10月29日消息，近期广发科创主题灵活配置混合(LOF)披露2026年第三季度报，基金规模5.45亿元，比2026年第二季度降低14.47%。基金经理贾乃鑫最新投资观点同步出炉。
贾乃鑫表示，当前市场对AI领域的核心担忧无需过度放大，相关产业长期发展逻辑仍具备较强支撑。 宏观经济： 美债利率走高本质是产业高速发展催生的结果，类似过往国内地产景气周期拉高全社会资金利率的阶段特征，无需对此过度焦虑。 资本市场： 泛coding类的AI应用如商务办公、企业流程智能化仍处于发展早期，当前渗透率偏低，模型投资回报率维持较高水平且技术迭代仍在持续，存储涨价行情已告一段落，相关利益分配更多涉及地缘政治博弈。 投资方向： 将在AI内部细分赛道开展轮动布局，重点加仓PCB、MLCC、800V电源等景气方向，同时以短久期科创债管理闲置资金，兼顾流动性与收益性。 风险提示： AI商业化落地进度不及预期、海外货币政策超预期收紧、地缘政治冲突加剧，均可能对科创板块行情造成阶段性扰动。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准6.30%
数据显示，截至2026年第三季度末，广发科创主题灵活配置混合(LOF)净值为2.95元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-11.72%，同期业绩比较基准收益率为-18.02%，跑赢基准6.30%。
贾乃鑫自2024年10月25日担任广发科创主题灵活配置混合(LOF)基金经理，截止2026年10月29日，任期回报42.85%。
| 表：广发科创主题灵活配置混合(LOF)业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -11.72% | -18.02% | 6.30% |
| 近6月 | 27.28% | 10.69% | 16.59% |
| 近1年 | 24.48% | 8.16% | 16.32% |
| 近3年 | 66.84% | 48.60% | 18.24% |
| 近5年 | 19.14% | 7.68% | 11.46% |
| 成立以来 (2019-6-11) | 194.94% | 83.09% | 111.85% |
资料显示，贾乃鑫，中国籍，金融学硕士，持有中国证券投资基金业从业证书，13.1年证券从业年限，历任春晖资本研究部研究员、中国国际金融股份有限公司研究部研究员、广发基金管理有限公司研究发展部行业研究员、策略投资部研究员，2024年10月25日起担任广发科创主题灵活配置混合型证券投资基金(LOF)基金经理，同时担任广发集优9个月持有期债券型证券投资基金的基金经理。
整体来看，整体来看，该基金2026年三季度在规模环比下滑的背景下，仍实现跑赢业绩基准6.30%的收益表现，基金经理基于AI产业长期逻辑判断调整细分赛道轮动布局，兼顾权益景气方向与闲置资金的流动性管理。后续投资者需留意AI商业化落地、海外货币政策及地缘冲突等潜在扰动因素，结合自身风险偏好评估科创主题产品的配置价值。
附公告原文节选：
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2026 年7 月份,市场遭遇一轮快速回调,特别是二季度涨幅较好的AI 方向 跌幅明显｡7 月单月,本基金基准新兴成指跌幅26.47%;AI 相关行业指数中, 申万电子行业跌幅32.65%,申万通信行业跌幅28.72%｡本基金在7 月份净值跌 幅16.91%,相对于基准和主要重仓方向回撤较小｡
7 月AI 大幅回调的原因,事后看或可归结于三个原因:1)除了coding 外, AI 的商业化欠缺第二增长极｡2)美国长期国债利率走高,包括通胀的高企,带 来对投资可持续性的担心｡3)Dram 和Nand 等存储价格的走高,导致资本开支 可能超出CSP 云厂商接受阈值｡涨价品种的可持续性受到质疑｡
三季度本基金对于回撤控制较好,主要由于仓位控制和板块配置两方面原因｡ 三季度本基金保持权益仓位上限在60%,并阶段性下探至40%｡本基金仓位按照 基金合同约定,权益仓位上限参考10 年期中证500 P/B 分位数水平,并进行月 度调整｡本季度闲置的现金通过短久期的科创债进行管理｡本基金在三季度大幅 度配置了MLCC 板块,MLCC 板块在本轮下跌中率先企稳,对组合回撤控制有较大 帮助｡
展望后市,市场对于AI 担忧的几个重点,本基金看法相对乐观:1)除了 coding 外,泛coding 的应用,比如商务办公､企业流程的AI 化仍处于早期, 目前渗透率不高｡模型的ROI 还在较高的水平,并且模型还在不断进步｡2)除 地缘政治､美元信用影响外,美债利率走高或是产业高速发展的结果,类似过去 我国的地产景气周期拉高全社会资金利率,无须过分担心｡3)存储涨价我们认 为已经告一段落｡存储利益涉及地缘政治的博弈,更多是一个利益分配问题｡
报告期内,本基金适当放宽换手率,主要在AI 内部细分方向进行轮动｡根 据我们的轮动框架,组合主要加仓配置了PCB､MLCC､800V 电源等方向｡
