金面将对市场形成支撑，整体以震荡行情为主。 投资方向： 重点布局五大方向，包括估值低位、业绩向好且兼具高分红属性的大金融板块，AI高景气周期下拥挤度更低的国产算力、AI电力基建等科创赛道，进入独立景气周期的创新药板块，受益于全球需求扩张的资源品板块，以及低利率环境下具备长期配置价值的传统底部红利资产，债市端将择机增配超长债、银行永续债等具备相对价值的品种。 风险提示： 需警惕美债利率长期处于高位的潜在冲击，持续跟踪海外主要经济体货币政策变动带来的外部市场扰动。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.33%
数据显示，截至2026年第三季度末，南方誉盈一年持有混合C净值为1.19元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-1.01%，同期业绩比较基准收益率为-0.68%，跑输基准0.33%。
刘树坤自2021年12月2日担任南方誉盈一年持有混合C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报15.28%。
| 表：南方誉盈一年持有混合C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -1.01% | -0.68% | -0.33% |
| 近6月 | 0.93% | 1.22% | -0.29% |
| 近1年 | 0.39% | 1.54% | -1.15% |
| 近3年 | 13.44% | 15.18% | -1.74% |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2021-12-2) | 19.01% | 18.37% | 0.64% |
资料显示，刘树坤，中国国籍，中国农业大学农业经济管理专业硕士，22年证券从业年限，曾任联合证券研究所首席分析师，2008年11月加入南方基金后历任权益研究部资深研究员、投资经理助理、投资经理，2021年2月起先后担任南方瑞利混合基金经理、兼任投资经理，2021年12月2日起担任南方誉盈一年持有期混合型证券投资基金基金经理，后续还陆续管理南方誉稳一年持有混合、南方悦享稳健添利债券、南方益稳稳健增利债券等基金。刘益成，中国国籍，北京大学计算机应用专业硕士，18年证券从业年限，曾任招商银行金融市场部债券交易员、投资账户经理助理、投资经理，2014年1月加入南方基金后历任投资经理，2022年3月2日起担任南方誉盈一年持有期混合型证券投资基金基金经理，后续还陆续管理南方誉稳一年持有混合、南方宝元债券、南方致远混合、南方益稳稳健增利债券、南方贤元一年持有债券等基金。
整体来看，整体来看，该基金2026年三季度虽阶段性小幅跑输业绩基准，但成立以来仍实现跑赢基准的正收益，两位资深基金经理基于当前A股、债市的行情判断明确了后续大类资产配置与细分赛道布局方向，同时也提示了海外市场扰动的潜在风险，为关注固收+类产品的投资者提供了清晰的运作参考。
附公告原文节选：
一､运作回顾
2026 年三季度,资本市场在内外部风险因素的共同冲击之下出现显著调整,国内方面, 二季度政府债券发行降速,财政扩张不及预期,二季度经济增速回落至4.3%,经济下行压 力阶段性加大;海外市场美伊中东冲突再度升温,国际油价上涨超过5 月份高点,美联储9 月份重启加息,三季度10 年美债收益率大幅上行超过80BPs,压制市场风险偏好｡三季度 万得全A 指数下跌13.33%,其中煤炭､石油石化､农林牧渔､银行等行业受益于全球能源 价格上涨以及自身的避险属性,以15%-20%的涨幅领先;以通信､电子为代表的科技板块则 跌幅达到30%,一方面是由于上半年板块涨幅较大,持仓集中度和交易拥挤度达到历史极值, 筹码结构较差,另一方面AI 叙事分歧加大,美国FCC 调查扰动国内科技板块预期｡
债券市场方面,尽管面临经济政策的密集出台､债券供给高峰､机构久期较长等诸多风 险因素,债券资产在三季度仍然受益于风险偏好的下行,体现出避险属性,收益率整体下行, 三季度取得较好表现｡政策利率未调降,银行存在一定负债压力,短端利率小幅上行,但中 长期利率都有一定幅度下行,债券市场走出期限､信用利差压缩的行情｡
基金运作方面,组合持仓进行了积极调整,减持了电子､通信科技板块中市场拥挤度高､ 预期充分部分的持仓;在金融､医药生物､资源品等领域布局挖掘投资机会｡债券则在市场 上涨过程中逐步减仓,将组合久期和仓位降低至市场中性水平｡
二､投资展望
展望四季度,经过三季度股票的调整和债券的上涨后,股权风险溢价已经指向权益资产 相对占优,以主要指数中证A500 为例,当前市净率1.59 倍､股息率2.45%,分别处于过去 10 年P32 和P68 分位水平,估值显示A 股市场整体已经具备较好的投资价值｡政治局会议 对资本市场积极表态延续,市场运行的良好政策环境没有改变,在7 月份和9 月底市场快速 下跌时,监管召开稳定资本市场座谈会,同时股票ETF 均出现净流入､央企进场增持,显示 当前位置得到资金认可｡基本面层面,上市公司业绩延续回升态势,9 月底出台PSL 结构化 降息､再贷款扩容､三部委联合房地产贴息等一揽子政策,政策托底经济意愿明确,配合PPI 温和上涨,可以预期经济的企稳回升,支持上市公司业绩持续改善｡需要警惕美债利率较长 时间处于高位的风险,密切跟踪海外经济体货币政策｡总体而言我们认为当前市场处于区间 震荡的下沿,机会大于风险,下阶段市场表现预计趋于均衡,我们重点关注的方向包括:1) 大金融板块:板块基本面向好,非银金融业绩高增,估值处于历史低位,筹码结构健康,同 时兼具高分红属性;2)科技创新方向:AI 产业趋势仍在上行周期,产业链中景气度高､拥 挤度相对更低的方向仍具备较好投资机会,如国产算力､AI 电力基础设施及AI 应用端侧; 3)医药生物板块:国内创新药行业已经达到“研发投入￫商业兑现”的良性拐点,行业基 本面从底部开始回升,进入独立的景气周期;4)资源品:包括有色金属､石油石化､化工､ 机械､电新等,受益全球需求扩张,美国经济数据好坏参半,美债利率已经处于高位,若美 联储加息放缓,被压制的资源品有望迎来表现;5)传统底部红利资产:在低利率环境下具 备长期配置价值｡
债券市场方面,中长期看好债券市场的观点不变,短期密集政策出台后经济企稳预期扰 动市场,总量降息落空且时间窗口继续后置,共同使债市缺乏进一步下行的动力,但宽松的 资金面继续对市场形成支撑,预计短期以震荡为主,以更积极的心态看待市场,择机提高组 合仓位久期,关注超长债､银行永续债等具备相对价值的品种｡
本基金将秉承风险可控原则,密切跟踪宏观经济与政策变化,积极挖掘趋势性与结构性 投资机会,动态优化组合结构,努力为投资者创造持续､稳健的投资回报｡
