10月29日消息，近期南方军工改革灵活配置混合A披露2026年第三季度报，基金规模23.27亿元，比2026年第二季度降低10.46%。基金经理邹承原最新投资观点同步出炉。
邹承原表示，军工行业将随“十五五”规划落地与军贸市场扩容迎来内外需共振的结构性投资机遇。 宏观经济： 当前军工特种行业整体订单尚未出现明显提振，细分赛道景气度呈现分化态势，行业整体主业增速仍待后续修复。 资本市场： 随着军工行业“十五五”规划逐步落地，行业整体景气度有望迎来抬升，叠加军贸市场持续扩容，链长企业与配套企业有望迎来景气共振，各高景气细分板块的配置价值将形成合力。 投资方向： 将长期跟踪军工行业基本面变化，在行业整体增速尚未显著修复的阶段，重点布局船舶制造、红外、燃气轮机、军贸、电子配套等结构性高景气赛道，持有行业内优质标的。 风险提示： 军工行业订单落地进度不及预期，军贸拓展节奏存在不确定性，细分赛道企业盈利分化可能超出预判。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准1.66%
数据显示，截至2026年第三季度末，南方军工改革灵活配置混合A净值为1.25元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-10.14%，同期业绩比较基准收益率为-11.80%，跑赢基准1.66%。
邹承原自2021年4月16日担任南方军工改革灵活配置混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-5.63%。
| 表：南方军工改革灵活配置混合A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -10.14% | -11.80% | 1.66% |
| 近6月 | -8.41% | -13.05% | 4.64% |
| 近1年 | -12.63% | -8.50% | -4.13% |
| 近3年 | -2.71% | 11.21% | -13.92% |
| 近5年 | -16.75% | -2.82% | -13.93% |
| 成立以来 (2017-3-8) | 25.43% | 11.78% | 13.65% |
资料显示，邹承原，中国国籍，新南威尔士大学金融分析硕士，澳大利亚注册会计师，11年证券从业年限，曾就职于毕马威华振会计师事务所、嘉实基金、安信证券，历任审计师、内审经理、军工分析师，2019年4月加入南方基金任军工行业研究员，2021年4月16日起担任南方军工改革灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2022年11月18日起担任南方领航优选混合基金经理。
整体来看，整体来看，该基金在2026年三季度军工行业整体景气度待修复的背景下，阶段性跑赢业绩基准，依托对“十五五”规划、军贸扩容带来的结构性机遇的判断锚定细分赛道布局，但中长期任期业绩尚未跑赢基准，投资者需同步关注军工订单落地、军贸拓展等潜在扰动因素，理性评估该产品的配置适配性。
附公告原文节选：
三季度A 股整体震荡调整,指数表现分化明显｡创业板指､中证500､中证1000､沪深 300 分别下跌27.80%､17.67%､17.15%和12.49%｡指数层面看,大盘股相对抗跌,科技成 长调整幅度更大,防御风格相对占优｡
行业层面,煤炭､石油石化､农林牧渔涨幅居前,分别录得19.29%､15.32%､15.10%; 电子､通信､建筑材料表现较弱,分别录得-32.65%､-28.72%､-26.10%｡中证军工指数第 三季度下跌 14.43%,延续年初至三季度末震荡下行走势｡
三季度,特种行业订单未见明显提振,行业细分赛道景气度呈现分化:船舶制造､制冷 与非制冷红外､燃气轮机､军贸､电子配套等方向景气向上｡上述高景气方向内部,不同企 业景气度同样存在差异｡船舶制造领域,各船厂扩产规划､新签订单增速不一;作为周期成 长赛道,部分企业成长属性更强,部分企业周期属性更突出｡红外领域,非制冷红外在民用 市场的应用拓展速度相对更快｡燃气轮机领域,出海业务景气度高于国内业务｡军贸领域,
行业景气上行背景下,不同公司盈利能力分化显著｡电子配套领域,技术领先性与民品拓展 能力,是企业景气度产生个体差异的核心原因｡
三季度,本基金进一步提升持股集中度｡在行业整体增速尚未显著修复的阶段,重点布 局上述结构性高景气方向｡集中持股,源于当前存在多条结构性景气赛道,战略层面力求以 一当十｡如何实现战术层面的以十当一?随着行业十五五规划落地,行业整体景气度有望抬 升;伴随军贸市场持续扩容,链长企业与配套企业有望迎来景气共振｡简言之,内外需景气 改善后,各高景气细分板块配置价值形成共振,即可实现战术上的以十当一｡本基金将长期 跟踪行业基本面变化,等待行业整体主业增速修复,持有优质标的｡
