2026年第三季度跑赢基准0.36%！南方有色金属ETF联接C崔蕾：四季度有色板块迎修复，铜铝黄金受关注

10月29日消息，近期南方有色金属ETF联接C披露2026年第三季度报，基金规模49.33亿元，比2026年第二季度降低11.73%。基金经理崔蕾最新投资观点同步出炉。

崔蕾表示，四季度有色金属板块有望在海外流动性预期改善与供给约束的共振下迎来修复，铜铝等工业金属与黄金的配置机会值得重点关注。 宏观经济： 当前全球主要矿山供给约束仍存，部分金属品种库存处于低位，价格中枢具备一定支撑，美国就业数据走弱带动市场对美联储进一步收紧的预期降温，实际利率若确认见顶将推动金属价格定价中枢上移。 资本市场： 三季度中证申万有色金属指数整体呈先扬后抑走势，板块波动较大，短期板块或维持宽幅震荡格局，板块内部预计延续分化，供给端受限的稀有金属类品种相对占优，其余品种走势与黄金行情及降息预期变化高度相关。 投资方向： 工业金属领域，铜、铝基本面支撑坚实，全球矿山供应持续不及预期，国内铜社会库存降至近年低位，电网投资、电气化及全球人工智能、数据中心建设对铜铝需求形成持续拉动，回调后配置价值逐步显现；黄金板块前期因美国加息与美元走强带来的价格回调提供了有吸引力的介入时点，在各国央行持续增持黄金、储备多元化趋势的支撑下，金价有望逐步企稳复苏，避险配置价值突出。 风险提示： 需关注海外衰退交易对工业金属需求的扰动，以及地缘局势变化对能源与金属价格形成的双向影响。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.36%

数据显示，截至2026年第三季度末，南方有色金属ETF联接C净值为1.55元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-7.94%，同期业绩比较基准收益率为-8.30%，跑赢基准0.36%。

崔蕾自2019年7月12日担任南方有色金属ETF联接C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报127.69%。

资料显示，崔蕾，11年证券从业年限，2019年7月12日加入南方基金后历任多只指数型基金经理，2019年7月12日起担任南方中证申万有色金属ETF、南方有色金属ETF联接等多只指数基金基金经理。 龚涛，11年证券从业年限，曾先后任职于中信期货、华泰期货、易方达基金，2019年5月加入南方基金，现任指数研究部副总经理（主持工作），2026年8月21日起担任南方中证申万有色金属ETF、南方有色金属ETF联接基金经理。

整体来看，整体来看，该基金依托指数化运作在多数中长期维度实现对业绩基准的超额收益，契合有色板块的结构性行情特征。当前板块在海外流动性预期、供给约束的双重支撑下具备修复基础，投资者可结合自身风险偏好，关注铜铝、黄金等细分赛道的配置窗口，同时需留意海外需求波动、地缘局势等潜在扰动因素，理性布局相关投资机会。

附公告原文节选：

报告期内,中证申万有色金属指数下跌8.81%｡

期间我们通过自建的“指数化交易系统”､“日内择时交易模型”､“跟踪误差归因分 析系统”等,将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平,并通过严格的风险管理流程,确保 了本基金的安全运作｡

我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析如下:

(1) 大额申购赎回带来的成份股权重偏差,对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最 小化;

2026 年三季度中证申万有色金属指数整体呈先扬后抑走势,板块波动较大｡7 月板块随 市场震荡走弱;8 月受益于工业金属价格韧性及供给收紧预期,叠加金价上行,板块反弹, 月度表现居前;9 月受美联储重启加息､美元与美债收益率走强压制,叠加市场整体风险偏 好回落,板块回吐前期涨幅｡当前全球主要矿山供给约束仍在,部分品种库存处于低位,价 格中枢具备一定支撑;但海外利率环境的不确定性对金属价格及板块估值仍构成扰动,短期 板块或维持宽幅震荡格局,板块内部预计延续分化,供给端受限的稀有金属类品种相对占优, 其余品种则与黄金走势及降息预期变化息息相关｡

进入四季度,有色板块的核心变量仍在海外流动性与供给端｡随着美国就业数据走弱, 市场对美联储进一步收紧的预期降温,实际利率若确认见顶,将有利于金属价格定价中枢上 移｡分品种看,工业金属(铜､铝)基本面支撑较为坚实:全球矿山供应持续不及预期,国 内铜社会库存降至近年低位,而电网投资､电气化及全球人工智能､数据中心建设对铜铝需 求形成持续拉动,板块在近期回调后配置价值逐步显现;黄金方面,前期因美国加息与美元 走强带来的价格回调提供了有吸引力的介入时点,在各国央行持续增持黄金､储备多元化趋 势的支撑下,金价有望逐步企稳复苏,避险配置价值突出｡风险方面,需关注海外衰退交易 对工业金属需求的扰动,以及地缘局势变化对能源与金属价格的双向影响｡综合来看,四季 度板块有望在流动性预期改善与供给约束的共振下迎来修复,铜铝等工业金属与黄金的机会 均值得关注｡

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