2026年第三季度跑输基准14.64%！工银科技先锋混合发起式C马丽娜：聚焦AI算力半导体，深挖科技细分超额收益

10月29日消息，近期工银科技先锋混合发起式C披露2026年第三季度报，基金规模1.06亿元，比2026年第二季度降低42.12%。基金经理马丽娜最新投资观点同步出炉。

马丽娜表示，AI产业长期高景气度明确，科技赛道结构性投资机遇仍将持续释放。 宏观经济： 海外通胀预期抬升下主要发达经济体央行启动加息，油价中枢上行小幅拖累全球经济增长动能但整体仍处于可控区间，国内稳增长政策持续发力托底传统内需，外需保持强劲，工业品价格与工业企业利润整体维持平稳态势。 资本市场： 当前AI大模型月度收入增速虽有放缓，但全球AI硬件仍处于供不应求状态，推理需求持续推高Token消耗规模，模型能力也在稳步提升，存储、光通信等环节需求确定性突出，科技赛道具备明确的产业逻辑支撑。 投资方向： 将继续聚焦半导体、AI算力细分领域，重点布局供需缺口持续扩大的存储产业链、长期跑赢整体算力需求的光连接赛道，以及国内扩产背景下充分受益的国产设备及上游零部件相关标的，通过子行业配置把握产业红利同时对冲行业波动。 风险提示： 全球宏观经济波动超预期、AI产业技术落地进度不及预期、海外地缘政治局势变化可能给科技板块相关投资带来不确定性。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准14.64%

数据显示，截至2026年第三季度末，工银科技先锋混合发起式C净值为1.94元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-31.82%，同期业绩比较基准收益率为-17.18%，跑输基准14.64%。

马丽娜自2025年7月15日担任工银科技先锋混合发起式C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报50.64%。

资料显示，马丽娜，硕士研究生，证券从业年限11年，2015年加入工银瑞信，现任研究部副总经理，2022年3月起先后担任工银瑞信战略新兴产业混合型证券投资基金、工银瑞信创新精选一年定期开放混合型证券投资基金、工银瑞信新兴制造混合型证券投资基金基金经理，2025年7月15日起担任工银瑞信科技先锋混合型发起式证券投资基金基金经理，2026年1月起担任工银瑞信科技智选混合型证券投资基金基金经理。 金兴，硕士研究生，证券从业年限8年，曾任中国重型机械有限公司资金处职员，华泰证券股份有限公司中小市值股票研究员、计算机研究员，2021年加入工银瑞信，现任研究部基金经理，2026年7月16日起担任工银瑞信科技先锋混合型发起式证券投资基金基金经理，2026年8月起担任工银瑞信科技创新6个月定期开放混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，该基金虽2026年三季度短期业绩跑输基准、规模出现明显缩水，但中长期维度仍实现了显著的超额收益，基金经理团队锚定科技赛道产业逻辑的配置思路清晰，后续其在半导体、AI算力细分领域的布局落地效果，以及宏观、产业端潜在风险的对冲能力，将成为影响产品后续业绩表现的核心观测点，也为关注科技赛道的投资者提供了明确的跟踪参考标的。

附公告原文节选：

海外方面,尽管面临美联储加息､油价高企等宏观逆风,但AI 产业带动上市企业盈利强劲增 长,三季度欧美权益市场显著修复｡通胀预期抬升下美欧日央行启动加息,油价中枢抬升推高海 外通胀读数､一定程度拖累全球经济增长动能,但预计仍在可控幅度内｡

国内方面,二季度以来经济增长动能放缓,其中外需维持强劲,内需边际走弱｡三季度以来 稳增长政策发力对传统内需形成托底,外需仍维持强劲,叠加国内供需调整,工业品价格和工业 企业利润维持平稳态势｡

A 股方面,7 月以来AI 产业链大幅回调,叠加外部地缘政治等不确定性因素,市场情绪有所 降温｡整体来看,三季度价值风格显著占优,中信一级行业中煤炭､银行､农林牧渔等涨幅居前｡

本基金聚焦于科技产业投资,当前AI 大模型月度收入增长有所放缓,但展望明年全球AI 硬 件仍供不应求,推理需求推动Token 消耗继续增加,模型能力持续提升｡本基金沿着科技产业趋 势,自上而下重仓3-4 个细分子行业,通过子行业配置,力争把握产业贝塔的同时对抗行业波动｡ 下半年本基金依然重仓半导体､算力板块,积极加仓了设备材料,尤其是上游零部件环节,与国 产算力相关标的｡

我们认为AI 需求依然旺盛｡全球范围内,存储､光通信是需求较为确定的环节,存储的供需 缺口不断扩大,促使全球将进入较长时间的扩产周期,而国内扩产力度更强,国产设备最为受益,

同时scale up 侧带动光连接长期跑赢整体AI 算力需求｡本基金将继续聚焦于半导体､AI 算力 细分领域的投资,在行业内部寻求超额收益｡

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