2026年第三季度跑输基准0.09%！嘉实90天滚动持有短债A李曈：研判宏观审慎配置短债稳增收益

10月29日消息，近期嘉实90天滚动持有短债A披露2026年第三季度报，基金规模3.11亿元，比2026年第二季度降低5.23%。基金经理李曈最新投资观点同步出炉。

李曈表示，2026年三季度全球通胀高位运行，国内经济结构性分化，债券市场呈现收益率曲线平坦化特征，短债产品将在严守流动性安全的前提下把握收益机会。 宏观经济： 海外地缘冲突推高能源价格支撑通胀高位，AI产业渗透带动美国经济保持景气，美联储抗通胀立场坚定，国内经济延续结构性分化，出口及上中游产业景气度较高，内需消费与地产板块仍待提振，9月制造业PMI重返扩张区间，物价温和修复。 资本市场： 三季度央行保持流动性合理充裕，资金价格中枢小幅抬升，整体维持稳健偏宽松态势，受多因素共同影响，收益率曲线呈现短端上行、中长端下行的平坦化特征，10年期与1年期国债期限利差明显收窄。 投资方向： 后续将持续深度研判国内外宏观经济形势，密切跟踪政策动态，审慎应对市场波动，严守流动性安全底线，把握阶段性收益率高点优化资产配置组合，保障基金流动性安全，力争实现收益平稳增长。 风险提示： 需警惕海外通胀超预期上行、美联储货币政策收紧幅度超预期、国内内需修复不及预期、债券市场收益率大幅波动等潜在风险。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.09%

数据显示，截至2026年第三季度末，嘉实90天滚动持有短债A净值为1.11元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.26%，同期业绩比较基准收益率为0.35%，跑输基准0.09%。

李曈自2022年6月17日担任嘉实90天滚动持有短债A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报11.61%。

资料显示，李曈，硕士研究生，17年证券从业年限，曾任中国建设银行金融市场部、机构业务部业务经理，2014年12月加入嘉实基金管理有限公司，现任固收投研体系策略投资总监，2022年6月17日起担任嘉实90天滚动持有短债债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，嘉实90天滚动持有短债A2026年三季度在规模小幅回落、当期短期业绩小幅跑输基准的背景下，依托基金经理长期任职积累的投研经验，仍保持了中长期维度的业绩基准超额收益。后续该产品将在严守流动性安全的框架下适配当前平坦化的债市环境，同时投资者也需留意海外通胀、美联储政策变动等潜在市场风险，理性评估这类短债产品的配置价值。

附公告原文节选：

国际层面,2026 年三季度海外通胀维持高位｡其一,地缘冲突反复扰动市场,原油等能源供 应链持续承压,油价运行于偏高区间｡原油供给端的不确定性进一步推升汽柴油､化工原料等下 游品价格,成为支撑海外通胀高位运行的重要因素｡其二,AI 技术持续迭代与产业渗透,强化了 市场对中长期生产效率改善的预期｡报告期内,依托AI 产业链带动,美国经济保持景气,失业率 维持低位,薪资与物价形成正向循环;美联储抗通胀立场坚定,美债为代表的发达经济体利率于 三季度显著上行｡

国内层面,2026 年三季度国内经济延续结构性分化特征,内外需强弱格局进一步凸显｡出口､ 半导体､能源有色等上中游产业景气度相对较高;地产､内需消费板块仍有待提振｡生产端,9 月制造业PMI 录得50.1,重返扩张区间｡内需端,截至8 月,全国一般公共预算支出累计同比增 长1.2%;8 月社会消费品零售总额累计同比增长1.1%｡投资端,1-8 月固定资产投资累计同比下 降7.2%,其中制造业投资累计同比下降2.3%,房地产开发投资累计同比下降21.5%｡出口保持高 增态势,1—8 月人民币计价出口金额累计同比上升14.6%,进口金额累计同比上升22%｡物价温 和修复,8 月CPI 同比上涨0.8%,PPI 同比上涨3.8%,持续保持正增长｡金融数据方面,8 月政 府债券存量同比增长13.4%,人民币贷款余额同比增长4.9%｡

债券市场方面,三季度央行保持流动性合理充裕,资金价格中枢小幅抬升,整体维持稳健偏 宽松态势｡受政府债券供给､信贷扩张速度､广义基金规模变动等因素共同影响,收益率曲线呈 现短端上行､中长端下行的平坦化特征:1 年期国债收益率上行至1.22%,10 年期国债收益率下 行至1.68%,10 年期与1 年期国债期限利差明显收窄｡

2026 年三季度,本产品深度研判国内外宏观经济形势,密切跟踪政策动态,审慎应对市场波 动｡在严守流动性安全底线的前提下,把握阶段性收益率高点优化资产配置组合,保障基金流动 性安全,实现收益平稳增长｡

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