10月29日消息，近期嘉实中证半导体指数增强发起式A披露2026年第三季度报，基金规模9.68亿元，比2026年第二季度降低25.32%。基金经理刘斌最新投资观点同步出炉。
刘斌表示，AI需求高增背景下半导体产业长期高景气度明确，后续将聚焦优质细分赛道严控组合波动以谋求长期稳定回报。 宏观经济： 当前国内经济延续外强内弱、信用需求不足的格局，9月制造业PMI重返扩张区间，人民币在出口高增支撑下逆势走强，银行体系流动性保持充裕。 资本市场： 后续将坚持指数增强产品的高仓位运作与稳健投资风格，持续跟踪半导体产业景气度变化，依托量化模型优化投资策略，把握产业链中的高景气投资机会。 投资方向： 重点布局半导体设备、材料等国产化核心环节，以及受益于AI算力需求扩张、产能修复、技术突破明确的细分赛道，筛选业绩有支撑、市值有空间的优质标的。 风险提示： 当前半导体指数估值仍处于历史较高分位数，短期基金净值波动较高，需警惕海外利率上行、产业景气度不及预期带来的市场回调风险。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.74%
数据显示，截至2026年第三季度末，嘉实中证半导体指数增强发起式A净值为3.04元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-30.47%，同期业绩比较基准收益率为-31.21%，跑赢基准0.74%。
刘斌自2022年4月22日担任嘉实中证半导体指数增强发起式A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报143.84%。
| 表：嘉实中证半导体指数增强发起式A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -30.47% | -31.21% | 0.74% |
| 近6月 | 51.09% | 50.16% | 0.93% |
| 近1年 | 50.57% | 48.74% | 1.83% |
| 近3年 | 191.22% | 192.57% | -1.35% |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2022-4-22) | 204.15% | 188.84% | 15.31% |
资料显示，刘斌，博士研究生，20年证券从业年限，曾任长盛基金管理有限公司金融工程研究员、高级金融工程研究员、基金经理、金融工程与量化投资部总监等职务，2013年12月加入嘉实基金管理有限公司股票投资部从事投资、研究工作，曾任增强风格投资总监，现任指数与量化投资首席投资官，2022年4月22日起担任嘉实中证半导体产业指数增强型发起式证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，这只半导体指数增强产品依托量化策略在多数统计阶段实现对业绩基准的超额收益，基金经理长期任职履历与产业景气度研判为产品运作提供支撑。当前产品锚定半导体国产化与AI算力红利布局细分赛道，但需留意行业高估值、海外流动性及产业景气波动带来的净值回调风险，投资者可结合自身风险承受能力理性配置。
附公告原文节选：
2026 年三季度A 股高位调整,价值与红利风格全面占优｡详细来看,上证指数在7 月初短暂 冲高至4143 点的季度高点后快速回落,7 月中旬一度下探至3741 点一线,此后在3800—4000 点 区间反复震荡,8 月下旬反弹至3995 点附近受阻,9 月末再度回落｡上证指数在三季度累计下跌
6.16%,深证成指下跌20.47%,创业板指下跌27.80%,科创50 跌幅达到30.70%,上证50 相对抗 跌,仅下跌5.56%｡
三季度权益市场整体由二季度的科技成长主导转向价值防御｡驱动这一转变的核心因素来自 两方面:海外利率上行与AI 资本开支持续性担忧｡一方面,北美云厂商投资预期降温引发AI 硬 件链集体回撤;另一方面,9 月美欧日同步加息､美联储加息25 个基点,进一步压制成长股估值 并打击市场风险偏好｡
国内政策虽一度提供短期支撑——7 月底政治局会议提出加大逆周期调节力度､提升资本市 场韧性和信心,但基本面尚不足以支撑持续反弹｡7—8 月受极端天气影响,PMI 季节性偏弱､持 续处于收缩区间;9 月制造业PMI 回升至50.1,重返扩张｡同期出口保持高增,但内需消费和投 资继续走弱,中长期信贷滚动增量同比明显下降,经济延续外强内弱､信用需求不足的格局｡在 这种情况下,权益市场成交与杠杆同步退潮——三季度日均成交额降至2.28 万亿元,两融余额同 步减少｡与此同时,适度宽松的货币政策和充裕的银行体系流动性引导部分资金转向债市,10 年 期国债收益率降至1.675%附近,与海外利率大幅上行形成鲜明反差｡而人民币则在出口高增与结 汇需求的支撑下逆势走强,美元兑人民币由季初6.79 附近回落至季末6.71 附近｡
行业层面,盈利支撑与估值压力的分化进一步加剧｡能源涨价叠加高股息配置需求推动煤炭､ 石油石化､银行领涨;创新药出海逻辑支撑医药逆势上涨｡反观上半年涨幅较大的电子､通信, 则因预期降温与交易拥挤反转而显著回调,电力设备､建材亦明显下跌｡
半导体板块在三季度经历较大挑战,中证半导指数三季度整体跌幅为-32.7%,其中半导体材 料以及数字芯片设计板块跌幅较为明显,半导体设备相对抗跌｡截止到9 月30 日,半导体指数 PE TTM 估值为135.75 倍,自上市以来的分位数虽然有所回落,但依旧在89%的较高分位数,短 期预计本基金净值波动将较高｡但在AI 需求依旧高增､前沿模型持续迭代､应用场景不断拓宽的 背景下,包括半导体设备材料､国产算力集群等方向依旧处于高景气阶段,在2027 到2028 年依 旧能看到较高的盈利增长｡本基金会持续追踪产业景气状态,重点投资业绩有支撑､市值有空间 的赛道和个股｡具体操作层面,本基金在三季度增加了处于相对低位的半导体设备等子版块,并 略微降低前期涨幅较高的半导体材料等的仓位｡
报告期内,本组合严格遵守基金合同约定,基于量化模型构建股票Alpha 测度体系,并结合 国家政策导向､宏观经济周期､产业结构变化,以及对市场风格､境外资金和机构投资者行为的 持续跟踪,积极把握半导体产业链中的高景气投资机会｡展望后续,组合将坚持增强产品的高仓 位运作和整体稳健的投资风格,重点紧密跟踪半导体产业内景气度持续提升､国产替代加速､技 术突破明确､供需格局改善的细分方向｡具体来看,半导体设备和材料仍是国产化率提升的核心
环节,在AI 算力需求持续扩张的背景下,有望受益于产能扩张､价格修复以及光刻机､光刻胶等 关键领域的持续突破｡长期来看,我们将更加关注半导体产业中具备技术升级､产业趋势强化和 供不应求特征的优质细分赛道,并在定量分析框架下持续优化投资模型和策略,严格控制组合风 险与波动,力争为投资者创造长期､稳定的回报｡
