10月29日消息，近期招商信用添利债券(LOF)C披露2026年第三季度报，基金规模8.96亿元，比2026年第二季度增加29.85%。基金经理向霈最新投资观点同步出炉。
向霈表示，后续将在弱基本面支撑、流动性充裕的大环境下，结合市场波动灵活调整债券组合配置，力争为持有人获取稳健收益。 宏观经济： 当前经济整体呈现外需偏强、内需偏弱的分化格局，地产、基建、制造业投资均边际走弱，消费复苏动能不足，出口成为支撑经济增长的核心动力。 资本市场： 债券市场长端利率下行主线明确，后续将密切跟踪政策动向、资金面变化以及基本面边际信号，把握利率波动中的交易机会。 投资方向： 将继续以高信用等级固定收益品种为核心底仓，动态调整组合久期与期限结构，同时适度挖掘可转债等品种的收益增强机会，优化资产配置结构。 风险提示： 需警惕稳增长政策超预期发力、输入性通胀升温、资金面阶段性收敛等因素带来的债市波动风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准1.42%
数据显示，截至2026年第三季度末，招商信用添利债券(LOF)C净值为1.06元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-1.53%，同期业绩比较基准收益率为-0.11%，跑输基准1.42%。
向霈自2020年6月1日担任招商信用添利债券(LOF)C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报25.36%。
| 表：招商信用添利债券(LOF)C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -1.53% | -0.11% | -1.42% |
| 近6月 | 3.72% | 1.08% | 2.64% |
| 近1年 | 6.58% | 2.46% | 4.12% |
| 近3年 | 11.05% | 11.93% | -0.88% |
| 近5年 | 17.69% | 20.94% | -3.25% |
| 成立以来 (2020-6-1) | 24.60% | 26.18% | -1.58% |
资料显示，向霈，女，工商管理硕士，20年证券从业年限，2006年加入招商基金管理有限公司，先后任职于市场部、股票投资部、交易部，2011年起任固定收益投资部研究员，曾任多只基金基金经理，现任固定收益投资部资深专业副总监，2015年6月9日起担任招商信用添利债券型证券投资基金(LOF)基金经理。马海林，男，硕士，10年证券从业年限，2016年7月至2025年9月在中国国际金融股份有限公司工作，历任风险管理岗、投资经理助理、投资经理，2025年9月加入招商基金管理有限公司，2026年4月30日起担任招商信用添利债券型证券投资基金(LOF)基金经理。
整体来看，整体来看，该基金三季度规模逆势增长近三成，在弱基本面、流动性充裕的环境下锚定高信用等级固收底仓的配置思路清晰，虽单季度短期跑输业绩基准，但近6月、近1年阶段收益均显著跑赢基准，中长期业绩整体稳健。后续其动态调整久期、适度挖掘可转债增强收益的操作，需警惕稳增长政策超预期、输入性通胀等潜在债市波动风险，投资者可结合自身风险偏好跟踪其后续配置落地表现。
附公告原文节选：
宏观经济回顾:
2026 年三季度,经济增速较上半年进一步放缓,总体延续外需偏强､内需偏弱､结构 分化加深的特征｡投资方面,8 月固定资产投资完成额累计同比为-7.2%,投资增速较上半 年明显走弱,其中地产投资继续探底,8 月房地产开发投资累计同比为-19.9%,仍是总需求 的主要拖累,基建投资增速也边际放缓,8 月基建投资累计同比为-4%,显示地方政府主导 的实物工作量释放仍偏慢,制造业投资同样回落,8 月制造业投资累计同比为-2.3%,传统 制造业扩产意愿偏弱｡消费方面,8 月社会消费品零售总额累计同比为1.1%,较上半年进一 步走弱,商品消费受汽车和地产后周期品类拖累更为明显｡对外贸易方面,出口表现较为突 出,8 月出口金额累计同比为19.3%,增速较上半年仍有抬升,对整体经济增长形成支撑｡
债券市场回顾:
2026 年三季度,国内债券市场收益率整体呈现先震荡､后下行的格局,债市利率中枢 较二季度末进一步下移,结构上表现为长端显著好于短端,收益率曲线由二季度陡峭化转为 平坦化｡分月看,7 月债市围绕资金面与政策预期反复博弈,月中受央行净回笼､资金面阶 段性收敛等因素影响,10 年期国债收益率在1.72%-1.74%区间震荡,但下旬存款利率下调预 期升温,叠加政治局会议释放偏宽松信号,带动收益率突破下行至1.70%附近｡8 月债市延 续偏强,偏弱的基本面数据与保持流动性充裕的政策取向推动长端利率进一步下探,10 年
期国债收益率一度触及1.665%年内低点,随后在止盈压力下小幅回调｡9 月10 年期国债收 益率先在1.68%附近窄幅震荡,之后在公积金降息预期､央行跨季流动性呵护带动下,超长 债领涨,但月末稳增长政策组合拳落地,PMI 重回扩张区间,叠加节前止盈压力,10 年期国 债收益率最终以1.675%收官｡整体来看,三季度债市主线是弱基本面现实与货币宽松预期 共同推动长端利率下行,而政府债供给､输入性通胀担忧及阶段性止盈则构成扰动,最终中 长端收益率下行,信用利差普遍收窄,债市维持偏强运行｡
基金操作:
在报告期内,本组合严格遵照基金合同的相关约定,按照既定的投资流程进行了规范运 作｡债券投资方面,本组合在市场收益率波动过程中积极调整仓位,顺应市场趋势,优化资 产配置结构,努力提高组合收益｡
